3 akcie, které by mohly těžit z Powell Channeling Volcker

Mark Twain údajně řekl: „Historie se vždy neopakuje, ale často se rýmuje,“ takže by dávalo smysl podívat se na to, co se stalo na akciových trzích, když inflace naposledy zvedala svou údajně ošklivou hlavu jako dnes.

Jerome H. Powell skutečně uznal za vhodné dovolat se jména Paula Volckera, předsedy Fedu v letech 1979 až 1986, ve svém projevu minulý týden z výroční konference Federálního rezervního systému v Jackson Hole ve Wyomingu. Současný předseda Powell, který tvrdě hovořil o inflaci, řekl: „Úspěšná Volckerova dezinflace na počátku 1980. let následovala po několika neúspěšných pokusech snížit inflaci během předchozích 15 let. K zastavení vysoké inflace a zahájení procesu snižování inflace na nízké a stabilní úrovně, které byly do jara loňského roku normou, bylo nakonec zapotřebí dlouhé období velmi restriktivní měnové politiky. Naším cílem je vyhnout se tomuto výsledku tím, že budeme jednat odhodlaně hned teď."

I když si uvědomujeme, že podmínky jsou dnes dramaticky odlišné, než byly před čtyřmi desetiletími, je pravděpodobné, že si mnozí nepamatují turbulentní Volckerovo období jako příznivé pro akcie. Slovo příznivé však nebylo dostatečně silné slovo, protože fantastické bylo mnohem lepším popisem toho, co se skutečně stalo, vzhledem k tomu, že akcie Value, jak vypočítali profesoři Eugene F. Fama a Kenneth R. French, dosáhly výnosů 24.7 % ZA ROČNĚ. od začátku roku 1979 do konce roku 1986.

A pokud se vrátíme do strašlivého inflačního období z let 1965-1981, ve kterém Dow Jones Industrial Average na cenové bázi skutečně ztratil půdu pod nohama během 16letého časového rozpětí, celková návratnost akcií Value byla vynikajících 13.39 % ZA ROK. . Je zřejmé, že výběr akcií byl důležitý, stejně jako roční výnos Velké společnosti 👔 5.95 %, ale ti, kdo se na ty roky podívají, obvykle zapomínají, že dividendy byly robustní. Navzdory poklesu indexu z 969 na 875 byl celkový výnos Dow během tohoto období 3.94 % ročně.

Obezřetný spekulantInflace 101B

Není divu, že si myslím, že ti, kteří sdílejí můj dlouhodobý časový horizont, by se měli dívat na akcie společností, které vnímám jako výjimečně podhodnocené. Dnes mám na mysli tři.

Životní pojistitelé jako Prudential Fin'l (PRU) by měli těžit z vyšších příjmů ze svých investičních portfolií, zejména pokud růst úrokových sazeb trvá několik let. Ano, účetní hodnota PRU se olízla, protože dluhopisy v jejích knihách byly přeceněny níže, aby se přizpůsobily vyšším úrokovým sazbám, ale inflace také slouží jako pozitivní pro životní pojišťovny, protože smlouvy jsou psány v nominálních hodnotách a je méně pravděpodobné, že se změní v průběhu času (ve srovnání s jinými liniemi, jako je majetek a oběti). PRU se obchoduje za 8násobek očekávaných zisků v roce 2023 a výnosů 5.0 %.

Akcie CelaneseCE
, výrobce speciálních chemikálií, obchoduje za pouhých 7násobek zisku očekávaného pro rok 2023. Společnost má výhodu vedoucí pozice v nákladech na mnoha svých trzích, zatímco její globální dosah jí také umožňuje využívat cenové dislokace přesouváním objemů produktů z regionů s nižšími cenami k zachycení vyšších cen v jiných. Vystavení se sekulárnímu růstu trhů, jako jsou elektrická vozidla a 5G prostřednictvím segmentu Engineered Materials, by mělo dlouhodobě pohánět poptávku a zajistit společnosti dobrou pozici k tomu, aby vyhrávala z úsilí o udržitelnost zákazníků. CE má také 2.5% dividendový výnos.

Akcie Bristol Myers SquibbBMY
nyní obchodujte za méně než 9násobek předpovědi EPS konsenzuálního analytika pro rok 2023 poté, co pochybnosti o výsledcích pokusu experimentálního ředidla krve způsobily, že akcie během minulého týdne propadly asi o 10 %. Bristol má tradici podporovat své produkty tím, že přivádí partnery, kteří se podělí o náklady na vývoj a diverzifikují rizika klinického a regulačního selhání, a akvizice společnosti Celgene v roce 2019 posouvá Bristol dále do segmentu speciálních farmaceutických produktů. Nedávné schválení FDA příslušných léků proti rakovině a srdečnímu selhání Opdualag a Camzyos, spolu s novými schváleními pro současný lék Opdivo, jsou solidními kroky nejen k vyrovnání ztrát způsobených lékem na mnohočetný myelom Revlimid, který od letošního roku ztratil patentovou ochranu, ale i nadále růst horní linie. BMY se může pochlubit dividendovým výnosem 3.1 %.