6 energetických zásob ke zvážení na horkém trhu

Otázkou nyní je, zda večírek skončil. V posledních měsících energetické akcie občas poklesly, i když ceny ropy rostly, což je známkou toho, že investoři tento příběh plně nevstřebali. Všeobecní investoři se tomuto odvětví vyhýbali kvůli špatným minulým výnosům a obavám o životní prostředí.

Energie má však větší prostor pro růst. Stále je čas nakoupit akcie, zejména pro investory, kteří chtějí pojem „energie“ zvažovat široce. To znamená nakupovat také společnosti zaměřené na obnovitelné zdroje a hodnotit společnosti částečně z hlediska jejich úsilí o snížení emisí uhlíku, což je klíčový trend do budoucna – a trend, který bude z dlouhodobého hlediska přinejmenším stejně velkým ekonomickým motorem jako tradiční využití energie. dnes.

I po akciových ziscích za poslední dva roky je energetika stále nejlevnějším sektorem v indexu S&P 500, obchoduje se za 9.8násobek očekávaných zisků v průběhu příštího roku – jediný sektor pod desetinásobkem zisku. Energie nyní tvoří 10 % zisku indexu a přibližně 15 % jeho tržní kapitalizace, což je „rozpětí, které podle našeho názoru pravděpodobně nepřetrvá,“ napsal analytik Truist Neal Dingmann. A bilance v tomto sektoru jsou zdravější než v minulých letech.

Probíhá také politický posun, který může prospět ropným a plynárenským společnostem. Nick Deluliis, generální ředitel výrobce plynu v Pittsburghu

Zdroje CNX

(CNX) říká, že politici, kteří naléhali na energetické společnosti, aby omezily, jsou nyní „překopávány realitou“, protože ceny benzínu stoupají a Evropa se snaží zbavit ruských fosilních paliv.

Hnutí ESG nezmizí, ale někteří investoři vidí, že se sentiment na Wall Street posouvá natolik, že se investice do energetiky stávají chutnějšími. „Nechceme potřebovat surový materiál, ale lidé si začínají uvědomovat, že nechtít to potřebovat je něco jiného než to nepotřebovat,“ říká Rebecca Babin, senior obchodník s energií v CIBC Private Wealth US. "A myslím, že investoři k tomu také přišli."

Energie je splatná pro velký investiční cyklus. Kapitálové výdaje na těžbu ropy a plynu klesly od svého vrcholu v roce 61 o 2014 % a celkové investice do primární energie klesly o 35 %, uvádí Goldman Sachs. V příštích třech letech by mělo dojít k výraznému oživení, protože výrobci zvýší nabídku, aby uspokojili poptávku. Od roku 2021 do roku 2025 by měly roční investice do energetiky vzrůst o 60 %, neboli 500 miliard dolarů, říkají analytici Goldman.

V současnosti by mezi největšími příjemci měly být společnosti v odvětvích, která čelí vážným kapacitním omezením.

ROPNÉ SLUŽBY

Jedním ze sektorů, kde mají nyní dodavatelé větší sílu, jsou ropné služby. Posledních pár let mají velcí servisní hráči rádi

Schlumberger

(SLB) a

Halliburton

(HAL) museli snížit náklady, protože výrobci omezili plány na expanzi. Jak někteří producenti znovu expandují, zjistili, že není k dispozici tolik posádek ani tolik vybavení, a vypisují větší kontroly.

„Tento napjatý trh už nějakou dobu přichází a v sektoru služeb je to ještě dramatičtější,“ říká Chris Wright, generální ředitel společnosti se sídlem v Denveru.

Liberty Energy

(LBRT), velký poskytovatel služeb pro ropná pole.

Liberty koupila Schlumbergerův podnik v oblasti hydraulického štěpení neboli frakování v roce 2020, přičemž Schlumberger převzal akciový podíl ve společnosti Liberty. Liberty má nyní značný rozsah a schopnost zvyšovat ceny, když se výrobci připravují na expanzi. Wright řekl, že dynamika průmyslu se jasně změnila.

„Věc, které se hodně směji, je, že teď máme zákazníky, kteří si chtějí vyzvednout obědové karty,“ říká Wright. „Jsme servisní společnost; vždycky vezmeme naše chlapy na oběd. Zákazníci si nyní chtějí kartu vyzvednout. A několik zákazníků mi řeklo: 'Hej, můžu přijet do Denveru a navštívit vás?' To jsem neslyšel tři nebo čtyři roky.“

Akcie Liberty vzrostly za poslední rok o 14 %, což je výrazně za růstem Halliburtonu o 74 %. Společnost má ale menší dluh než její větší konkurent a analytici vidí zisky dopředu. Scott Gruber ze Citi si myslí, že akcie Liberty by mohly vzrůst na 20 dolarů z nedávných 17 dolarů v „normalizovanějším“ vrtném prostředí podobném období od roku 2018 do roku 2020.

RAFINOVAČE

Další kapacitně omezenou oblastí je rafinace. Ve Spojených státech se v posledním desetiletí uzavřelo 20 rafinérií, přičemž několik z nich přišlo od pandemie. Rafinérská kapacita se od začátku roku 2020 snížila o více než milion barelů, což rafinérům ztížilo dodat 20 milionů barelů ropných produktů, které Američané používají každý den, a další miliony, které průmysl dodává do zámoří. To vedlo k rekordním „crack spreadům“, což je měřítko marží, které společnosti vyrábějí při zpracování ropy. Upravené crack spready v tomto čtvrtletí vzrostly na 30 dolarů za barel z 12 dolarů v prvním čtvrtletí, říká Matthew Blair, analytik společnosti Tudor, Pickering, Holt.

Analytik BofA Securities Doug Leggate očekává, že zisky mnoha rafinérií za druhé čtvrtletí dosáhnou rekordních úrovní a tato dynamika bude pravděpodobně pokračovat. Pokud se ceny futures na různé ropné produkty udrží, „rozsah potenciálních zisků je ohromující ve srovnání s jakýmkoli předchozím obdobím,“ napsal minulý týden, když zvýšil své odhady příjmů v průměru o 57 %. Mezi jeho oblíbené patří

Valero

(VLO) a

Energie PBF

(PBF).

Dalším rafinérem, který stojí za zvážení, je

Phillips 66

(PSX), která zaostala za svými kolegy, částečně proto, že je diverzifikovanější. Phillips má rafinerie na severovýchodě – v regionu s obzvláště omezenou nabídkou – a má největší dividendový výnos z velkých rafinérií, 3.6 %. Leggate si myslí, že by se mohl zvýšit na 139 dolarů z nedávných 108 dolarů.

ENERGETICKÉ KONGLOMERÁTY

Velké nadnárodní ropné společnosti zeštíhlily a omezily nevýkonné operace. Všechny akcie vzrostly a jejich finanční výsledky jsou stejně silné jako kdykoli předtím.

Skořápka

(SHEL), která má nejvyšší příjmy z evropských ropných a plynárenských společností, se od pandemie stala mnohostrannějším podnikáním a přidala se rostoucí větrné a solární divize. 7. června oznámila, že zahájí prodej elektřiny vyrobené z obnovitelných zdrojů v Texasu. Jednou z velkých výhod společnosti Shell je její podnikání v oblasti zkapalněného zemního plynu, které je největší na světě. Poptávka po LNG prudce vzrostla, jak se Evropa pokouší zbavit ruského zemního plynu, a ceny v USA se za posledních šest měsíců více než zdvojnásobily. Shell se obchoduje za méně než sedminásobek očekávaných zisků v roce 2023, pod obdobnými, a má nižší výplatní poměr dividend, což znamená, že má větší prostor pro zvýšení dividendy v nadcházejících čtvrtletích.

VÝROBCI ROPY A PLYNU

Další společností s nedoceněnou expozicí zemního plynu je

Zdroje EOG

(EOG), výrobce v Houstonu, který před několika lety učinil významný nález plynu v jižním Texasu. Analytik CFRA Stewart Glickman si myslí, že hra s plynem dává EOG náskok před výrobci vzdálenějšími od přístavů. EOG může dostat svůj plyn na lodě ve zkapalněné formě a poslat ho do Evropy, kde jsou ceny ještě vyšší než v USA „Je to zřejmá hodnota,“ říká.

EOG má dlouhodobě jedny z nejlepších držeb pozemků a nejsilnějších financí v oboru a nyní se zaměřuje na vrácení hotovosti akcionářům. Společnost vyplácí 3 dolary na akcii ročně na dividendách, což je dvojnásobek sazby, kterou platila před dvěma lety. Také si zvykla dávat akcionářům tučné speciální dividendy, včetně dvou v loňském roce a výplaty 1.80 USD po prvním čtvrtletí. Podle analytika Mizuho Securities Vincenta Lovaglia by výplaty mohly letos vést k 6.5% výnosu pro akcionáře. Myslí si, že akcie by mohly vzrůst na 175 dolarů z nedávných 142 dolarů.

OBNOVITELNÉ

Oživení ropných a plynárenských společností neznamená, že země opouštějí ekologické cíle. Evropa ve skutečnosti jednoznačně urychluje rozvoj své obnovitelné infrastruktury, nedávno oznámila plány na zdvojnásobení solární kapacity do roku 2025 a zvýšila svůj cíl týkající se množství energie, kterou získá z obnovitelných zdrojů, na 45 % do roku 2030. Jedním z příjemců je italská energetická společnost.

Enel

(ENLAY), jejíž dceřiná společnost Enel Green Power je špičkovým výrobcem energie z obnovitelných zdrojů, což jí umožňuje využívat vládní financování pro přechod na zelenou. Inovační fond EU například zaplatí 20 % nákladů na expanzi sicilské továrny na solární panely. Enel se obchoduje za méně než 10násobek odhadů příjmů v příštím roce a JP Morgan to nazývá „nejlevnějším způsobem růstu obnovitelných zdrojů“.

USA přijímají zelenou politiku pomaleji než Evropa, ale v poslední době se regulace stala přátelštější. Prezident Joe Biden nedávno oznámil, že vyjme některé dovážené solární panely z navrhovaného cla, které poškodilo průmysl, a použije zákon o výrobě obrany k urychlení výroby solárních panelů v USA. Kongres také diskutuje o prodloužení slev na solární dani. Jedním z příjemců těchto politik je

Sunrun

(RUN), která vyvíjí solární projekty pro rezidence a pronajímá energii, kterou produkují, majitelům domů. Sunrun je největší americký rezidenční solární developer. Analytik Credit Suisse Maheep Mandloi říká, že společnost má nejlepší pozici, aby mohla těžit, vzhledem ke svému rozsahu a struktuře nákladů a že akcie mohou z nedávných 70 dolarů vzrůst na 27 dolarů.

Napsat Avi Salzman ve společnosti [chráněno e-mailem]