Západ se snažil odříznout Rusko výnosy z vývozu ropy aniž by došlo k prudkému růstu světových cen od února. Zdá se, že oba cíle se v současnosti naplňují. Rusko vyváží tolik ropy jako před svou invazí na Ukrajinu, ale uralská ropa, hlavní jakost, kterou čerpá, se obchoduje s 37% slevou oproti Brentu, globálnímu benchmarku, což znamená, že Moskva dostává špatnou nabídku. Brent mezitím klesl na roční minimum kolem 80 dolarů za barel (viz graf), což znamená, že spotřebitelé čelí menší energetické krizi.
Málo z toho je zásluhou západních snah. 14. a 15. prosince centrální banky v Americe, Británii a eu oznámily zvýšení úrokových sazeb a signalizovaly, že přijdou další, čímž vysály poptávku z ekonomiky. Čína, která se zmítá v rostoucím počtu případů covid-19, zveřejnila nejhorší data z továren a maloobchodů za šest měsíců. Členové Organizace pro země vyvážející ropu (OPEC) a její spojenci produkují téměř tolik, co předtím, než bylo v říjnu oznámeno snížení jejich společného cíle, protože většina z nich již pumpovala pod své kvóty.
Západní bojkot Uralu, který představuje 10–15 % světové nabídky ropy, pravděpodobně sráží její cenu o něco dolů, protože stupeň podbízí ostatní. Výjimka z evropského zákazu pojištění pro tankery převážející ruskou ropu, která se vztahuje na kupce, kteří souhlasí s platbou maximálně 60 dolarů za barel, může pomoci předejít nabídkovému šoku. Ani jedno opatření však nemá velký dopad. Pokud se změní ekonomické nebo tržní podmínky, ceny by mohly vyskočit.
Navíc se zdá, že finanční sázkaři měli větší vliv než obvykle při snižování nedávných cen, což by mohlo předpovídat náhlou korekci směrem nahoru, když se fundamenty nabídky a poptávky znovu nastartují. Zdroj z odvětví poukazuje na velké „prodejní“ objednávky zadávané každý den. v posledních týdnech ve 2 hodin londýnského času. Zdá se, že události, které by měly zvýšit ceny, jako je odstavení ropovodu Keystone v Americe, jednoho z největších na světě, 9. prosince, se sotva zaregistrovaly, poznamenává Saad Rahim z obchodní firmy Trafigura.
Ve druhém čtvrtletí roku 2023 může dojít k dalšímu nedostatku ropy. Průmysloví uživatelé v Evropě přecházejí ze zemního plynu na levnější plynový olej. Spotřeba v Indii a na Středním východě se ukazuje být odolnější, než se očekávalo. Znovuotevření Číny pravděpodobně podpoří oživení ekonomiky poté, co počet případů vyvrcholí.
Již nyní se objevují náznaky, že evropský zákaz pojištění by se mohl nakonec ukázat rušivější, než se očekávalo. IEA, oficiální prognostik, počítá s tím, že Rusko bude nuceno snížit produkci o 1.6 mb/d na 9.6 mb/d do druhého čtvrtletí. Vklady menšího ruského stupně zvaného ESPO, který se na rozdíl od Uralu nedávno obchodoval nad 60 USD, se od 5. prosince, kdy byl strop zaveden, snížil téměř na polovinu. Pokud by rostoucí poptávka po ropě vytlačila cenu Uralu nad 60 dolarů, majitelé lodí by možná měli druhé myšlenky na její přepravu.
Rusko pohrozilo, že omezí dodávky zemím, které limit dodržují, a jinde se očekává, že růst bude pomalý. Deficit globální nabídky by pohltil již tak nízké světové zásoby, které zůstávají blízko pětiletých minim, což by způsobilo další růst cen. To vše znamená, že skutečný test taktiky Západu na ropnou válku pravděpodobně dorazí příští rok.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. Všechna práva vyhrazena.
Od The Economist, zveřejněno v licenci. Původní obsah najdete na https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/12/20/2023-will-bring-the-true-test-of-the-wests-oil-war-tactics
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/2023-bring-true-test-west-192750203.html