Projekt překvapivé oživení akciového trhu z roku 2023 může být kvůli úderu do střeva.
„Ačkoli jsme se těšili na oživení trhu od 4. čtvrtletí loňského roku a věříme, že zpočátku 1. čtvrtletí zůstane robustní, vzhledem k mírnému umístění a podpůrným sezónám, neočekáváme, že dojde k zásadnímu potvrzení pro další etapu výše. a vidíme, jak rally slábne, jak postupujeme tímto čtvrtletím, přičemž 1. čtvrtletí by mohlo znamenat maximum roku,“ varoval vlivný stratég JP Morgan Mislav Matějka ve zprávě pro klienty.
Matějka naservíroval tři důvody k opatrnosti.
Za prvé, výnosová křivka zůstává převrácený a investoři by neměli ignorovat záznam signálu. Když se výnosová křivka invertuje, odráží dlouhodobé úrokové sazby klesající pod krátkodobé sazby. Tento krok svědčí o tom, že investoři vkládají více peněz do dluhopisů s delší dobou splatnosti uprostřed strachu z krátkodobých ekonomických vyhlídek.
Za druhé, podle Matejky se nabídka peněz v USA i v Evropě nadále pohybuje níže, protože úrokové sazby zůstávají na vzestupné trajektorii.
A konečně, standardy bankovních úvěrů se zpřísnily, což vedlo ke zpomalení poptávky po úvěrech a obvykle slouží jako předzvěst recese.
"Teď recesi nevidíme jako mimo stůl a věříme, že rally s postupem Q1 odezní," napsal Matejka. "Výhled z recese se oceňuje... nicméně všechny klíčové monetární signály vysílají varovné signály."
Dosud v roce 2023 trhy všechny tyto makro varovné signály ignorovaly. Investoři také přehlédli hraniční strašlivou výsledkovou sezónu.
Pokles smíšených zisků za čtvrté čtvrtletí pro index S&P 500 je podle Factsetu 4.7 %. Pokud se tento pokles udrží, bude to znamenat první meziroční pokles zisku S&P 500 od třetího čtvrtletí roku 2020.
Přesto zde máme solidní výnosy na trzích od roku k dnešnímu dni.
Nasdaq Composite vychrlil od začátku roku 12.6% zisk na pozadí čistého humbuku kolem nové aplikace umělé inteligence od společností jako Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) a Nvidia (NVDA). Naděje pro Fed střed o politice úrokových sazeb pouze zažehly další plamen k nabídce v často vysoce rizikových technologických akciích.
Index S&P 500 mezitím posílil o 6.2 %, protože investoři počítají s oživením čínské ekonomiky po uvolnění omezení COVID.
Ve stejné době, různí představitelé Fedu šel zpátky do jakékoli řeči o pivot úrokových sazeb tento měsíc, což tento měsíc zatížilo akcie. A výdělek od společností jako Walmart a Home Depot tento týden nabízí v nejlepším případě smíšený pohled na spotřebitele v USA.
Celkově vzato, jak argumentoval Matejka, investoři se možná chystají na jarní zklamání, protože důvody k optimismu budou mít pár zásahů.
"Fed fondy jsou nyní téměř 5 %, kvantitativní zpřísňování pokračuje, výnosová křivka je negativní (už tři měsíce) a M2 v únoru pravděpodobně meziročně klesl o téměř -3 % (významný pokles)," řekl předseda EvercoreISI Ed Hyman napsal ve výzkumné poznámce. "Dopad těchto měnových podmínek se protáhne do roku 2024."
Brian Sozzi je výkonným redaktorem Yahoo Finance. Sledujte Sozzi na Twitteru @ BrianSozzi a na LinkedIn.
Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance
Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html