Kvalitní plán Exec Comp snižuje riziko investic do O'Reilly Automotive

Dvě nové akcie zpřístupňují květnové Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio pro členy od 13. května 2022.

Rekapitulace z dubnových tipů

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (-7.6 %) překonal S&P 500 (-10.3 %) od 14. dubna 2022 do 11. května 2022. Nejvýkonnější akcie v portfoliu vzrostly o 9 %. Celkově devět z 15 akcií Exec Comp Aligned with ROIC Stocks překonalo index S&P 500 od 14. dubna 2022 do 11. května 2022.

Toto modelové portfolio zahrnuje pouze akcie, které získávají atraktivní nebo velmi atraktivní hodnocení a sladí odměny vedoucích pracovníků se zvyšující se ROIC. Myslím, že tato kombinace poskytuje jedinečně dobře prověřený seznam dlouhých nápadů, protože návratnost investovaného kapitálu (ROIC) je primární hnací silou tvorby hodnoty pro akcionáře.

Novinka na květen: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) je hlavní akcie květnového Exec Comp v souladu s ROIC Model Portfolio. ORLY jsem učinil Long Idea 9. března 2022. Od té doby akcie klesly o 11 % oproti 9% poklesu u S&P 500.

Společnost O'Reilly za posledních deset let zvýšila tržby a čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) o 9 % a 15 % ročně. Viz obrázek 1. Marže společnosti NOPAT vzrostla z 10 % v roce 2011 na 17 % za posledních dvanáct měsíců (TTM), zatímco obraty investovaného kapitálu se za stejnou dobu zlepšily z 1.1 na 2.2. Rostoucí marže NOPAT a obraty investovaného kapitálu pohánějí ROIC společnosti z 12 % v roce 2011 na 38 % TTM.

Obrázek 1: O'Reilly's NOPAT & Růst příjmů: 2011 – TTM

Odměna vedoucího pracovníka správně sladí pobídky vedoucího pracovníka

O'Reillyho plán odměňování vedoucích pracovníků uvádí do souladu zájmy managementu se zájmy akcionářů tím, že váže 20 % ročního peněžního bonusu pro vedoucí pracovníky k cílové ROIC.

Zahrnutí ROIC ze strany O'Reillyho jako výkonnostního cíle pomohlo vytvořit hodnotu pro akcionáře prostřednictvím rostoucí ROIC a ekonomických zisků. ROIC společnosti O'Reilly se zlepšila z 24 % v roce 2017 na 38 % TTM a ekonomické zisky společnosti se za stejné období téměř zdvojnásobily z 1.1 miliardy USD na 2.0 miliardy USD.

Obrázek 2: O'Reilly's ROIC: 2017 – TTM

O'Reilly je podhodnocený

Při současné ceně 600 USD/akcii má ORLY poměr ceny a ekonomické účetní hodnoty (PEBV) 1.0. Tento poměr znamená, že trh neočekává, že O'Reilly's NOPAT smysluplně poroste nad úrovně TTM. Toto očekávání se zdá být příliš pesimistické pro společnost, která za poslední dvě desetiletí vzrostla NOPAT o 20 % ročně.

Pokud O'Reilly udrží marže TTM NOPAT ve výši 17 % a společnost poroste NOPAT o 6 % ročně v průběhu příštích 10 let, má akcie dnes hodnotu 1,000 67 USD/akcii – XNUMX % nárůst. Podívejte se na matematiku za tímto obráceným scénářem DCF. Pokud by společnost rostla NOPAT více v souladu s historickými tempy růstu, akcie by měly ještě více nahoru.

Kritické detaily nalezené ve finančním podání technologií Robo-Analyst společnosti My Firm

Níže jsou podrobnosti o úpravách, které provádím na základě zjištění Robo-Analyst v O'Reillyho 10-Q a 10-K:

Výkaz zisku a ztráty: Provedl jsem úpravy ve výši 315 milionů USD s čistým efektem odstranění 179 milionů USD v neprovozních nákladech (1 % z příjmů).

Rozvaha: Udělal jsem 356 milionů USD v úpravách pro výpočet investovaného kapitálu s čistým poklesem o 13 milionů USD. Jednou z největších úprav bylo 36 milionů USD (1 % vykázaných čistých aktiv) v operativním leasingu.

Ocenění: Udělal jsem 6.4 miliardy dolarů v úpravách, které všechny snižují hodnotu pro akcionáře. Kromě celkového dluhu byla nejpozoruhodnější úprava hodnoty pro akcionáře 308 milionů USD v nesplacených zaměstnaneckých opcích na akcie (ESO). Tato úprava představuje 1 % tržní kapitalizace společnosti O'Reilly.

Zveřejňování: David Trainer, Kyle Guske II a Matt Shuler nedostávají žádnou kompenzaci za psaní o jakémkoli konkrétním materiálu, stylu nebo tématu.