3 Akcie rozvíjejících se trhů, které jsou sekulárními vítězi v prodeji

Každý výprodej na trhu přináší příležitosti.

ETF iShares Emerging Markets
EM
je meziročně o 17 % nižší. I když jsou rozvíjející se trhy notoricky volatilní, tento region je atraktivní díky svému obrovskému růstovému potenciálu.

Podle Lazard Asset ManagementEkonomiky rozvíjejících se trhů (EM) jsou zodpovědné za asi 60 % celosvětového růstu, ale představují pouze asi 13 % indexu MSCI All Country World Index
ACWI
. Tato mezera nezmizí přes noc, ale je dobrým znamením pro dlouhodobé investiční vyhlídky EM.

EM má rychlejší ekonomický růst díky relativně atraktivní demografii a pokračující urbanizaci. Pokud jste dlouhodobým investorem, přidání expozice na rozvíjejících se trzích se také může ukázat jako aktuální.

Níže je uveden graf indexu MSCI Emerging Markets ve srovnání s indexem S&P 500, vyjádřený jako poměr. Když čára roste, znamená to, že rozvíjející se trhy překonávají americké akcie. Když linie klesá, znamená to, že americké akcie překonávají akcie EM.

V letech 2000 až 2010 akcie EM výrazně překonaly americké akcie. Poté, počínaje rokem 2010, akcie EM vstoupily na prodloužený relativní medvědí trh, který vymazal téměř všechny relativní zisky nashromážděné v předchozím desetiletí. Nyní akcie EM sestoupily do klíčové relativní zóny podpory, což může předznamenávat býčí zvrat.

Každých deset let se objevují noví vítězové a poražení. Zatím to vypadá spíše na inflační dekádu, která tradičně upřednostňuje „hodnotové“ akcie s kratší durací.

Geograficky vzato, EM představuje přitažlivou hru s relativní hodnotou. Index MSCI Emerging Markets se obchoduje za 11.3násobek letošních odhadovaných zisků ve srovnání s 20.1násobkem pro S&P 500. Jak je uvedeno níže, jedná se o jednu z nejširších slev ve prospěch EM za poslední desetiletí.

Nepředstírám, že přesně vím, kdy nebo jak tento akciový medvědí trh skončí. Ale já do vězte, že jakmile to skončí, zdá se, že nastavení rizika a odměny je pozitivně vychýleno ve prospěch rozvíjejících se trhů.

Zde jsou tři sekulární vítězové z rozvíjejícího se světa, kteří dnes vypadají jako atraktivní investice.

Tchaj -wanský polovodič

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) je největší světový specializovaný smluvní výrobce čipů. Společnost byla založena v roce 1987 jako společný podnik společnosti Philips
PHG
, vláda Tchaj-wanu a soukromí investoři, zákaznická základna TSM nyní zahrnuje Apple
AAPL
, Pokročilá mikro zařízení
AMD
a Nvidia Corp. TSM vyrábí důležité komponenty pro vše od mobilních telefonů po stíhačky F-35.

TSM těží z toho, že se svět posouvá k fiktivnímu obchodnímu modelu. Termín „fabless“ znamená, že společnost navrhuje a prodává hardware a polovodičové čipy, ale nevyrábí křemíkové destičky nebo čipy používané ve svých produktech. Spíše zadává výrobu výrobnímu závodu nebo slévárně.

Pokud víte něco o stavu polovodičů, víte, že TSM má více obchodů, než může právě teď zvládnout. Mezitím ruský debakl na Ukrajině pravděpodobně snižuje riziko, že Čína v brzké době napadne Tchaj-wan. Akcie TSM se obchodují při 13.3x EV/Est. EBIT, který je o 1 sigma levnější než pětiletý trend a blíží se ocenění, kdy akcie dosáhly dna v březnu 2020.

Společnost MercadoLibre Inc.

Společnost MercadoLibre Inc.
MELI
se často nazývá „Amazonka Latinské Ameriky“. Amazon dokázal, proč je v elektronickém obchodování důležitý rozsah, a MELI má více než 30% podíl na trhu v Latinské Americe – regionu s jedním z nejlepších demografických profilů na světě.

Ekonomický příkop MELI kromě výhody z rozsahu těží také ze síťového efektu. Platforma MELI roste s přibývajícími uživateli. Síť společnosti s více než 132 miliony aktivních kupujících je rozmístěna v 18 zemích, přičemž většina jejích příjmů pochází z Brazílie (55 %), Argentiny (25 %) a Mexika (15 %).

Analytici z Wall Street předpokládají, že MELI v roce 45 zvýší tržby a hrubý zisk o 2022 %. V ekonomice, která ze dne na den vypadá pomaleji, by se dosažení téměř těchto čísel kvalifikovalo jako „úžasné“. Mezitím si můžete vyzvednout akcie MELI poblíž nejnižší hodnoty Enterprise Value to Sales od roku 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) je nadnárodní bankovní společnost založená v roce 1935. Hlavním trhem banky je Singapur, který tvoří více než polovinu jejích celkových aktiv. Mezi další země, ve kterých má banka expozici, patří Malajsie, Thajsko a Indonésie.

United Overseas Bank nabízí širokou škálu služeb, včetně spotřebitelského, komerčního a podnikového bankovnictví; pokladní služby; správa majetku, pojištění a makléřské služby. Banka je připravena těžit z oživení hlavních ekonomik jihovýchodní Asie, které by mělo podpořit vysoký jednociferný růst úvěrů, který předčí většinu velkých amerických bank. Čisté úrokové marže by také měly získat podporu, protože Federální rezervní systém neustále zvyšuje sazbu fondů Fedu v boji proti inflaci.

S dividendovým výnosem přesahujícím 4 % a obchodováním s forwardovým poměrem P/E 10 vypadá United Overseas Bank jako výhodná koupě.

***

Zveřejnění: Vlastním akcie TSM, MELI a UOVEY na klientských účtech, které profesionálně spravuji. Tento materiál není určen k tomu, aby se na něj dalo spoléhat jako na prognózu, výzkum nebo investiční poradenství, a není doporučením.