3 energetické hry s výtěžností až 11 %

Co je lepší než bezpečná 11% dividenda? Co takhle jeden s 11 % vzhůru nebo i více!

Akcie ropy a zemního plynu jsou uprostřed mnohaletého býčího trhu. Čína se chystá znovu otevřít, což znovu podnítí poptávku po energii.

Což znamená, že je čas koupit propad do černého bahna – zejména energetických akcií vyplácejících dividendy právě teď.

Začněme tím 11% plátcem, který se také může pochlubit unikátním modelem distribuce dividend.

Zkroucená cesta k velkým energetickým dividendám

Pioneer Natural Resources (PXD), Texaská společnost zabývající se průzkumem ropy, která je čistým hráčem v obrovské Permské pánvi, výnosy 11 %.

Jedenáct procent!

Riskantní? Musíme si udělat čas, abychom správně porozuměli jeho platebnímu plánu. Nejnovější dividenda PXD ve výši 5.71 USD na akcii je více než 10násobkem výplaty, kterou poskytla před pouhými dvěma lety – divoká růst dividend příběh, ale jeden s (zavádějícím) škytavkou – povrchní obava, že dividenda PXD nyní klesá:

To není. (Buďte opatrní s internetovými grafy!) Toto je jednoduše odrazem dividendového modelu „fixed-plus-variable“ (FPV) společnosti PXD.

FPV Dividendy: Odpovědi na roky 2016 a 2020

Všichni známe obvyklou dividendovou rutinu: Společnost vyplácí určitou částku tento rok tak často, pak příští rok ji ponechá stejnou nebo ji zvětší. Tak to jde dál a dál, dokud nějaká špatná věc se stane a akcionáři jsou náhle zasaženi náhlým snížením dividend – 15 %, 30 %, 50 %, jak si jen vzpomenete.

To se odehrálo během energetického krachu v letech 2014–15 a poté znovu během krátkého zápasu v roce 2020 s negativní ceny ropy s těmito výraznými sníženími:

• Kinder Morgan (KMI) v roce 75 snížil svou výplatu o 2015 %.
• ConocoPhillips (COP) v roce 65 hacknul 2016% slevu z dividend.
• Přenos energie LP (ET) v roce 2020 rozřezal svou distribuci na polovinu.

Dokonce i dividendy modrých žetonů Chevron (CVX) a Exxon Mobil (XOM) byly zpochybněny!

Výzvou v tomto byznysu je, že jsou zavázáni jedinému faktoru – cenám ropy –, který je z velké části mimo jejich kontrolu a který se může značně lišit.

Proto má pevný a variabilní model pro energetické firmy smysl. Je to téměř totožné s společnosti, které rozdělují speciální dividendy kromě svých pravidelných dividend, ale 1.) jak fixní, tak variabilní dividendy se rozdělují v jedné výplatě a 2.) variabilní dividenda je obvykle vázána na nějaký přednastavený poměr. Například management Pioneer má za cíl rozdělit 75 % volného cash flow (po výplatě základní dividendy).

Akcionáři PXD (a několik podobných akcií – více o nich za chvíli) jsou tedy jedinečně situováni, aby mohli těžit z vyšších cen ropy dvojnásobně: zhodnocování akcií a baculatější výplaty.

Proč tedy očekávat oživení cen ropy v roce 2023?

Vzor Crash 'n Rally: Stále ve fázi rally

Zastřešující důvod, proč zůstávám optimistický v energetickém sektoru, je jedním z mých oblíbených investičních fenoménů. Říká se tomu vzorec „crash 'n rally“ – vzorec cen ropy, který jsme viděli, jak se odehrává v letech 2008 až 2012, a který se v posledních několika letech znovu rozvíjí.

Můžeš podívejte se na tento nedávný příspěvek dozvědět se o tématu více, ale stručně řečeno, crash 'n rally má tendenci se odehrávat v pěti krocích:

1. Za prvé, poptávka po ropě se vypařuje v důsledku recese. Cena ropy se propadá (2008 a 2020).
2. Dále se výrobci energie snaží snížit náklady. Agresivně omezují výrobu (2008 a 2020).
3. Poté se ekonomika pomalu zotavuje. Poptávka po energii roste (2009 až 2012, 2020 dodnes).
4. Ale není dost zásob! Takže cena ropy stoupá a stoupá a stoupá (2009 až 2012, 2020 dodnes).
5. Výrobci energie obnovují dodávky online, ale jejich prozkoumání a prozkoumání vyžaduje čas. Nabídka roky zaostává za poptávkou a cena ropy stoupá a stoupá (2009 až 2012, 2020 dodnes).

Nevěřící v tento jev se obvykle přidržují krátkodobých pauz nebo regresí v cenách ropy, jako je současná mnohaměsíční říje, která má černé zlato za cenu kolem 80 dolarů za barel – daleko od loňského maxima 130 dolarů.

Ale myslím, že energetickí býci mají pár důvodů k vzrušení.

Za prvé, Bidenova administrativa strávila velkou část roku 2022 snahou utlumit ceny ropy stažením ze Strategic Petroleum Reserve (SPR).

Ta jehla začne ukazovat opačným směrem. Koncem prosince ministerstvo energetiky oznámila zpětný odkup ropy za účelem doplnění SPR– a čím více DoE nakupuje zpět, tím více tato poptávka posouvá ceny ropy výše.

Roli hraje i sezónnost. Zima je historicky nejslabším obdobím roku pro ceny ropy West Texas Intermediate (americká ropa). Ale olej má tendenci nabírat páru během jara a dolévat během léta.

Mezi další divoké karty patří případné vynoření se ze strany Číny z přísných opatření na omezení šíření COVID-19, od čehož se očekává, že podnítí další poptávku (a tím i vyšší ceny), a také budoucí politická rozhodnutí jak Federálního rezervního systému, tak OPEC+.

Opět zde neočekávám dokonalou linii – všechny tyto faktory se nebudou hladce synchronizovat a nevytvoří jasnou „heuréku!“ okamžik pro investory do ropy. Ale jeden po druhém očekávám, že začnou tlačit skálu zpátky do kopce.

Zpět na naše velké dividendové hry

Pioneer Natural Resources (PXD, 11.0% výnos): Společnost Pioneer, která zahájila tuto fixní a variabilní politiku v srpnu 2021, má čtvrtletní základní dividendu ve výši 1.10 dolaru na akcii, což je nepochybně mizerný výnos 1.9 %, což není o moc lepší než trh. Ale je tu velký potenciál pro více. PXD předpovídá pro rok 10 zhruba 2022% výnos na základě 80 USD/barel ropy. Pyšní se také librovou bilancí a těší se extrémně nízkým výrobním nákladům, takže pokud ropa neklesne, mohou investoři pravidelně očekávat alespoň nějaké oslazení.

A hej, pokud ropa při opětovném otevření Číny prudce vzroste, nejen, že by dividenda PXD mohla vyskočit na 11 % nebo více, ale akcie mohou také rally o snadných 11 % nebo více, protože příjem investoři spěchají za tímto výnosem.

Diamondback Energy (FANG, 6.1% výnos): Diamondback sídlící v Texasu je dalším průzkumníkem Permské pánve, který hledá ropu a zemní plyn ve formacích Wolfcamp, Spraberry a Bone Spring. FANG má podobně nízké výrobní náklady a vynikající peněžní marže. Její základní dividenda ve výši 75 centů na akcii představuje zhruba 2.1% výnos a je chráněna až na 35 USD/barel. Společnost FANG dříve věnovala 50 % FCF na své dividendy a zpětné odkupy akcií, ale ve 75. čtvrtletí 3 to rozšířila na 2022 % a očekává, že toto číslo bude v blízké budoucnosti vyšší než 75 %.

Devon Energy (DVN, 8.2% výtěžek): Devon Energy je společnost zabývající se průzkumem a těžbou ropy a zemního plynu v pěti státech, která využívá formace včetně Delaware Basin a Eagle Ford. Jeho fixní a variabilní výplata začíná čtvrtletní dividendou ve výši 18 centů – která v roce 45 vzrostla o 2022 % – což vede k výnosu 1.1 %. Lze jej však zvýšit až o 50 % přebytečného volného peněžního toku DVN z daného čtvrtletí. Jeden pozoruhodný vývoj, který stojí za pozornost, přišel v Devonově zprávě za 3. čtvrtletí, která odhalila povzbudivé výsledky vrtných testů v břidlicové formaci Niobrara.

Brett Owens je hlavní investiční stratég pro Protikladný výhled. Chcete-li získat další skvělé nápady na příjem, získejte bezplatnou kopii jeho nejnovější zprávy: Vaše portfolio pro předčasný odchod do důchodu: Obrovské dividendy – každý měsíc – navždy.

Zveřejnění: žádné