Pro akciový trh je optimistické, že alokace akcií průměrné domácnosti klesla stejně jako ona.
Alokace portfolia průměrné domácnosti do akcií je opačným ukazatelem, přičemž vyšší alokace koreluje s nižšími výnosy na akciovém trhu a naopak.
Podle ekonometrických testů, kterým jsem tento a další oceňovací ukazatele podrobil, má jeden z úplně nejlepších, ne-li nejlepší, záznamů při předpovídání reálného celkového výnosu akciového trhu v následujícím desetiletí.
Existují další protikladná znamení se stejným výsledkem. Institucionální investoři za posledních 12 měsíců ano nalil výrazně více peněz do amerických akciových fondů než si drobní investoři vybrali. A jeho vzácné, že akciový trh klesá dva roky po sobě, což naznačuje, že rok 2023 by mohl být klíčovým rokem pro index S&P 500
SPX,
+ 0.59%
po letošním medvědím trhu.
Tato průměrná alokace vlastního kapitálu domácností dosáhla svého historického maxima, a tudíž i svého nejmedvědějšího postavení, na 51.73 % v březnu 2000, měsíci vrcholu internetové bubliny. Všichni si pamatujeme, co následovalo.
Tento ukazatel byl téměř stejně vysoký před rokem, v prosinci 2021, a to 51.66 %. Od data tohoto čtení Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— jejíž 4,026 19.9 akcií představuje americký trh jako celek — ztratila XNUMX % své hodnoty.
Indikátor je aktualizován každé čtvrtletí, a to i s několikatýdenním zpožděním. Před dvěma týdny Federální rezervní systém zveřejnil údaje za třetí čtvrtletí, které jsou vstupy do indikátoru, a jeho poslední hodnota je 43.62 %. I když je tento nejnovější údaj stále nad historickým průměrem, již neznamená negativní reálný celkový výnos pro S&P 500 v příštím desetiletí. Místo toho předpokládá, že akciový trh překoná inflaci v průměru o 0.6 % ročně.
Porazit inflaci o méně než procentní bod vám nemusí připadat jako nic, o čem byste měli psát domů. Je to však poprvé od začátku pandemie, kdy indikátor předpovídá kladný výnos.
Navíc bych se nedivil, kdyby akciový trh v příštím desetiletí překonal tento předpokládaný výnos. Je to kvůli zvláštním okolnostem, které způsobily, že ukazatel za poslední rok tak výrazně poklesl. Během typického medvědího trhu bude alokace portfolia průměrné domácnosti do akcií klesat víceméně automaticky, protože akcie ztrácejí půdu pod nohama a dluhopisy rostou na hodnotě. Když k tomu dojde, investoři nemusí prodávat žádné ze svých akcií, aby tato průměrná alokace klesla.
Naproti tomu na současném medvědím trhu si dluhopisy vedly stejně špatně jako akcie, ne-li ještě horší. V důsledku toho byl pokles alokace akcií průměrné domácnosti v minulém roce z velké části způsoben skutečnými prodeji akcií. Z opačného hlediska mají tyto prodeje mnohem větší býčí význam než pokles alokací akcií, ke kterému dochází, když akcie klesají a dluhopisy rostou.
Jak se hromadí osm oceňovacích modelů
Níže uvedená tabulka uvádí osm ukazatelů ocenění, které v tomto prostoru každý měsíc zvýrazňuji. Nejsem si vědom žádných jiných, kteří by měli lepší historické záznamy. Stejně jako v případě alokace vlastního kapitálu průměrné domácnosti se i mnohé další ukazatele v tabulce na konci roku 2021 stáhly z extrémů nadhodnocení.
| | Latest | Před měsícem | Začátek roku | Percentil od roku 2000 (100 nejvíce medvědích) | Percentil od roku 1970 (100 nejvíce medvědích) | Percentil od roku 1950 (100 nejvíce medvědích) |
| Poměr P / E | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| poměr CAPE | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| P/dividendový poměr | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| Poměr P/prodej | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| Poměr P/kniha | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| Q poměr | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Buffettův poměr (tržní kapitalizace/HDP) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Průměrná alokace vlastního kapitálu domácnosti | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem].
Měřidlo akciového trhu s jedním z nejlepších výsledků povzbuzuje investory
Pro akciový trh je optimistické, že alokace akcií průměrné domácnosti klesla stejně jako ona.
Mám na mysli indikátor, že jeho tvůrce, anonymní autor souboru Blog o filozofické ekonomii, přezdívaný „Jediný největší prediktor budoucích výnosů akciového trhu“.
Alokace portfolia průměrné domácnosti do akcií je opačným ukazatelem, přičemž vyšší alokace koreluje s nižšími výnosy na akciovém trhu a naopak.
Podle ekonometrických testů, kterým jsem tento a další oceňovací ukazatele podrobil, má jeden z úplně nejlepších, ne-li nejlepší, záznamů při předpovídání reálného celkového výnosu akciového trhu v následujícím desetiletí.
Existují další protikladná znamení se stejným výsledkem. Institucionální investoři za posledních 12 měsíců ano nalil výrazně více peněz do amerických akciových fondů než si drobní investoři vybrali. A jeho vzácné, že akciový trh klesá dva roky po sobě, což naznačuje, že rok 2023 by mohl být klíčovým rokem pro index S&P 500
+ 0.59%
SPX,
po letošním medvědím trhu.
Tato průměrná alokace vlastního kapitálu domácností dosáhla svého historického maxima, a tudíž i svého nejmedvědějšího postavení, na 51.73 % v březnu 2000, měsíci vrcholu internetové bubliny. Všichni si pamatujeme, co následovalo.
Tento ukazatel byl téměř stejně vysoký před rokem, v prosinci 2021, a to 51.66 %. Od data tohoto čtení Vanguard Total Stock Market ETF
+ 0.55%
VTI,
— jejíž 4,026 19.9 akcií představuje americký trh jako celek — ztratila XNUMX % své hodnoty.
Indikátor je aktualizován každé čtvrtletí, a to i s několikatýdenním zpožděním. Před dvěma týdny Federální rezervní systém zveřejnil údaje za třetí čtvrtletí, které jsou vstupy do indikátoru, a jeho poslední hodnota je 43.62 %. I když je tento nejnovější údaj stále nad historickým průměrem, již neznamená negativní reálný celkový výnos pro S&P 500 v příštím desetiletí. Místo toho předpokládá, že akciový trh překoná inflaci v průměru o 0.6 % ročně.
Porazit inflaci o méně než procentní bod vám nemusí připadat jako nic, o čem byste měli psát domů. Je to však poprvé od začátku pandemie, kdy indikátor předpovídá kladný výnos.
Navíc bych se nedivil, kdyby akciový trh v příštím desetiletí překonal tento předpokládaný výnos. Je to kvůli zvláštním okolnostem, které způsobily, že ukazatel za poslední rok tak výrazně poklesl. Během typického medvědího trhu bude alokace portfolia průměrné domácnosti do akcií klesat víceméně automaticky, protože akcie ztrácejí půdu pod nohama a dluhopisy rostou na hodnotě. Když k tomu dojde, investoři nemusí prodávat žádné ze svých akcií, aby tato průměrná alokace klesla.
Naproti tomu na současném medvědím trhu si dluhopisy vedly stejně špatně jako akcie, ne-li ještě horší. V důsledku toho byl pokles alokace akcií průměrné domácnosti v minulém roce z velké části způsoben skutečnými prodeji akcií. Z opačného hlediska mají tyto prodeje mnohem větší býčí význam než pokles alokací akcií, ke kterému dochází, když akcie klesají a dluhopisy rostou.
Jak se hromadí osm oceňovacích modelů
Níže uvedená tabulka uvádí osm ukazatelů ocenění, které v tomto prostoru každý měsíc zvýrazňuji. Nejsem si vědom žádných jiných, kteří by měli lepší historické záznamy. Stejně jako v případě alokace vlastního kapitálu průměrné domácnosti se i mnohé další ukazatele v tabulce na konci roku 2021 stáhly z extrémů nadhodnocení.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem].
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335? siteid=yhoof2&yptr=yahoo