Méně letů, nižší ceny a dostatečně velké rozvahy, aby na nich přistálo velké letadlo. A Emise práv v hodnotě 2.3 miliardy EUR od Air France-KLM dokazuje, že původní národní vlajkové letecké společnosti jsou dnes stejně poddimenzované, jako když se dostávaly do pandemie.
Nízkonákladové aerolinky rozzuřené záchrannými opatřeními v éře pandemie se opravdu neměly čeho obávat.
Jednu z největších záchran se dočkala Air France-KLM. Jednalo se o státní půjčky a kapitálové injekce. Francouzská a nizozemská vláda nyní drží téměř dvě pětiny akcií.
Oba plánují vložit nové finanční prostředky. Francie vymění část dluhu za vlastní kapitál. Struktura kruhového objezdu bude znamenat, že francouzská provozní společnost již nebude porušovat zákony zakazující záporný kapitál akcionářů.
Emise práv je součástí většího úsilí o získání kapitálu, jehož cílem je zalepit díru v rozvaze ve výši 4 miliard EUR. Společnost doufá, že v příštím roce může opět dosáhnout mírných zisků.
Francouzská přepravní skupina CMA CGM převezme odhlášená práva, včetně práv Delta Air Lines. Na oplátku vloží až 400 milionů EUR na až 9 procent základního kapitálu po vlastnictví práv. Cena za nové akcie je 1.17 EUR za kus se slevou 40 procent oproti teoretické ceně ex-rights. Akcionáři, kteří se svých práv neuplatní, čelí zředění o 75 procent.
Zbývající díra v rozvaze bude činit 1.2 mld. EUR, což představuje 500 mil. EUR prodej a zpětný leasing minulý týden. Hybridní poznámky by měly alespoň něco z toho zastrčit. Cílem je snížit do roku 2 čistý dluh skupiny na ebitda na 2.5-2023násobek z přibližně trojnásobku na konci loňského roku.
Aby Air France-KLM dosáhla tohoto cíle a zároveň dosáhla provozní marže ve výši 7 procent do roku 2024, jsou nutné optimistické předpoklady. Transatlantické cestování se musí nadále zlepšovat a podnik bude muset snížit náklady na zaměstnance o 1.4 miliardy EUR, o 17 procent v roce 2019. úrovně. Investoři by se měli tomuto podnikání vyhýbat, pokud jejich motivem není strategická aliance nebo posilování francouzské a nizozemské národní hrdosti.
Tým Lex má zájem slyšet více od čtenářů. Sdělte nám prosím, co si myslíte o Air France-KLM v sekci komentářů níže.
Source: https://www.ft.com/cms/s/eb5af16d-ef72-4250-8cdd-232d91dd8e9f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo