Na trzích probíhá velký posun a staré dopisy akcionářů Warrena Buffetta poukazují na to, které společnosti přežijí

Svět neprožívá nic menšího než „příchod konečné hry pro paradigma, které utvářelo trhy od příchodu Greenspan Federal Reserve v důsledku krize LTCM [Long-Term Capital Management] v roce 1998,“ uvedl Saxo. hlavní investiční ředitel Steen Jakobsen ve výhledu banky na druhé čtvrtletí v úterý.

Číst: Připravte se na „nový světový řád“, který pohání akcie a dluhopisy: BlackRock

Otřesy na straně nabídky z ruské invaze na Ukrajinu a COVID-19 „urychlily naši cestu k vyšší produktivitě. Politika nás prostě musí přivést k většímu zjišťování cen a pozitivním reálným výnosům, protože tržní a vládní aktéři bojují o investice ve světě, o kterém nyní chápeme, že je silně omezen absolutními energetickými, ekologickými a kapitálovými limity,“ napsal.

Saxo vidí tři cykly, které současně ovlivňují trhy – pokračující pokles nabídky v důsledku COVID-19, válka na Ukrajině a „světové fyzické limity“, přeceňování aktiv s rostoucí inflací a nový cyklus zpřísňování Fedu, který začal v březnu.

Výsledkem budou vyšší výdaje na energii, obranu, diverzifikaci dodavatelského řetězce a záporné reálné sazby, které se změní na pozitivní, protože se globální ekonomika připravuje na zvýšení produktivity.

Zde přichází na řadu akcie. „S rozsáhlou válkou v Evropě a otřesy komoditních trhů to zhoršilo inflační tlaky a akcie vstoupily do prostředí, které nebylo od 1970. let XNUMX. století. Vysoká inflace je v podstatě daní z kapitálu a zvyšuje laťku návratnosti kapitálu, a inflace tak nemilosrdným způsobem odfiltruje slabší a neproduktivní společnosti,“ řekl Peter Garnry, šéf kapitálové strategie Saxo.

A stačí se podívat na dopisy akcionářů ze 1970. let od společnosti Berkshire Hathaway's
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
Předseda miliardáře Warren Buffett, který poukázal na produktivitu, inovace nebo cenovou sílu jako sadu nástrojů pro přežití pro společnosti, řekl Garnry.

„Největší společnosti na světě jsou poslední, které postihnou přísnější finanční podmínky, a také mají schopnost přenášet inflaci na své zákazníky po delší dobu než menší společnosti,“ řekl Garnry. To znamená sbohem zombie společnostem udržovaným při životě nízkými úrokovými sazbami a přebytečným kapitálem.

Garnry řekl, že jedním ze způsobů, jak měřit produktivitu, je podívat se na upravený čistý příjem zaměstnanců na základě teorie, že čím větší společnost roste, tím menší je její zisk na zaměstnance.

„Pokud se společnost snaží maximalizovat zisky, pak to často přirozeně povede k obětování produktivity; ale to, co se ztratilo v produktivitě, získává prostřednictvím úspor z rozsahu v jejích operacích, což umožňuje vyšší úrovně agregovaných zisků,“ řekl Garnry.

Na čele žebříčku společností, které jsou vzhledem k velikosti nejproduktivnější – nad regresní linií – je Apple
AAPL,
-1.89%,
řekl.

Zde je ukázka nejlepších společností pro produktivitu a inovace s Amazonem
AMZN,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
Nsrgy,
+ 0.77%

Nesn,
+ 0.16%
a abeceda
GOOGL,
-1.67%
na začátku těchto seznamů.

klikněte zde pro více společností a úplný výhled Saxo.

Buzz

Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj varoval před nalezením dalších zvěrstev poté další důkazy ukázaly, že ruské síly masakrovaly civilisty v Buchanedaleko Kyjeva. V úterý vystoupí v Radě bezpečnosti OSN. Evropská unie může být připravena zakázat dovoz ruského uhlí, zatímco americké ministerstvo financí ano údajně zastavil Platby ruského dluhu prostřednictvím amerických účtů.

Tesla
TSLA,
-4.73%
CEO a Twitteru
TWTR,
+ 2.02%
nový největší zainteresovaný subjekt Elon Musk požádal uživatele, aby hlasovali o tlačítku pro úpravy tweetů – bylo to jednoznačně ano. Twitter mimochodem ano v hodnotě 8.5 miliardy dolarů více, díky Muskovi.

Číst: Může Elon Musk změnit způsob, jakým lidé tweetují, když je nyní největším jediným akcionářem Twitteru?

Deficit zahraničního obchodu klesla na 89.2 miliardy dolarů, ale drží se téměř rekordně vysoko. Ještě nás čeká index služeb Institute for Supply Management, pak tři řečníci Fedu – guvernér Fedu Lael Brainard, prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová a prezident Fedu v New Yorku John Williams.

Číst: Americká ekonomika letos v létě upadne do recese, protože inflace pohltí spotřebitelské výdaje, varuje bývalý představitel Fedu

Trhy

zásoby
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
a znovu se sklopí níž. Výnosová křivka státních dluhopisů zůstává inverzní s 2letou
TMUBMUSD02Y,
2.538%
mírně vyšší než 10 let
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Ceny ropy
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
jsou nahoře, zatímco dolar
DXY,
+ 0.50%
se lemuje níže.

Graf

„Ukazuje se, že když se spotřebitelé bojí nákupu akcií, jeden z nich
nejlepší investice jsou spotřebitelské akcie!“ To bylo Jim Paulsen, hlavní investiční stratég The Leuthold Group, v poznámce pro klienty. Zde je graf, který měří tento pesimismus.

„Když je spotřebitelský ukazatel býčího medvěda nejnižší kvintil, je na uvážení spotřebitele
akcie překonaly anualizovaně +9.4 % ve srovnání s mírným nedostatečným výkonem o -0.8 % pro čtyři další kvintily spolehlivosti,“ řekl s tím, že pro finance, veřejné služby a komunikaci je méně vhodná doba.

Tickery

Toto byly nejvyhledávanější tickery na MarketWatch od 6:XNUMX východního času:

Náhodné čtení

Rockchalk! Mužský basketbalový tým Kansas Jayhawks porazil Severní Karolínu o titul národního mistrovství největší návrat v historii.

Cítíš vůni obrazu? Madridská galerie se o to pokusí s dílem Jana Brueghela staršího ze 17. století.

Bývalý německý daňový inspektor je souzen údajný podvod ve výši 306 milionů dolarů.

Need to Know začíná brzy a je aktualizován až do úvodního zvonku, ale registrovat zde aby vám bylo doručeno jednou do vaší e-mailové schránky. E-mailová verze bude zaslána přibližně v 7:30 východního času.

Chcete více na další den? Přihlásit se Barronův deník, ranní briefing pro investory, včetně exkluzivního komentáře od autorů Barron's a MarketWatch.