3 Akcie s vysokou dividendou ze sektoru základních materiálů

Investory letos čeká dokonalá bouře kvůli dopadu inflace na zisky firem, vlivu inflace na ocenění akcií a zvyšujícímu se riziku hrozící recese. V tak drsném období jsou některé zásoby materiálů zajímavými kandidáty díky zásadní povaze jejich podnikání.

Zde probereme vyhlídky tří materiálových akcií, které nabízejí nadprůměrné dividendové výnosy.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. je samostatná společnost, která se odštěpila od své bývalé mateřské společnosti DowDuPont (nyní DuPontDD) ) v roce 2019. Tato společnost byla rozdělena do tří veřejně obchodovaných samostatných částí, přičemž z dřívějšího podniku Materials Science se stal nový Dow.

Dow velmi těžil z růstu cen komodit, který je důsledkem především pokračující války na Ukrajině a narušení dodavatelského řetězce v důsledku pandemie. Díky výjimečně vysokým cenám chemikálií si společnost v roce 8.98 užila výdělek na akcii ve výši 2021 USD.

Ceny komodit však v poslední době prošly výraznou korekcí kvůli obavám z nadcházející recese. Většina centrálních bank rychle zvyšuje úrokové sazby ve snaze udržet inflaci pod kontrolou.

Vyšší úrokové sazby výrazně snižují celkový objem investic a světová ekonomika tak v posledních čtvrtletích zpomalila a v nadcházejících čtvrtletích pravděpodobně upadne do recese. Dow bude v takovém případě zraněn, protože ceny chemikálií výrazně klesnou. Společnost je také negativně ovlivněna zvýšenými cenami surovin při vysoké inflaci.

Obchodní protivětry, kterým Dow čelí, se již začaly projevovat na jeho výkonu. Ve druhém čtvrtletí společnost zvýšila své prodeje obalů o 16 % oproti čtvrtletí předchozího roku a celkové tržby o 13 % díky výraznému nárůstu cen ve všech segmentech a provozních regionech.

Růst byl plně důsledkem zvýšení cen, protože objemy poklesly o 2 %. V důsledku prudkého nárůstu nákladů na suroviny vzrostly náklady na prodej o 20 % a způsobily pokles hrubé marže na 17.7 % z 22.7 %. V důsledku toho společnost Dow zaznamenala 10% pokles EPS. Pokud se projeví recese, EPS pravděpodobně zůstane v sestupném trendu.

V budoucnu se Dow pravděpodobně pokusí zlepšit svůj zisk prostřednictvím iniciativ zaměřených na úsporu nákladů a zpětného odkupu akcií. Vzhledem k jejímu výpadku na akcii v roce 2021 a jejímu stále vysokému EPS v letošním roce je však rozumné neočekávat smysluplný růst EPS v nadcházejících letech, zejména s ohledem na cyklickou povahu akcie. Investoři by navíc měli být konzervativní vzhledem ke krátké historii Dow jako samostatné společnosti.

Dow aktuálně nabízí mimořádně vysoký dividendový výnos 6.0 %. Vzhledem ke svému solidnímu výplatnímu poměru 35 % a silné rozvaze může společnost snadno udržet dividendu i v případě typické recese.

Na druhou stranu by si investoři měli uvědomit, že růst dividend není pro tuto společnost prioritou. Dow zmrazil dividendu na tři po sobě jdoucí roky a dává přednost zpětnému odkupu akcií, zejména při současných nízkých poměrech ceny k zisku. Konstantní dividenda je v současném vysoce inflačním prostředí méně atraktivní.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell je jednou z největších společností vyrábějících plasty, chemikálie a rafinaci na světě. Společnost poskytuje materiály a produkty, které pomáhají zlepšovat řešení pro bezpečnost potravin, čistotu vody, palivovou účinnost vozidel a funkčnost elektroniky a spotřebičů. LyondellBasell prodává své produkty ve více než 100 zemích a je největším výrobcem polymerních sloučenin na světě. Má také rozsáhlé portfolio duševního vlastnictví s více než 5,500 XNUMX patenty.

Vzhledem k povaze svého podnikání je LyondellBasell vysoce zranitelný vůči recesím, protože celosvětová poptávka po produktech společnosti během těžkých ekonomických období výrazně klesá. Ve Velké recesi byla společnost zaskočena nadměrným dluhovým zatížením, a proto zkrachovala. Zdá se, že nová společnost, která v roce 2010 vzešla z bankrotu, se dobře poučila, protože si udržela zdravou bilanci.

LyondellBasell velmi těžil ze silného oživení celosvětové poptávky po chemikáliích a ropných produktech z pandemie az krize v zásobování způsobené pokračující válkou na Ukrajině. Díky bezprecedentním maržím v chemickém a rafinérském podnikání společnost v loňském roce více než ztrojnásobila svůj EPS na historické maximum 18.19 USD z 5.61 USD.

Bohužel pro LyondellBasell nejsou jeho výdělky v roce 2021 dlouhodobě udržitelné. Ve druhém čtvrtletí se společnost LyondellBasell nadále těšila silné poptávce po svých produktech, silné cenové síle a výjimečně širokým maržím, i když marže byly poněkud nižší než jejich rekordní úrovně v předchozím roce. V důsledku toho společnost vykázala 15% pokles EPS na 5.19 USD z 6.13 USD.

LyondellBasell za poslední desetiletí více než ztrojnásobil svůj EPS. Tento růstový rekord je však poněkud zavádějící, neboť zahrnuje uměle nízkou základnu v roce 2012, krátce po vzniku společnosti z konkurzu, a mimořádný letošní výkon díky bezprecedentním ziskovým maržím.

Společnost se bude snažit růst rozšiřováním nabídky svých produktů a expanzí na nové trhy, ale investoři by měli očekávat, že EPS společnosti v nadcházejících letech výrazně poklesne na normálnější úroveň. Zdá se, že na tom trh souhlasí, protože akciím přidělil historicky nejnižší poměr ceny k zisku 5.0.

LyondellBasell aktuálně nabízí téměř 10letý vysoký dividendový výnos 5.9 %. Pozoruhodné je také to, že společnost v červnu díky nadměrným ziskům nabídla speciální dividendu ve výši 5.20 USD na akcii (6.4% výnos při současné ceně akcií).

Na jedné straně by investoři neměli v následujících letech očekávat tak vysoké speciální dividendy. Na druhou stranu 5.9% pravidelná dividenda je dobře krytá, výplatní poměr je pouze 28% a solidní rozvaha.

Amcor je jedním z nejvýznamnějších světových návrhářů a výrobců obalů pro potravinářské, farmaceutické, lékařské a další spotřební výrobky. Společnost klade důraz na výrobu odpovědných obalů, které jsou lehké, recyklovatelné a opakovaně použitelné.

Ve své současné podobě Amcor vznikl v červnu 2019 sloučením dvou obalových společností, Bemis se sídlem v USA a Amcor se sídlem v Austrálii. Tato fúze výrazně zvýšila vyhlídky společnosti na rozvíjejících se trzích, které se vyznačují mnohem vyšší mírou hospodářského růstu než ty rozvinuté.

Ve svém čtvrtém fiskálním čtvrtletí, které skončilo na konci června, Amcor zvýšil své tržby o 13 % oproti čtvrtletí předchozího roku, především díky silnému zvýšení cen za příznivých obchodních podmínek, a zvýšil svůj EPS o 4 %. Za celý fiskální rok Amcor zvýšil své tržby a upravený zisk na akcii o 13 % a 11 %. Společnost také vydala pozitivní výhled pro příští rok, protože očekává 3%-8% růst upravených EPS, včetně 4% negativního vlivu vyšších úrokových sazeb na úrokové náklady.

Amcor očekává, že jeho silná prodejní dynamika zůstane zachována i v nadcházejících letech díky svým investicím do vysoce hodnotných produktů a potenciálu pro akvizice s vysokou návratností. Na druhou stranu je prozíravé zachovat poněkud konzervativní očekávání, zejména s ohledem na krátkou historii společnosti v její současné podobě. Celkově lze důvodně očekávat, že Amcor v nadcházejících letech poroste svůj zisk na akcii středně jednociferným tempem.

Amcor aktuálně nabízí nadprůměrný dividendový výnos 4.3 %. Vzhledem k tomu, že společnost má slušný výplatní poměr 60 % a zdravou bilanci, měla by být její dividenda považována za bezpečnou i v případě typické recese.

Na druhou stranu Amcor zvyšoval dividendu pouze o 2 % ročně v každém z posledních tří let. V důsledku toho je jeho dividenda poněkud méně atraktivní, než se na první pohled zdá, zejména v současném inflačním prostředí.

Závěrečné myšlenky

Sektor základních materiálů nabízí některé zajímavé kandidáty na probíhajícím medvědím trhu, ale investoři by neměli vyvozovat závěr, že tyto akcie jsou v současném prostředí imunní.

Výše uvedené tři akcie aktuálně nabízejí nadprůměrné dividendové výnosy a letos klesly mnohem méně než S&P 500. Jejich nadvýkonnost však vyplývá především z jejich širokých ziskových marží, protože jejich prodejní ceny vzrostly mnohem více než jejich náklady.

Celkově tyto tři akcie nabízejí nadprůměrné dividendy s velkou mírou bezpečnosti.