Ekonom z Harvardu říká, že ekonomika teď vypadá špatně, ale recese není jistá věc. Vše závisí na těchto 2 faktorech

V těchto dnech se zdá, že ekonomika je na špendlíkech a jehlách.

Akcie padají, investoři jsou nervóznía hlasy to stále šeptají recese je téměř za námi.

Věci teď vypadají špatně, ale jeden ekonom se odmítá nechat vtáhnout do obav z nejhoršího scénáře – a říká, že dva hlavní faktory naznačují, že recese není zdaleka jistá.

V Rozhovor ve středu s Harvardský věstníkJason Furman, profesor z Harvardu a bývalý prezidentský ekonomický poradce za Baracka Obamy, řekl, že současná volatilita trhu je nevyhnutelnou funkcí politiky Federálního rezervního systému zvýšit úrokové sazby v boji proti americké inflaci.

Furmana nepřekvapuje, že se akciový trh právě teď chová tak nevyzpytatelně, a naznačuje, že to mohlo být dokonce nevyhnutelné.

"Jedna věc, která prochází celou ekonomikou, jsou úrokové sazby," řekl. "Když úrokové sazby rostou, pro investory se stává atraktivnějším přesunout své peníze do dluhopisů a z akcií, což způsobí pokles akcií."

Prezident Biden ano bylo jasné že nejvyšší domácí prioritou je snížit míru inflace v zemi, která v posledním čtení seděla na 8.3%. Aby tak učinil, Federální rezervní systém byl postupné zvyšování úrokových sazeb od března, krok, který musel mít na akciovém trhu nějaké dopady.

Furman uvedl, že další faktory, jako kupř Uzavírky COVID v Číně ovlivňují výrobu, vážně poškodily akciové indexy, zejména ty tech-heavy Nasdaq. Ale stále existuje jen „jeden příběh, který prochází vším – a to jsou úrokové sazby“.

To ale neznamená, že vyšší úrokové sazby nenesou pro ekonomiku vůbec žádné riziko. Pokusy Fedu dostat se z inflace by mohly skončit jedním ze dvou způsobů: měkké přistání pro ekonomiku – kdy inflace ustupuje bez výrazného poklesu ekonomické aktivity nebo masivního nárůstu nezaměstnanosti – nebo tvrdé přistání, známé také jako ekonomický krach.

Ekonomika zachraňuje

Naštěstí pro ekonomiku se podle Furmana zdají být ve prospěch výsledku měkkého přistání dva faktory: spotřebitelská aktivita a ceny benzínu.

Příběh pokračuje

Navzdory vyšším cenám v celé ekonomice zůstala spotřebitelská aktivita v letošním roce silná, a to především kvůli velké množství úspor američtí kupci nashromáždili během pandemie. Zda budou američtí spotřebitelé schopni pokračovat v nakupování přes bouři inflace, bude podle Furmana klíčovým faktorem recese, či nikoli.

„Recese v příštím roce mě relativně netrápí, protože spotřebitelské výdaje jsou i nadále velmi silné a spotřebitelé mají zhruba 2.3 bilionu dolarů přebytečných úspor, které nashromáždili během pandemie a které by ještě mohly utratit během několika příštích let,“ dodal. “ řekl Furman.

Myšlenka, že síla amerického spotřebitele může zachránit ekonomiku před recesí, je založena na nízké míře nezaměstnanosti v zemi a velkých úsporách z období pandemie a Furman není sám, kdo zastává tento názor.

Investiční banka Goldman Sachs byl nalezen podobná stříbrná podšívka, který nedávno ujistil investory, že zatímco riziko recese roste, „finanční zdraví soukromého sektoru může nakonec určit, zda zpřísnění politiky nakloní ekonomiku k poklesu“.

Ale i když spotřebitelské výdaje nezůstanou dostatečně vysoké, aby odvrátily recesi, Furman vidí hlavní faktor přispívající k tomu, že se inflace začíná stabilizovat: ceny benzínu.

"Pokud se chcete zeptat, jak velkou inflaci budeme mít v budoucnu, chcete vyjmout nestálé věci, jako jsou ceny ropy a benzínu, protože vyskočily opravdu vysoko a pravděpodobně klesnou," řekl Furman.

Čtvrteční celostátní průměr cen plynu byl $4.41, o více než dolar vyšší než před rokem. Ale světoví producenti tvrdě pracovali na pumpování větší nabídky, aby zchladili ceny, včetně Bidenova plánu uvolnit rekordní 1 milion barelů ropy denně ze strategických rezerv země.

"Dobrou zprávou je, že část inflace se pravděpodobně vyrovná nebo klesne," řekl Furman s odkazem na dopad vysokých cen plynu na inflaci.

„I když je celková inflace vysoká, ta část inflace, které si lidé nejvíce všimnou, by se měla zlepšovat. Je jen velmi málo důvodů, aby pokračovali v růstu tak, jak mají,“ dodal.

Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com