Algoritmický Stablecoin MIM Losing Peg – Trustnodes

Na rozdíl od dai, kde máte vložený prostý eth nebo USDc, abyste získali 1 dai $, v Magic Internet Money (MIM) se dostanete o jednu želvu dolů tím, že nejprve vložíte eth do fondu Yearn, abyste získali yvWETH, takzvané úročené tokeny (ibTKN).

Nyní můžete tento yv-WETH nebo USDt použít jako kolaterál pro 1 $ MIM, který je držen pod kontrolou cenovými věštci, kteří by zlikvidovali váš kolaterál, pokud klesne pod částku, kterou jste si vypůjčili.

To zůstalo v pořádku, ale začíná to být pod určitým značným tlakem, protože v poslední době nedodržuje 1 MIM = 1 $.

Někteří poukázali na extrémy, jako je 35 milionů MIM za 8 milionů USD, když to má být jedna ku jedné.

Přesná příčina toho, co někteří nazývají ztrátou důvěry, není příliš jasná. Předpokládáme, že jelikož se jedná o dvě úrovně, tlak je zde vyšší, protože lidé možná budou muset splatit svůj dluh po obrovském poklesu ceny.

Dai si s tím například vede dobře za 0.999 $, přestože eth nedávno klesl o 50 %, ale MIM je novější a složitější, takže existuje nerovnováha pravděpodobně proto, že je příliš velká poptávka buď po likvidacích – které vyvažují algo stablecoinů – nebo po arbitráži.

Mark Richardson, produktový architekt a vedoucí výzkumu ve společnosti Bancor, svaluje vinu na druhé jmenované.

Při znázornění výše uvedeného grafu Richardson říká, že nejlepší místo pro arbitráž MIM, Curve, je efektivně zahlceno natolik, že „pool v podstatě vyčerpal svou schopnost podporovat arbitráž pro $MIM“.

Curve se specializuje na stabilizaci stablecoinů prostřednictvím poolů jako USDc, USDt, Dai a MIM, stejně jako dalších dolarových a nyní i eurových atd., tokenů.

Mají matematický vzorec, který tvoří křivku druhu, aby se přiblížil 1000x nebo více v rozdílech mezi těmito tokeny, a tak umožňuje arbitráž, i když existují malé rozdíly, například 0.001 $.

Můžete také provést arbitráž ručně, ale potřebovali byste velké částky a zisky by nemusely být dostatečné k zohlednění alternativních nákladů, když je cenový rozdíl stále poměrně malý, a to 0.97 USD místo 1 USD.

S Curve je i ten malý rozdíl dost dobrý na to, aby se dal využít, a tak je všichni používají a jsou zaplaveni.

Cena 0.97 $ však není v historii stablecoinů až tak neobvyklá. USDt jednou šel na 0.8 dolaru a ještě méně, pokud se paměť vybaví.

Jak je znázorněno na zobrazeném obrázku, na Uniswapu došlo k několika obchodům, které se blíží těmto úrovním, ale grafy z Coinmarketcap a Coingeko ukazují napříč burzami, že je to 0.97 $.

Pokud se mu podaří udržet tuto úroveň a nakonec se stabilizuje, pak by to neměl být velký problém, v neposlední řadě proto, že Dai také klesl na 0.97 $ v březnu 2022, když eth zkolaboval.

Pro jednotlivé obchodníky však mohou přijít o nějaké peníze, i když by to mělo zlevnit splácení dluhu, ale Curve zjevně odvádí dobrou práci, když to stabilizuje s Richardsonem, který uvádí:

"Zjevná odolnost cenového fixu je dána Curve Finance a její ohromující schopností absorbovat stabilní coiny arbitrážní obchodování bez ohledu na sentiment trhu."

Takže algo obecně stále drží krok navzdory obrovským tlakům na ceny, přičemž MIM má tržní kapitulaci přibližně 1.9 miliardy dolarů.

Ale jako obvykle tato půjčka funguje dobře, když ceny rostou. Mohou však vést k mnoha ztrátám, pokud se ceny pohybují dolů, zejména s rychlostí.

Vše, co tomu nasvědčuje, je známkou toho, že v zajištěné defi došlo k poměrně velkému množství likvidací, a proto příliš mnoho splácí MIM a málo razí nové, což vede k dezajištění.

Něco, co by se mělo vyvážit za předpokladu, že je stejně robustní jako Dai, který míval celkem běžných 0.98 $, což je možná důkazem Curve, že takové úrovně jsou nyní poměrně vzácné.

Nižší úrovně by se však znepokojovaly tím, že není jasné, proč se Uniswap zdá být mimo, protože MIM je tam aktuálně na 0.91 $, zatímco Sushiswap na 0.97 $.

S 1 milionem dolarů by to byl rozdíl 60,000 XNUMX dolarů, pokud si MIM koupíte na Uniswap a poté jej prodáte na Sushi, ale může se stát, že Uni prostě nemá dostatek likvidity, což vede k takovým potenciálním výkyvům, které mohou být dočasné.