5 poznatků po včerejším rozhodnutí a tlaku ECB

Tento týden se nesl ve znamení dvou centrálních bank, které ohlásily svou měnovou politiku (Australská centrální banka a Evropská centrální banka), před Federálním rezervním systémem příští týden. Pokud vyloučíme data o inflaci v USA, která mají být splatná za několik hodin, mohli bychom bez stínu pochybností říci, že včerejší zasedání ECB bylo hlavní událostí týdne.

Setkání se konalo v krásném Amsterdamu v Nizozemsku. Bylo to první setkání po březnu, které ukázalo pocit normálnosti, protože pandemie COVID-19 pomalu odeznívá.

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Na konci byli někteří obchodníci zklamaní, jiní ne – záleží na tom, na které straně trhu byli. Jedno je však jisté. Trhu se sdělení ECB nelíbilo a kurz EUR/USD se ke konci evropské seance propadl o cca 0.6 %.

Co se má líbit? Rychlý pohled na výsledek po tisku a lze říci, že to byl ten horší možný výsledek, jaký mohla ECB očekávat: sazby vyšší, euro nižší, periferie širší a Stoxx nižší.

Bez ohledu na to, co ECB udělala nebo nechtěla vidět jako výsledek, zde je pět klíčových závěrů po včerejším rozhodnutí o úrokových sazbách a tiskové konferenci:

• V červenci dojde ke zvýšení sazeb o 25 bazických bodů
• Další zvýšení sazeb přijde v září
• Flexibilní přístup závislý na datech po září
• APP končí 1. července^st
• Projekce odborníků ECB ukazují celkovou inflaci v roce 2.1 na 2024 %.

Utahování začíná zvýšením sazby o 25 základních bodů v červenci

Někteří účastníci trhu již očekávali, že ECB na zasedání tento týden zvýší sazby. Vybral si však nejbezpečnější možnost, méně jestřábí, můžeme-li to tak říci, tím, že se předem zavázal ke zvýšení sazeb o 25 základních bodů v červenci.

Podle slov předchozího prezidenta ECB Maria Draghiho se ECB „nikdy předem nezavazuje“. Včera to náhle skončilo.

Následuje další zvýšení sazeb

Navíc další zvýšení sazeb následuje na příštím zasedání v září. Jen tentokrát ECB neví, zda jde o zvýšení sazeb o 25 nebo 50 bp.

Vše závisí na inflaci a na trendu přes léto.

Vyčkejte a uvidíte přístup po září

Po září ECB preferuje vyčkávací přístup. Po pravdě řečeno, horizont je dostatečně dlouhý na to, aby centrální bance poskytl možnost vyhodnotit nadcházející data, než se rozhodne o dalším postupu.

APP končí 1. července^st

Výkup dluhopisů končí 1. července^st po skončení APP nebo programu nákupu aktiv.

Celková inflace v roce 2024 je vůbec poprvé nad cílem ECB

Asi nejzajímavější včera byly projekce pracovníků ECB o budoucí inflaci. Zaměstnanci vidí inflaci HICP nad cílem ECB vůbec poprvé – na úrovni 2.1 % v roce 2024.

Do tiskové zprávy byly také zahrnuty projekce zaměstnanců, což se nikdy předtím nedělalo. Jak a zda se tyto projekce změní, bude klíčovým faktorem pro rozhodnutí, které ECB přijme v září.