20 skvělých nápadů na akcie pro rok 2023 od nejvýkonnějších správců fondů

Rok 2022 byl pro akcie hrozným rokem. Index S&P 500 ztratil 20 %, Dow Jones Industrial Average se propadl o téměř 10 % a technicky náročný Nasdaq Composite se propadl o více než 30 %. Svalte to na zuřící inflaci, jestřábí Federální rezervní systém, válku na Ukrajině nebo hrozící globální recesi.

Vzhledem k tomu, že se ve zpětném zrcátku zdají být dny, kdy se jen kupoval S&P 500 nebo nějaký jiný široký indexový fond s cílem získat dvouciferné výnosy, odborníci se domnívají, že se nyní jedná o takzvaný „trh pro výběr akcií“.

S tím, Forbes poklepal na Morningstar, aby identifikoval nejvýkonnější manažery fondů, kteří buď letos překonali své srovnávací hodnoty, nebo dlouhodoběji během tříletého, pětiletého nebo desetiletého období. Zde jsou jejich nejlepší nápady na akcie pro nadcházející rok.

*Ceny akcií a výnosy fondů jsou k 12. 23. 2022

Charles Lemonides

Dlouho zaujatí partneři ValueWorks Ltd. Dlouhodobá strategie, která zjišťuje rozdíly mezi podkladovými aktivy společnosti a cenou cenného papíru.

Návrat 2022: 39.4% 5letý průměrný roční výnos: 23.9%

Energie akordů (CHRD)

Tržní kapitalizace: $ 5.5 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 3.2 miliardy

Lemonides má rád Chord Energy, kterou nazývá ideální pro neklidné období na trzích, protože jde o „obrannou hru s obrovskou generací hotovosti“, která se prodává za „mimořádně atraktivní ocenění“. Společnost vlastní téměř jeden milion čistých akrů práv na vrtání, která vznikla v červenci po úspěšné fúzi společností Oasis a Whiting Petroleum. Oba předtím utratili miliardy dolarů na budování zdrojů v Permské pánvi – takže během pandemie mnoho správců fondů jako Lemonides skoupilo problémový dluh v těchto dvou společnostech za centy za dolar. Zatímco společnost Chord Energy má v současné době tržní kapitalizaci 5.6 miliardy dolarů, jak Oasis, tak Whiting měli valuace mnohem vyšší než na jejich posledním vrcholu před pěti lety, zdůrazňuje. "Tehdejší ceny ropy byly zhruba 80 dolarů za barel a dnes jsou v podstatě kolem toho," říká Lemonides s tím, že tyto dva nedávno sloučené podniky "dnes produkují mnohem více ropy než tehdy." Líbí se mu také skutečnost, že společnost Chord Energy je „velmi přátelská k akcionářům“ a vrací velkou část svého volného cash flow více než 1 miliardy dolarů za poslední rok a půl akcionářům ve formě zpětného odkupu akcií nebo dividend: „To je hotovost peníze v kapsách akcionářů."

Air Lease (AL)

Tržní kapitalizace: $ 4.1 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 2.3 miliardy

Lemonides je také fanouškem společnosti Air Lease, která nakupuje komerční letadla a pronajímá je zákazníkům leteckých společností po celém světě. „Odvětví prošlo tak bouřlivou zkušeností, jakou si lze s pandemií představit, ale společnost Air Lease byla na druhé straně v podstatě finančně zdravá,“ říká. "Zatímco některé aerolinky mají problémy, zdá se, že odvětví se celosvětově mocně uzdravuje." Přestože má společnost určité dluhy, cestování se odráží a má kapacitu mnoha letadel, Air Lease je připraven těžit ze své cenové flexibility a obrovské flotily letadel. „Platíte za kapitál s tržní kapitalizací 4 miliardy dolarů, ale oni vlastní letadla v hodnotě zhruba 30 miliard dolarů, jejichž hodnota se pravděpodobně každoročně zhodnocuje,“ popisuje Lemonides i v inflačním prostředí. „Hodnota letadel během mých zkušeností v 80. a 90. letech vždy rostla,“ říká. Na současných úrovních ocenění – s akciemi propadlými o 17 % v roce 2022 „nemá velký smysl nekupovat.“

James Davolos

Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:

Koncentrované portfolio malých a středně velkých rostoucích společností.

Návrat 2022: 34.7% 5letý průměrný roční výnos: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Tržní kapitalizace: $ 7.1 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 6.3 miliardy

Dlouholetý holding, který fond vlastní více než 10 let, Davolos vyzdvihuje společnost „obranných technologií“ CACI International, o které si myslí, že pokrývá „všechny správné výklenky, které jsou relevantní pro národní bezpečnost“. Na rozdíl od Lockheed Martin nebo Northrop Grumman, které vyrábějí rakety a letadla, se CACI specializuje na komunikaci na bojišti, šifrování a kybernetickou bezpečnost. "Vzhledem k moderní formě války mají tyto oblasti mnohem vyšší sekulární růst než obranné společnosti zaměřené na kapitálové zboží," říká Davolos. „Trh s ním ale stále zachází jako s tradičním dodavatelem obrany, jehož bohatství je silně propojeno s rozpočty na obranu a jestřábím chováním současné administrativy.“ Navzdory zpomalující ekonomice s vysokými úrokovými sazbami pochází většina příjmů CACI odněkud z ekosystému ministerstva obrany, popisuje a dodává, že vládní zakázky jsou mnohem méně citlivé na inflaci nebo ekonomické zpomalení. I po nárůstu o 9 % v roce 2022 akcie společnosti „zůstávají absolutně levné“ – zejména ve srovnání s tradičnějšími dodavateli obrany s vysokými kapitálovými výdaji.

Permian Basin Royalty Trust (PBT)

Tržní kapitalizace: $ 1.1 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: 42 milionu $

Akcie Permian Basin Royalty Trust, které letos vzrostly o 116 %, by podle Davolose mohly být připraveny na další růst v roce 2023. Samotný trust je pasivní licenční poplatek na ranči Waddell, jehož nájemní smlouvu před více než dvěma lety koupila soukromá společnost Blackbeard Operating. Provozovatel s malou kapitalizací učinil několik vzrušujících kroků při zlepšování starých vrtů vstřikováním tekutiny nebo oxidu uhličitého – a přestože jsou na vrt relativně levné, tyto náklady zakryly dividendu, což vedlo k maloobchodnímu výprodeji akcií. Jakmile se však kapitálové výdaje společnosti Blackbeard sníží, „akcie by mohly v příštím roce snadno rozdělovat dividendu 3 až 4 dolary na akcii,“ předpovídá Davolos. „Nesázíte jen na převrácení kapitálových výdajů a vyšší ceny energií – společnost Blackbeard také výrazně zvyšuje produkci v těchto vrtech,“ popisuje, že se to také vyplatí. Fond zahájil pozici v polovině roku 2020 a využil propad cen energií způsobený pandemií jako příležitost k levnému nákupu akcií. „Pokud se zaručíte za předpoklad vyšších cen ropy a zemního plynu v příštím roce, což se podle nás stane, dividenda se výrazně změní – zvláště když se tyto nové vrty objeví online,“ dodává Davolos.

Kimball Brooker

First Eagle Global Value Fund: Široké portfolio středně velkých až velkých růstových a hodnotných společností se zajištěním proti volatilitě.

Návrat 2022: -8% 10letý průměrný roční výnos: 6.2%

HCA Healthcare (HCA)

Tržní kapitalizace: $ 67.8 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 59.8 miliardy

Brookerovi se líbí HCA Healthcare – největší nemocniční společnost ve Spojených státech s více než 180 místy péče –, protože „vyvinula dostatečně velký podíl na trhu, aby mohli využít rozsah k vytvoření nejlepších zařízení v okolí“. Ziskový operátor, který je jedním z předních poskytovatelů zdravotnických služeb v zemi, akcie společnosti HCA v roce 7 klesly o téměř 2022 %. Fond vlastní akcie od začátku roku 2018, kdy akcie klesly po varování o zisku souvisejícím s kompresí marží. Horní linie HCA byla během pandemie tvrdě zasažena jak nemocničními pacienty, kteří odkládali návštěvy nebo elektivní operace, tak inflací mezd u žádaných sester, ačkoli obě tyto obavy se postupně vyřešily, popisuje Brooker. I když se akcie v důsledku toho potýkaly s problémy, říká, že HCA bude nakonec schopna přenést zvýšení cen na spotřebitele, nemluvě o tom, že bude nadále generovat „robustní peněžní toky“, protože návštěvy nemocnic budou stále narůstat. A co víc, na rozdíl od většiny nemocnic – které nejsou ziskové – je společnost schopna reinvestovat značné peníze do modernizace zařízení, a tím přilákat lepší lékaře a zlepšit výsledky pacientů, dodává Brooker.

Comcast (CMCSA)

Tržní kapitalizace: $ 153 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 121 miliardy

Comcast, který je dlouholetým a aktuálně top 10 holdingem fondu, se může zdát, že má horu dluhů – zhruba 90 miliard dolarů na konci září. „Ve skutečnosti společnost využila tyto roky nízkých sazeb k tomu, aby využila přiměřeně levného financování,“ s váženou průměrnou splatností v roce 2037 a váženým průměrem kuponu kolem 3.5 %, popisuje Brooker. "Toto nejsou nijak zvlášť děsivé metriky kreditu." Stále má rád Comcast, jehož akcie letos klesly o 32 %, kvůli jeho podradarové dividendě, která za posledních deset let neustále rostla a nyní přináší jen něco málo přes 3 %. Společnost popisuje jako „trvanlivý, rozumně vedený podnik“ se solidním volným cash flow, zaměřeným především na širokopásmový kabel, ale také s prvky diverzifikace se streamováním obsahu a zábavními parky. „Comcast má problém s vysokou kvalitou – podíl na trhu je tak vysoký, že je obtížnější dosáhnout růstu předplatitelů, ale zároveň lze cenu použít jako potenciální páku, takže je to skutečně dvousečná zbraň.“ Jeden potenciální katalyzátor, který je třeba sledovat v příštích několika letech: zhruba 33% podíl Comcastu v Hulu, který má nadcházející prodejní opci umožňující společnosti prodat společnosti Disney. „Při minimálním celkovém ocenění kolem 27 miliard dolarů pro Hulu by to mohlo pro Comcast přinést zhruba 9 miliard dolarů,“ zdůrazňuje Brooker.

Tomáš Huber

T. Rowe Price Dividend Growth Fund: Směs společností s velkou kapitalizací se zaměřením na pěstitele dividend.

Návrat 2022: -11.2% 10letý průměrný roční výnos: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Tržní kapitalizace: $ 71.5 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 19.4 miliardy

Huber má rád BD, kterou nazývá „společností s dobrým defenzivním růstem“, která má přiměřenou viditelnost výdělků. Fond vlastní akcie řadu let, ale v loňském roce se potýkal s neuspokojivými maržemi a stažením infuzní pumpy Alaris od FDA. Přesto „nejhorší je za tím,“ říká Huber, který poukazuje na to, že se společnost „spokojila“ s dobrým tokem nových produktů, programem zdravého řízení nákladů, několika malými fúzemi a akvizicemi a neustále se zvyšujícími maržemi. Opětovné spuštění pumpy Alaris od BD je stále divokou kartou a pravděpodobně k němu nedojde minimálně do roku 2024, ale pomohlo to zvýšit sentiment, popisuje. „Ve společnostech se dají vydělat dobré peníze, když se zlepšují a vycházejí z problematického období, ať už je to způsobeno vlastním přičiněním nebo trhem,“ říká Huber. A co víc, i když dividendový výnos BD kolem 1.5 % není v žádném případě obrovský, v průběhu času jej neustále zvyšuje, což je „známkou zdravého a trvale rostoucího podnikání,“ dodává. "To vše je důležité ve světě, kde sazby rostou a růst se zpomaluje."

Philip Morris International (PM)

Tržní kapitalizace: $ 156 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 31.7 miliardy

Společnost Philip Morris International, která fond drží od roku 2008, je podle Hubera díky 5% dividendovému výnosu „akcií, kde se vám platí za čekání“. Myslí si, že tabáková společnost je „pěkně nastavená, když půjdeme do příštího roku“; Zatímco Philip Morris dostal ránu od silného amerického dolaru dříve v roce 2022, měna od té doby oslabila, což by mohl být velký protivítr, říká Huber. Je velkým fanouškem hlavního produktu, zařízení iQOS, které ke konzumaci tabáku využívá spíše teplo než technologii spalování. Kromě toho, že jde o zdravější alternativu k běžným cigaretám, má kategorie produktů se sníženým rizikem (RRP) vyšší marže než hlavní tradiční tabákový byznys. „Philip Morris investoval značné prostředky – v této kategorii zhruba 9 miliard dolarů – a nyní je výrazně před konkurencí,“ říká Huber a dodává, že společnost se může pochlubit „obrovskou výhodou prvního tahu“. Nedávno získala Swedish Match, menší nadnárodní tabákovou společnost, která zásadním způsobem poskytuje společnosti Philip Morris distribuční linku pro iQOS ve Spojených státech. Zatímco bývalá mateřská společnost Altria nechce kanibalizovat svůj vlastní tabákový byznys na domácím trhu, Philip Morris zaplatil několik miliard za porušení stávající dohody mezi těmito dvěma společnostmi, což nyní připravuje cestu pro uvedení na americké trhy, které by mohlo být již v roce 2023 nebo 2024. , popisuje Huber. "To má samozřejmě pozitivní důsledky pro společnost a akcie."

Kryštof Marangi

Fond Gabelli Value 25: Portfolio společností prodávajících pod soukromou tržní hodnotu s 25 základními kapitálovými pozicemi.

Návrat 2022: -17.3% 10letý průměrný roční výnos: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Tržní kapitalizace: $ 1.7 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: 637 milionu $

Marangi vyzdvihuje tento tracker akcií, který letos vzrostl o 12 %, který vlastní baseballový tým Atlanta Braves a také práva na rozvoj nemovitostí kolem jeho hřiště. „Tím, že si dnes koupíte akcie na trhu, kupujete kapitál v Braves za zhruba 1.5 miliardy dolarů,“ popisuje a dodává, „New York Mets se během Covidu prodal za 2.4 miliardy dolarů – a Braves generují mnohem větší příjmy. “ Ačkoli je na franšíze dluh zhruba 400 milionů dolarů, Marangi si myslí, že pokud by se prodali, mohli by Braves získat ocenění blížící se 3 miliardám dolarů. Sportovní franšízy mají tendenci obchodovat jako násobek příjmů, ale po pandemii nedošlo k „žádnému zpomalení chuti veřejnosti po živé zábavě,“ zdůrazňuje. Jeden katalyzátor ke sledování: Mateřská společnost Liberty Media, která také vlastní Formuli XNUMX, v listopadu oznámila, že oddělí Braves do samostatného aktiva. "Jakmile se to stane, je pravděpodobné, že tým bude prodán soukromému kupci," teoretizuje Marangi. "Sportovní franšízy obecně byly vynikajícími uchovateli hodnoty, ať už v inflačním nebo deflačním prostředí."

Síť talířů (DISH)

Tržní kapitalizace: $ 7.3 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 17.1 miliardy

Navzdory téměř 58% poklesu akcií Dish Network v roce 2022 vkládá Marangi do poskytovatele satelitní televize a bezdrátových služeb v příštím roce velké naděje, protože akcie vlastní po celá desetiletí. „Komunikační služby byly v indexu S&P 500 nejvýkonnějším sektorem z mnoha důvodů – jak sekulárních, tak cyklických,“ popisuje. "Přesto je dnes v akciích obrovské množství hodnoty aktiv." Tradiční podnikání společnosti se satelitním videem nazývá „tající kostka ledu“, protože to bylo zasaženo řezáním kabelů, i když stále generuje velké množství volného peněžního toku. Marangi je obzvláště nadšený z podnikání společnosti v oblasti bezdrátových sítí: Dish utrácí desítky miliard za získání licencí na spektrum po celé zemi, protože buduje síť 5G. „Trh oceňuje pouze zlomek hodnoty těchto licencí,“ argumentuje s velkým potenciálem růstu zisků, které se obnoví, protože společnost nakonec své investice zpeněží. „Tato zbrusu nová síť nebude zadržována předplatiteli 4G, kteří musí přejít na 5G,“ říká Marangi a dodává: „Dish může být také agresivní s cenami“, protože konkuruje stávajícím poskytovatelům. Další oblastí, kterou je třeba sledovat, je potenciální fúze s DirecTV, která by mohla „prodloužit životnost a peněžní tok“ tradičního video podnikání obou společností, předpovídá.

Eric Schoenstein

Jensen Quality Growth Fund: Portfolio 30 růstových společností s velkou kapitalizací.

2022 návrat: -17.4 %, 10letý průměrný roční výnos: 13.1%

TJX (TJX)

Tržní kapitalizace: $ 90 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 49.3 miliardy

10letá holdingová korporace obchodních domů za zvýhodněnou cenu TJX provozuje značky jako TJ Maxx, Marshalls a HomeGoods s téměř 4,700 2023 obchody v devíti zemích a na třech kontinentech. Schoenstein vidí potenciál pro akcie v příštím roce a nazval je „relativně odolnými, s defenzivními vlastnostmi a silnou korelací se spotřebitelskými výdaji“, což může jeho podnikání pomoci odolat zpomalující ekonomice v roce 2022. „Protože lidé budou mít méně peněz na utrácení, spotřebitelé budou přemýšlejí o tom, jak utrácejí – a TJX z tohoto pohledu hraje cennou roli,“ popisuje. Velkým prodejním bodem TJX jsou jeho skvělé nabídky a díky cenám, které jsou ve srovnání s obdobnými produkty nízké, to podle Schoensteina pomáhá zvyšovat loajalitu zákazníků. V prostředí, kde spotřebitelé čelí vyšším nájmům, hypotékám a nákladům na vlastnictví domů, TJX těží z následného „efektu snižování obchodu“ a „teorie vyjednávání“, protože spotřebitelé omezují výdaje. Akcie překonaly trh v roce 3 – nemluvě o mnoha dalších maloobchodech – vzrostly téměř o XNUMX %.

United Health Group (UNH)

Tržní kapitalizace: $ 491.3 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 313.1 miliardy

Další ze Schoensteinových nejlepších je UnitedHealth Group se sídlem v Minnesotě, největší řízená zdravotní a pojišťovací společnost v zemi, která obsluhuje zhruba 149 milionů lidí. Ve zpomalujícím se ekonomickém prostředí je UnitedHealth nejen obrannou hrou – s akciemi letos vzrostly zhruba o 3.5 %, ale také „současně rostoucí společností,“ popisuje a nazývá to „dlouhodobou příležitostí, i když nám v jinak náročném roce přinesl pěkné výnosy.“ Schoenstein, který nyní patří mezi pět největších podílů ve fondu, obdivuje odolný obchodní model společnosti a schopnost generovat značné peněžní toky – se stabilním růstem zisků, který omezuje volatilitu akcií, tvrdí. "To je něco, co bude mnohem relevantnější v roce 2023, ve srovnání s minulostí, kdy momentum bylo hrou dne." Poukazuje na to, že společnost UnitedHealth již dříve zvládla hrbolatá období, nemluvě o tom, že společnost rostla, což jí dává možnost škálovat nahoru nebo dolů v závislosti na ekonomickém pozadí. Zatímco akcie jsou citlivé na zprávy o potenciální vládní regulaci v sektoru zdravotnictví, „zdá se, že tato konkrétní hrozba poněkud utichla“, s dalším vzestupem, protože více lidí získá přístup k pojištění a programům Medicaid po celé zemi, uvádí Schoenstein.

Kenneth Kuhrt

Fond Ariel: Vlajkový hodnotový fond, primárně zaměřený na malé a středně velké společnosti.

Návrat 2022: -19.9% 10letý průměrný roční výnos: 10.1%

Royal Caribbean Cruises (RCL)

Tržní kapitalizace: $ 12.5 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 7.2 miliardy

Fond Ariel vlastní akcie společnosti Royal Caribbean Cruises, hráče číslo dvě v odvětví výletních lodí, zhruba 15 let. Stejně jako ostatní velcí provozovatelé výletních plaveb se Royal Caribbean potýkal s tím, jak pandemická uzamčení účinně ochromila průmysl s flotilami pod prodlouženými příkazy bez plavby. Přesto je společnost „často nepochopena, pokud jde o stabilitu obchodního modelu,“ argumentuje Kuhrt a dodává, „není mnoho společností může být uzavřeno na rok a půl a na druhé straně přežít a prosperovat. Trhy nadále berou velmi krátkodobý výhled na odvětví výletních lodí obecně, přičemž investoři se stále více obávají novinových titulků týkajících se všeho od cen energií po geopolitiku, popisuje. "Jsme překvapeni, že trh nepřiznává Royal Caribbean větší zásluhy za jejich nedávný zisk a růst obchodu." Navzdory 37% poklesu akcií v letošním roce Kuhrt poukazuje na „významný růst“ v budoucnosti, zejména proto, že management usiluje o dvouciferné zisky do roku 2025. Zdůrazňuje také, že na srovnatelném základě jsou ceny plaveb nyní nad úrovní před pandemií. úrovně, přičemž míra obsazenosti se rovněž výrazně zvýšila. „Velkou částí příběhu je udržení zákazníků,“ říká. "Odvětví výletních lodí je propojeno se svou zákaznickou základnou a rozumí jí lépe, než jsme kdy viděli."

Technologie Zebra (ZBRA)

Tržní kapitalizace: $ 12.6 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 5.7 miliardy

Tento lídr na trhu v oblasti podnikových aktiv, který se zaměřuje na technologii skenování čárových kódů a sledování zásob, obchoduje s „významnou slevou vůči své základní vnitřní hodnotě,“ říká Kuhrt. Mezi velké zákazníky společnosti Zebra Technologies patří Amazon, Target a mnoho dalších, kteří pokrývají celou řadu odvětví včetně maloobchodu, výroby, zdravotnictví a dopravy. Zatímco ještě před rokem byly akcie na 600 USD za akcii, utrpěly velkou dislokaci – nyní klesly na 250 USD a prošly několikanásobnou kompresí kvůli svým vazbám na technologický sektor. Přesto investoři podceňují základní výnosovou sílu podnikání, popisuje Kuhrt: „Před desítkami let se obchodní model točil kolem pouhého skenování čárového kódu; Složitost logistiky a sledování majetku se nyní neustále zvyšuje.“ Je obzvláště optimistický ohledně některých novějších technologií společnosti Zebra, jako je radiofrekvenční identifikace (RFID), která využívá elektromagnetická pole ke sledování a identifikaci různých předmětů při přepravě. Za téměř 10 let, kdy fond vlastní akcie společnosti Zebra, se společnost „pokračovala v přizpůsobování a růstu“ a bude v tom pokračovat, navzdory obavám Wall Street z ekonomického zpomalení, tvrdí Kuhrt.

Amy Zhang

Alger Mid-Cap Focus Fund: Zaměřené portfolio přibližně 50 středně velkých společností.

Návrat 2022: -36% Průměrný roční výnos od založení (2019): 9.1%

Odpadní přípojky (WCN)

Tržní kapitalizace: $ 34.3 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 7 miliardy

Zhang má ráda tuto společnost zabývající se sběrem, likvidací a recyklací odpadu ve Woodlands v Texasu, kterou nazývá „obranným byznysem, který by byl odolný ve zpomalujícím se ekonomickém prostředí“. Waste Connections, jejíž podíly v roce 1 klesly o pouhé 2022 %, obsluhuje miliony zákazníků po celých Spojených státech a Kanadě – se zaměřením na exkluzivní a sekundární trhy, což pomáhá zaručit „trvalý růst výnosů“. Zhang poznamenává, že v podnikání, které se méně zaměřuje na růst objemu a více se zabývá tvorbou cen, má společnost Waste Connections dobré výsledky v oblasti marží a peněžních toků, které jsou na špičce v oboru. Odpadové hospodářství je stabilní, defenzivní podnikání, kterému se obvykle daří během recese, zdůrazňuje Zhang. Díky cenové síle společnosti a „vynikající strategii výběru trhu“ si myslí, že Waste Connections bude v příštím roce „ještě odolnější než její kolegové“. Zhang očekává, že se marže v roce 2023 zlepší s tím, jak se inflace rozplyne, a zároveň zdůrazňuje, že společnost by mohla „i nadále být setrvačníkem fúzí a akvizic“, pokud bude pokračovat v chytrých akvizicích, aby si udržela podíl na trhu.

Insulet (PODD)

Tržní kapitalizace: $ 20.7 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 1.2 miliardy

Zhang je také nadšený z „dlouhodobého zpracovatele“ Insulet, společnosti vyrábějící zdravotnické prostředky zaměřené na léčbu pacientů s cukrovkou prostřednictvím své inzulinové pumpy Omnipod, kterou nosí na těle. Akcie, jedna z 10 nejlepších pozic fondu, letos vzrostly téměř o 10 %, čímž překonaly ostatní v lékařském sektoru. Kromě klasického Omnipodu a Omnipod DashPOMLČKA
systémů pro správu inzulínu, prodeje společnosti Insulet letos výrazně vzrostly díky nejnovějšímu zařízení společnosti, automatizovanému aplikačnímu systému Omnipod 5, který získal povolení FDA na začátku roku 2022 s úplným uvedením na trh v USA koncem léta. Zhang to nazývá „revoluční nový produkt“, protože jde o první bezdušový automatický systém podávání inzulínu na trhu. „Vzhledem k tomu, že mnoho pacientů s diabetem stále používá pumpy na bázi hadičky nebo si aplikuje injekce, má Omnipod jasnou výhodu oproti oběma alternativám,“ říká a dodává, „získává významný podíl na trhu a má obrovský potenciál pronikání na trh.“ „Vysoká viditelnost a předvídatelnost příjmů společnosti Insulet“, zejména s dalším přijetím Omnipod 5 v příštím roce, z ní činí „akcii odolnou vůči recesi“, která je „obzvláště přitažlivá v době ekonomického zpomalení“.

Nancy Zevenbergenová

Zevenbergen Growth Fund: Většinou velké spotřebitelské a technologické společnosti.

Návrat 2022: -52% 5letý průměrný roční výnos: 7%

DoubleVerify (DV)

Tržní kapitalizace: $ 3.6 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: 424 milionu $

Zevenbergen má rád DoubleVerify, softwarovou společnost s malou kapitalizací, která se zaměřuje na poskytování ověřování a bezpečnosti pro digitální inzerci značek. Technologie DoubleVerify pomáhá značkám a majitelům stránek s viditelností, odhalováním podvodů a ochranou bezpečnosti značky. Zevenbergenův fond vlastní akcie od svého IPO v dubnu 2021, ale přestože jsou ziskové s nejvyšším růstem, akcie letos klesly o více než 30 % a nyní se obchodují pod svou počáteční nabídkovou cenou akcií 27 USD. „DoubleVerify letos zaznamenalo významnou korekci trhu, ale v rámci toho je velká příležitost,“ říká Zevenbergen. Ačkoli by celkové výdaje na reklamu mohly během hospodářského zpomalení klesnout, trhy jsou také „neuvěřitelně znepokojeny bezpečností značky u reklamy,“ dodává. "Tento druh výdajů na reklamu by měl zabránit obavám z recese." Zevernbergen také vidí další příležitosti, když do digitální reklamy vstupují noví účastníci mimo platformy sociálních médií, jako je Netflix. „Pro riziko podvodu nebo špatné umístění obsahu je pojištění DoubleVerify velmi důležité... inzerenti budou chtít mít bezpečnost značky.“

Holding Bill.com (BILL)

Tržní kapitalizace: $ 11 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: 753.5 milionu $

Dalším z vybraných akcií společnosti Zevenbergen pro rok 2023 je cloudový software fintech Bill.com v hodnotě 11 miliard dolarů (tržní kapitalizace), který pomáhá malým podnikům s pohledávkami a závazky. Bill.com pomáhá vyhlazovat platby v back-office a může mít prospěch z pohybu peněz v prostředí s rostoucími sazbami. Po letošním poklesu ceny akcií o 54 % v důsledku makroekonomických protivětrů by společnost vedená zakladatelem mohla představovat „neuvěřitelnou příležitost“ s atraktivním oceněním díky svému vysokému růstu a ziskovosti, popisuje Zevenbergen a dodává: „Všechna negativa mají byla naceněna na sklad." Společnost má ve srovnání se svými protějšky dobrou pozici: „Schopnost digitalizovat nebo nahradit práci softwarem – což je v dnešní době omezený zdroj – bude útrata, kterou chcete vydělat,“ říká. "Konkurence ze strany fintech startupů bude pravděpodobně mírně erodovat, protože peníze už nejsou zadarmo." Zatímco objem plateb Bill.com mírně poklesl v důsledku náročnějšího ekonomického prostředí, bylo to kompenzováno cenovou silou a dynamikou nových zákazníků.

Kirsty Gibsonová

Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Koncentrované portfolio rostoucích společností.

Návrat 2022: -53.5% 5letý průměrný roční výnos: 7.2%

duolingo (DUOL)

Tržní kapitalizace: $ 2.9 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: 338.7 milionu $

Jedním z nejnovějších přírůstků fondu – z IPO společnosti v červenci 2021 – je vzdělávací technologická společnost Duolingo, známá svou aplikací pro výuku jazyků. Akcie společnosti letos klesly zhruba o 30 %, a zatímco se Duolingo stalo obětí kolektivního výprodeje růstových akcií, „ne všechny rostoucí společnosti jsou stejné,“ popisuje Gibson. Společnost edtech ukázala slibné trendy – pět po sobě jdoucích čtvrtletí hlásí zrychlující se uživatelský růst, přičemž tržby v posledním čtvrtletí meziročně vzrostly zhruba o 50 %. Aplikace, která se může pochlubit zhruba 15 miliony denních uživatelů, nabízí zcela bezplatné jazykové kurzy v formou misí, které se odemykají postupně – s různými lekcemi, které jsou dynamické a adaptabilní pro každého jednotlivého studenta. „Jednou z nejtěžších částí učení se nového jazyka je udržet si motivaci pokračovat ve studiu – zvláště pokud v dané zemi nežijete,“ dodává. "Duolingo zvolilo gamifikační přístup, aby to překonalo." Vzhledem k tomu, že je aplikace zdarma, byla společnost schopna organicky růst s relativně nízkými marketingovými výdaji, což umožnilo více peněz na vývoj produktů. Gibson předpovídá, že pro potenciální konkurenty bude obtížné přijít a narušit „skvělý produkt“ Duolingo, nemluvě o tom, že společnost má prostor pro růst v podobě nových produktů a placených předplatných, které uživatelům umožňují obejít reklamy.

Shopify (OBCHOD)

Tržní kapitalizace: $ 43.6 miliardy

Výnosy za 12 měsíců: $ 5.2 miliardy

Pátým největším podílem ve fondu US Equity Growth společnosti Baillie Gifford je kanadský e-commerce gigant Shopify, jehož akcie v roce 70 klesly o více než 2022 %. světě,“ popisuje Gibson. Zatímco akcie Shopify byly „velmi miláčkem pandemie“, od té doby zaznamenaly výrazný pokles ceny, protože společnosti, které přijímají ztráty pro budoucí růst, byly staženy dolů sentimentem na trhu, dodává a popisuje obchod jako „volně nerentabilní“ v tom, že volí dlouhodobé investice do nových oblastí na úkor krátkodobých marží. Gibsonové se také líbí to, co popisuje jako vzrušující změny, jako je přesun společnosti na podnikové trhy a spuštění Shopify Audiences, prémiového nástroje, který firmám pomáhá najít nové zákazníky prostřednictvím zaměřené digitální reklamy na různých platformách, jako je Facebook nebo Google. „Věříme, že i nadále budeme vidět schopnost Shopify přizpůsobit se a být odolný v tomto současném prostředí,“ shrnuje.