Adani Short Sale Story není problém pro indický akciový trh

Adani Group, indická holdingová společnost, která silně investuje na domácích trzích s energií, je to nejnovější cíl rozvíjejících se trhů krátkých prodejců. Tyto problémy však nejsou problémy Indie. Investoři by to neměli považovat za indickou verzi Výchozí nemovitost „Evergrande“. v Číně.

V BlackRockuBLK
iShares MSCI Indie (INDAINDA
) burzovně obchodovaný fond, společnosti Adani, jmenovitě Adani Total Gas (1.1 %), Adani Enterprises (1.08 %), Adani Transmission (0.77 %), Adani Green Energy (0.65 %), Adani Ports (0.43 %) a Adani Power ( 0.26 %), všechny tvoří méně než 4 % fondu. Nejedná se o špičkový holding v Wisdom Tree India Earnings Fund (EPI). EPI a INDA se za posledních 12 měsíců posunuly v podstatě krok za krokem. Například Adani Enterprises je rozjetý vlak. Za poslední rok vzrostl o 79 %, zatímco oba indické ETF klesly o 8.8 %. Za poslední dva roky je Adani Enterprises jako indický bitcoin, nárůst o 470.9 % – což je ve skutečnosti mnohem lepší než bitcoin (-32.4 % za dva roky).

Čínské akcie Evergrande byly loni v březnu zastavilo obchodování. Čínské akcie po této zprávě skutečně klesly, ale politika Zero Covid měla s tímto trhem sadsack stejně co do činění než Evergrande. MSCI China a index CSI-300, který měří akcie kotované v Šanghaji a Shenzhenu, od října rostou.

V tuto chvíli každý ví, o čem je celý ten rozruch Adani.

Adaniho meteoritický vzestup za posledních pár let byl pro některé červenou vlajkou. Jmenovitě, Hindenburg Research, malá investiční výzkumná firma v New Yorku. Řekli klientům, aby v pondělí vyhodili akcie společnosti s tím, že Adani provozuje „firemní podvod“. Jejich zpráva byla zveřejněna 24. ledna.

Ve své dlouhé zprávě (s 68 poznámkami pod čarou) to uvedli analytici Hindenburgu Miliardář Gautam Adani zapsaný na Forbes, zakladatel a předseda Adani Group, nashromáždil čisté jmění zhruba 120 miliard dolarů, přičemž za poslední tři roky přidal více než 100 miliard dolarů „z velké části díky zhodnocení cen akcií v sedmi kótovaných společnostech skupiny“.

„I když budete ignorovat zjištění našeho vyšetřování a vezmete si finanční výsledky Adani Group za nominální hodnotu, jejích sedm klíčových kotovaných společností má 85% pokles čistě na fundamentálním základě kvůli závratně vysokým oceněním,“ napsali autoři zprávy.

V neděli Adani odpověděl ještě delší reakcí na Hindenburgovu zprávu – nazval je „Madoffs z Manhattanu“ a že zpráva nebyla „nic než lež“.

Je to 413 stránky pokud jste rychlý čtenář a máte přestávku na oběd na tři martini.

Adani: Příliš velký na selhání?

Hindenburg má pravdu. Pokud jde o ocenění, vlastnosti Adani jsou mimo řetěz.

Všichni víme, že zelená energie je v módě, ale stojí Adani Green Energy opravdu za to 353násobek posledních 12měsíčních příjmů? Akcie v Indii v pondělí klesly o 20 %.

Ale vzhledem k propojení Adani v Dillí a skutečnosti, že je hráčem na nejdůležitějších trzích s energií a energií, může být tato společnost „příliš jedinečná na to, aby selhala,“ říká Shumita Deveshwar, hlavní ekonom Indie pro TS Lombard v Dillí. .

Adani čeká výrazná korekce, ale indický akciový trh, který těžil z toho, že Čína uzavřela nulový Covid, protože investoři jen vložili peníze do ekonomiky, která bude fungovat každý den, na rozdíl od probíhajících pandemických potíží Číny, to neudělá. havarovat kvůli tomu.

„Sledování indických akcií investory se nutně zvýší, ale pokud jde o metriky správy a řízení společností, Indie je na tom lépe než většina rozvíjejících se trhů,“ říká Deveshwar. An Scorecard indické správy a řízení společností vyvinutý ve spolupráci s International Finance Corporation a Bombay Stock Exchange zjistil, že standardy větších indických společností se zlepšují. Adani není normou.

Na frontě, která je příliš velká na to, aby selhala, má Adani podporu od vlády Narendry Modiho. Modi zůstává v Indii velmi populární.

Modiho žebříček popularity patří k nejvyšším na světě u politických vůdců a hinduistické nacionalistické nadšení je vysoké – podle Hindenburga naskočila Adani do rozjetého vlaku.

Adaniho problém není problémem Indie, i když Indie by to mohla v krátkodobém horizontu vzít na bradu. Podle Deveshwara se „trhy v nadcházejících měsících stabilizují“.