5 Akcie Hodnota Saint Ben Graham by mohl mít rád dnes

Hodnotoví investoři mluví uctivým tónem o Benjaminu Grahamovi.

Manažer hedgeových fondů, profesor a autor Columbia University, Graham (1884-1976) je široce považován za otce hodnotového investování. Jednou za rok se pokouším uhodnout, jaké akcie by si maestro koupil, kdyby byl dnes naživu.

Grahamova metoda

Používám zjednodušenou verzi Grahamových kritérií pro výběr akcií a hledám akcie s těmito charakteristikami:

· Cena akcií nižší než 12násobek zisku na akcii.

· Cena akcií nižší než účetní hodnota (čisté jmění společnosti na akcii) a nižší než 1.5násobek hmotné účetní hodnoty (s výjimkou nehmotných aktiv, jako je goodwill z výpočtu).

· Zadlužit méně než 50 % vlastního kapitálu akcionářů.

Dnešní výběr

Na základě těchto kritérií jsem vybral pět akcií, které by se podle mého názoru Grahamovi mohly líbit, kdyby stále chodil po zemi.

Největší akcie, která splňuje moje Grahamova kritéria, je Unum Group (UNM), přední spisovatel invalidního pojištění. Je to levné se sedminásobným výdělkem. Nároky na zdravotní postižení obvykle během recese rostou a mnoho lidí očekává recesi v roce 2023, ne-li dříve.

Proto je Unum riskantní. Ale věřím, že to riziko stojí za to. Firma mi vždy připadala dobře řízená. V posledním desetiletí zvýšila své zisky o 10 % ročně. Od roku 2004 nevykázala roční ztrátu, což znamená, že prošla ošklivou recesí v roce 2008 v pořádku.

Ještě levnější je Meritage Homes
MTH
, vážící méně než čtyřnásobek výdělku. Investoři se vrhli na stavitele domů, protože Federální rezervní systém začal brát rostoucí úrokové sazby vážně. To znamená, že splátky hypoték bolí více než před pár měsíci, což kupující odrazuje.

Z vrcholu poblíž 122 USD na konci roku 2021 Meritage klesl na přibližně 89 USD. Podle mého názoru je to nyní podhodnocené. Je pravda, že úrokové sazby jsou protivítr, ale zadržovaná poptávka po domech je protivítr.

Bez dluhů je Farmers & Merchants Bank of Long Beach (FMBL). Tato banka je řízena rodinou Walkerů od doby, kdy ji CJ v roce 1907 založil. V současné době je předsedou představenstva Daniel K. Walker a prezidentem Henry Walker, jeho bratr.

Tržby a zisky rostly za posledních deset let přibližně o 6 % ročně – ne velkolepé, ale stabilní. Rád vidím, že banky vykazují návratnost aktiv 1.00 % nebo lepší. Této bance se podařilo tento metr překonat v 11 z posledních 15 let.

Cena akcií, v poslední době něco málo přes 8,000 XNUMX USD za akcii, může být překážkou, ale poměrně málo makléřských domů umožňuje nákup zlomkových akcií.

Myslím si, že pracovní agentury mohou těžit z toho, že podniky mají problém obsadit volná místa. Mezi těmito, Kelly Services Inc. (KELYB) splňuje moje Grahamova kritéria.

Kelly také vyniká tím, že má velmi nízký poměr dluhu k účetní hodnotě (pouze 6 %). Doporučil jsem to před rokem, ale se špatným výsledkem (pokles o 13 %). Zkusím to znovu, protože si myslím, že příští rok nebo dva vypadají dobře.

A konečně, ve světle skutečnosti, že většina ekonomů si myslí, že recese je blízko nebo brzy přijde, Seneca Foods
SENEA
, poskytovatel konzervovaného a mraženého ovoce a zeleniny. Mezi její značky patří Libby's, Aunt Nellie's a Green Valley.

Senecovy výdělky vyskočily během nejhorší pandemie a nyní se částečně snížily, ale zůstaly nad svou obvyklou úrovní před rokem 2020. Pokud skutečně dojde k recesi, někteří lidé přejdou z čerstvých produktů na mražené nebo konzervované. Seneca prodává za méně než hmatatelnou účetní hodnotu.

Minulý rok

Minulý rok byl pro mé Grahamem inspirované volby špatný. Společnost Argonaut Gold Inc. (ARNGF) se propadla o 81 %, většinou kvůli obrovskému překročení nákladů, když se pokusila otevřít důl Magnino v kanadském Ontariu.

Dva z mých dalších tipů, Citizens Financial GroupCFG
a Kelley Services také ztratily půdu pod nohama. Jedině LoewsL
byl vyšší a získal 6 %.

Výsledkem bylo, že moje čtyři výběry společně ztratily téměř 24 %, což je mnohem horší než 3% ztráta v indexu S&P 500. Špatný výsledek stáhl můj dlouhodobý průměr ve snaze nasměrovat ducha Bena Grahama dolů na 16.2 %. To je stále výrazně nad celkovou návratností S&P 500, která byla 11.8 %. Za 19 let byly moje tipy ziskové 12krát a 13krát porazily S&P.

Mějte na paměti, že výsledky mých sloupců jsou hypotetické a neměly by být zaměňovány s výsledky, které získám pro klienty. Minulá výkonnost také nepředpovídá budoucnost.

Zveřejnění: V současné době nevlastním žádné z dnes diskutovaných akcií, osobně ani pro klienty.