3 levné vysoce výnosné private equity akcie pro rok 2023

Akcie Private Equity (PE) měly v posledních několika letech silný výkon. Jak je uvedeno níže, největší americké PE firmy, včetně Carlyle Group, v posledních pěti letech překonaly index S&P 500. Akcie Ares Capital za posledních pět let vyskočily o více než 350 %, zatímco akcie Carlyle vzrostly o 81 %. 

Akcie PE měly v posledních 12 měsících smíšené výnosy, protože trendy při uzavírání obchodů se zastavily a úrokové sazby prudce vzrostly. Index S&P 500 klesl asi o 7 %, zatímco ostatní jako Carlyle a Blackstone klesly o více než 20 %. KKR a Ares si nadále vedou dobře. Zde jsou tedy nejlepší veřejně obchodované akcie PE k investování.

Černý kámen

Černý kámen (NYSE: BX) cena akcií v posledních několika měsících nedosahovala výkonnosti kvůli obavám o produkt BREIT. BREIT je interní produkt REIT, který lidem umožňuje investovat do nemovitostí. Zatímco BREIT si v roce 2022 vedl dobře, společnost zaznamenala zvýšené odlivy v důsledku vyšší výkonnosti oproti veřejně obchodovaným REIT. 

Věřím, že tyto obavy jsou neopodstatněné. Za prvé, BREIT měl čistou hodnotu aktiv asi 74 miliard USD ve srovnání s celkovým objemem Blackstone ve výši více než 975 miliard USD. Dále je Blackstone dobrou investicí díky svému silnému růstu AUM. Pro soukromé kapitálové společnosti jsou klíčová aktiva generující poplatky.

Dále má společnost rozsáhlé částky suchého prášku s aktivy přes 43 miliard dolarů. Má nejvyšší množství suchého prášku v průmyslu PE. To je důležité, zvláště pokud se svět skutečně dostane do recese. To znamená, že společnost má dostatek likvidity k realizaci obchodů.

Mezitím má Blackstone rozmanité podnikání, které se skládá z reálných aktiv, soukromého kapitálu, úvěrů a pojištění a dalších řešení. Dále je společnost vedená zakladatelem a má relativně levné ocenění koncového PE násobku 18. Třešničkou na dortu je, že společnost má dividendový výnos asi 4.6.

Carlyle Group

Carlyle Group (NYSE: CG) cena akcií výrazně zaostávala za ostatními PE společnostmi. Jedná se tedy o protikladnou investici vzhledem k tomu, že společnost nedávno přivítala nového generálního ředitele. Hlavním důvodem, proč Carlyle zaostává, je to, že na rozdíl od jiných firem je její růst AUM relativně pomalý. Na rozdíl od společností Apollo Global Management a Blackstone postrádá stálý kapitál. Ostatní firmy investovaly do pojišťoven, které jim poskytují hlubokou likviditu. 

Carlyle má také omezené množství suchého prášku s přibližně 10 miliardami dolarů, což je asi 2.6 % aktiv. S novým generálním ředitelem jsme proto mohli vidět, že se Carlyle v nadcházejících letech daří dobře, protože znovu posiluje růst. Jde o relativně levnější zhodnocení a zdravý dividendový výnos cca 3.71 %. Koncový PE násobek společnosti 10.46 je mnohem nižší než u jiných společností.

Investování do Carlyle má své nevýhody. Jednak není jasné, zda zakladatel společnosti dá novému generálnímu řediteli mandát k samostatnému vedení společnosti. Dále, na rozdíl od jiných PE společností, je její portfolio relativně nevyvážené. A konečně, její mix reálných aktiv AUM činí 15 %, což je méně než u jiných klíčových společností.

KKR 

KKR (LON: KKR) je jednou z nejlepších soukromých investičních společností, do kterých lze investovat. Spravuje aktiva přes 500 miliard USD a suchý prášek přes 30 miliard USD. Mix reálných aktiv společnosti širší AUM je asi 23.8 %. Kromě toho má KKR jedno z nejrozmanitějších portfolií napříč všemi oblastmi PE průmyslu.

KKR je také výrazně podhodnocena s násobkem PE 14.6 a dopředným násobkem 14.2. Toto podhodnocení je většinou způsobeno jeho produktem KREIT. V lednu se společnost rozhodla omezit vykoupení v produktu. Stejně jako u Blackstone je omezení těchto odkupů pochopitelné, protože finanční prostředky jsou investovány do skutečných aktiv.