Intel Generální ředitel Pat Gelsinger utrpěl svůj poslední neúspěch v úterý poté, co se IPO jeho dceřiné společnosti Mobileye ukázalo jako skvělý nápad, který byl bohužel dávno za svou premiérou.
Kvůli čtvrtletním čtvrtletním výdělkům se bývalý technický šéf dostal na těžké časy a údajně plánuje tisíce propouštění protože poptávka po osobních počítačích po pandemii opět klesá.
Gelsinger doufal, že uvede akcie společnosti Mobileye pro technologie autonomního řízení v hodnotě kolem 50 miliard dolarů, ale poptávka daleko zaostala za plány a očekávání byla snížena. ve výsledku dvakrát.
Izraelský startup založený generálním ředitelem Amnonem Shashuou byl zakoupen za 15.3 miliardy dolarů v roce 2017 od bývalého generálního ředitele Intelu Briana Krzanicha. Nyní, o pět let později, se akcie začnou obchodovat ve středu s počáteční hodnotou pouze 16.7 miliardy dolarů – roční výnos pouze 1.8 % z původního obchodu.
Níže jsou uvedeny tři hlavní důvody, proč se IPO nepodařilo pro Intel splnit.
Špatně sedí
Když Krzanich sepsal dohodu, předsedal strmému poklesu Intelu, během kterého obědvali jeho bájní rivalové. Tyto společnosti se rozhodly zadávat výrobu čipů slévárnám, jako jsou Tchaj-wan Semiconductor Manufacturing Společnost (TSMC).
americký konkurent AMD zapojil se do hlavního podnikání Intelu s PC; Qualcomm převzal kontrolu nad vzkvétajícím trhem chytrých telefonů, který oceňuje čipy, které šetří výdrž baterie; a Nvidia vyčištěno v oblasti špičkových grafických procesorů pro vše od videoher až po těžbu kryptoměn.
V tomto kontextu byla dohoda Intel Mobileye jen o málo víc než jen strategickým puntíkem být první v řadě na budoucím trhu se odhaduje na 70 miliard dolarů, a přišel právě ve chvíli, kdy předčasná euforie z technologie samořízení dosáhla vrcholu.
Mezi těmito dvěma neexistovala žádná přirozená shoda, a proto jen málo ospravedlnění, proč by Intel měl nejlepší pozici pro řízení izraelské společnosti.
I když se těšily některým příležitostem křížového prodeje, bylo jen velmi málo technologických nebo výrobních efektů, které by bylo možné získat jejich umístěním pod stejnou střechu. Důležité je, že izraelský startup dlouho navrhoval svůj vlastní proprietární křemík založený na architektuře RISC-V, spíše než aby se spoléhal na konkurenční standard Intel X86.
Když generální ředitel Intelu Gelsinger v prosinci řekl novinářům, že ano plánuje zpřístupnit Mobileye veřejnosti, připustil, že se věci příliš nezmění, protože vazby byly zpočátku tenké.
„Provozujeme Mobileye zcela odlišně od zbytku Intelu, abychom mu dali rychlost a tempo provozu,“ řekl tehdy.
Špatné načasování
Gelsinger převzala společnost Intel začátkem loňského roku s mandátem obnovit své odborné znalosti v oblasti výroby polovodičů, takže vydělávat na bublině technologického trhu mělo v té době smysl.
Aby mohl konkurovat TSMC, potřebuje miliardy na vývoj logických čipů s maximální velikostí uzlů pět nanometrů a méně.
Načasování se zdálo dokonalé. Těsně před oznámením společnosti Gelsinger o IPO Mobileye vstoupil výrobce elektromobilů Rivian podporovaný Amazonem v polovině listopadu na burzu v rámci největší IPO od r. facebook a rychle získal tržní kapitál, který viděl jeho zatmění General Motors a Ford v hodnotě po dodání pouhých několika desítek nákladních vozidel.
Kdyby se Mobileye dostalo na veřejnost, když byl akutní nedostatek čipů a země se navzájem předháněly, aby získaly investice do nových továren, Intel by se pravděpodobně setkal s lavinou poptávky.
Bohužel apetit investorů se od té doby otočil opačným směrem Nasdaq Kompozitní obchodování poblíž dvouletých minim.
A co je ještě horší, akcie polovodičů, o nichž se kdysi mluvilo ve městě, dostaly absolutní výprask, protože geopolitické napětí přidalo k medvědímu sentimentu. Bidenova administrativa nedávno naznačila, že zajde do extrémních délek zabránit high-tech čipům aby neskončila v rukou Číny.
Zmlácený sektor
Po několik let se akcie automobilového průmyslu obchodovaly na historicky nejnižších násobcích ocenění nebo blízko nich. To představuje problém i pro předního dodavatele technologie počítačového vidění, jako je Mobileye, protože většina jeho podnikání nakonec prodává komponenty pro asistenční systémy pro řidiče stávajícím výrobcům automobilů pod tlakem takových Tesla.
I když je pravda, že Porsche dokázalo získat IPO v hodnotě 10 miliard dolarů, díky své ikonické značce se obchoduje jako výrobce luxusního značkového zboží jako Ferrari. Může se také pochlubit seznamem investorů, který zahrnuje bohatou rodinu ochotnou vyplatit miliardy, aby si zajistila právo veta, a řadu státních investičních fondů, které se seřadily před obdobím upisování IPO.
Jak řekl Jefferies automobilový analytik Philippe Houchois Štěstí v té době, rodič Volkswagen Skupina mohla uzavřít knihu objednávek hned první den.
I když Porsche IPO získalo každý cent peněz, ve které VW doufal, nesplnilo očekávání v jednom klíčovém prvku, který se týká také Intel a Mobileye. Vedení VW věřilo, že vytvořením transparentní tržní ceny za podíl společnosti v Porsche ukáže, jak podhodnocená mateřská společnost byla: Místo toho tržní kapitalizace VW od té doby klesla pod jeho nepatrnou 75% ovládanou dceřinou společnost.
Intel rovněž doufal, že hodnota jeho investice do Mobileye bude lépe zhodnocena, jakmile jeho akcie vstoupí na trh. Jak se však Mobileye dnes začíná obchodovat, akcie Intelu měly otevírat níže.
A konečně, investorům se nebude líbit, že výtěžek z IPO půjde z velké části na Intel. V úterý Mobileye řekl „významnou část“ ze zhruba 800 milionů dolarů čistého výnosu bude použito na splacení dluhu vůči Intelu. Investoři obvykle chtějí vidět peníze reinvestované do dalšího růstu.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
Můžete mít Crohnovu chorobu, revmatoidní artritidu nebo lupus, protože váš předek přežil černou smrt
Nevracejme se k tomu: těchto 10 firemních módních slov jsou v Americe nejnenáviděnější
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html