4 tahy, které je třeba provést ve vašem portfoliu, protože úrokové sazby rostou

Úrokové sazby rostou. Federální rezervní systém ve středu schválil své první zvýšení úrokových sazeb od konce roku 2018 – a letos pravděpodobně dojde k šesti zvýšením.

I když je to konvenční moudrost, že výnosy dluhopisů pohybovat se naproti úrokové sazby, nový výzkum společnosti Morningstar ukazuje, proč tradiční techniky diverzifikace portfolia nefungují tak dobře, když úrokové sazby rostou.

To proto, že korelace mezi akciemi a dluhopisy se také zvyšuje, když sazby rostou, přesně opačně, než je potřeba pro diverzifikaci. Morningstar nabízí některé taktické kroky, které mohou investoři využít k optimalizaci svých portfolií pro nadcházející zvýšení sazeb, ale trpělivým investorům s dlouhodobým časovým horizontem může být stále nejlépe vyhovovat tradiční diverzifikace akcií a dluhopisů.

Finanční poradce vám může pomoci naplánovat změnu úrokových sazeb a ochránit vaše portfolio proti inflaci. Najděte si důvěryhodného fiduciárního poradce ještě dnes.

Proč zvýšení úrokových sazeb ztěžuje diverzifikaci

Abych pochopil proč diverzifikace portfolia se stává náročnější, když úrokové sazby rostou, musí investor nejprve obecně porozumět tomu, jak se cenné papíry ve vzájemném vztahu pohybují. Toto je známé jako korelace.

Cenné papíry mohou být korelovány buď pozitivně, což znamená, že se obecně pohybují stejným směrem, nebo negativně, což znamená, že se pohybují opačnými směry. Například akcie, jejichž hodnota obvykle stoupá a klesá současně, mají pozitivní korelaci. Naopak ty, které se pohybují v opačných směrech, jsou v negativní korelaci.

Pokud se dobře diverzifikované portfolio spoléhá na dluhopisy, které působí jako protiváha rizikovějších akcií, je obtížnější dosáhnout této rovnováhy, když rostoucí úrokové sazby kladou větší tlak na dluhopisy, zejména ty s delší dobou trvání.

„Obecně se korelace mezi akciemi a dluhopisy zvyšují, když trh očekává růst výpůjčních nákladů,“ napsal Morningstar ve svém Zpráva o diverzifikaci krajiny 2022. „Je to proto, že výpočet výnosu dluhopisu, který je přímo ovlivněn úrokovými sazbami, tvoří velkou část vnímané hodnoty cenného papíru. Dluhopisy s delší splatností, které nesou značnou duraci (míra úrokového rizika), jsou v nevýhodě.“

Příběh pokračuje

Jak poznamenává Morningstar, 10 let Americké státní dluhopisy jsou „praktickým zástupcem“ pro pohyby úrokových sazeb. Mezi lety 1950 a 2021 byla desetiletími s nejvyššími měsíčními výnosy 10letých státních dluhopisů také desetiletími (1970., 80. a 90. léta), kdy byly akcie a dluhopisy nejpozitivněji korelovány.

Jak diverzifikovat při zvyšování úrokových sazeb

Co má tedy investor dělat, když úrokové sazby stoupají? Zpráva Morningstar nabízí několik nápadů. Za prvé, investoři usilující o udržení diverzifikovaného portfolia mohou zvážit přechod z dluhopisů/fondů s delší durací a na dluhopisy se střední nebo krátkou durací, navrhuje zpráva.

Pohyblivá sazba Fondy, které investují do dluhopisů, jejichž úrokové sazby se mění na základě externích benchmarků, mohou být také možností, když se očekává růst sazeb. Morningstar však poznamenává, že fondy s pohyblivou sazbou přicházejí s větším úvěrovým rizikem než státní dluhopis.

Pak je tu to, co Morningstar nazývá „mezi expozicemi“, jako je zlato a akciové neutrální tržní fondy. Tato aktiva mohou být dobrou volbou pro investory, kteří hledají nízkou korelaci s akciemi a větší diverzifikaci, než jakou nabízejí dluhopisy. Ale stejně jako fondy s pohyblivou úrokovou sazbou mají svá vlastní rizika, dodává zpráva.

„Ceny zlata jsou silně ovlivněny sentimentem a právě během tržních krizí získává zlato kouzlo,“ uvádí zpráva. „Neutrální strategie na akciovém trhu je obtížné najít správně a mnoho nabídek má nekonzistentní výkonnostní profily. V konečném důsledku jsou specializované expozice v tomto směru určeny investorům, kteří chápou rizika.“

Čtvrtá a možná nejvhodnější alternativa může spočívat v aktivně řízeno dluhopisové fondy. Aktivně spravované fondy mají větší flexibilitu než indexové fondy a může se vyhnout nástrahám rostoucích úrokových sazeb, poznamenává Morningstar.

Nicméně, nemusí existovat žádná náhrada za vysoce kvalitní dluhopisy a Portfolio 60/40i když úrokové sazby rostou. Za tři desetiletí, kdy byla korelace mezi akciemi a dluhopisy nejvyšší, vztah nikdy nepřekročil 0.5 (maximální korelace je 1.0).

„Nejdůležitější je, že během delších časových horizontů, včetně období stabilních nebo klesajících sazeb, výhody diverzifikace mezi akciemi a dluhopisy výrazně zlepšují výnosy portfolia upravené o riziko,“ uzavírá zpráva. „Od roku 1950 do konce roku 2021 výnosy očištěné o riziko (měřeno pomocí a Sharpe Ratio) z portfolia 60/40 vyšel před jednotlivými akciovými a dluhopisovými složkami.“

Pokud je váš časový horizont dlouhý, pak je pravděpodobně méně potřeba se stresovat přesně tím vaším alokace aktiv přečká prostředí s rostoucí rychlostí. „Trpění investoři by tedy spíše než posedlí obdobím zvyšování sazeb měli dlouhodobě důvěřovat diverzifikaci,“ uvádí zpráva.

Závěrem

Federální rezervní systém ve středu poprvé od roku 2018 zvýšil úrokové sazby, kdy cílová federální úroková sazba klesla z 0-0.25 % na 0.25-0.50 %. Zvýšení sazeb je prvním ze sedmi očekávaných zvýšení v roce 2022.

Morningstar zjistil, že když úrokové sazby rostou, zvyšuje se také korelace mezi akciemi a dluhopisy. Díky tomu je diverzifikace v rámci portfolií náročnější. Investoři však mohou uvažovat o taktických krocích, jako je rotace z dluhopisů s dlouhou dobou trvání do dluhopisů s kratší dobou trvání, investování do fondů s pohyblivou sazbou nebo aktivně řízené dluhopisové strategie.

Tipy pro překonání volatility trhu

• Mít ve svém koutku profesionálního finančního poradce se někdy opravdu vyplatí, zvláště v době kolísání trhu. Najít kvalifikovaného finančního poradce nemusí být těžké. Bezplatný nástroj SmartAsset spojí vás až se třemi finančními poradci, kteří slouží vaší oblasti, a můžete bezplatně popovídat se svými poradci, abyste se rozhodli, který z nich je pro vás ten pravý. Pokud jste připraveni najít poradce, který vám pomůže dosáhnout vašich finančních cílů, začněte hned.

• Při posuzování volatility trhu je často rozumné zmírnit své instinkty stáhnout se. Zůstat investovaný v době krize se může z dlouhodobého hlediska opravdu vyplatit. Stačí se podívat na Výkon S&P 500 od velkých mezinárodních krizí za posledních 23 let.

Fotografický kredit: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

Příspěvek 4 tahy, které je třeba provést ve vašem portfoliu, protože úrokové sazby rostou se objevil nejprve na Blog SmartAsset.