15 zpětných příšer, které vás posílí v roce 2022

Ještě před několika lety byly zpětné odkupy akcií politickým boxovacím pytlem. Velmi nízké úrokové sazby a výpůjční náklady, s laskavým svolením Federálního rezervního systému, přispěly k rekordním úrovním zpětného odkupu. Spíše než do investic do kapitálových výdajů, vývoje nových produktů nebo zaměstnanců společnosti odkupovaly své akcie. Odpůrci zpětného odkupu tvrdili, že to podporuje nerovnost, protože společnosti přesouvaly kapitál od investic do vytváření pracovních míst a více do alokace finančního kapitálu. Rétorika proti zpětnému odkupu od té doby do určité míry utichla, společnosti stále podporují zpětné odkupy na rekordních úrovních.

Vzhledem k tomu, že zpětné odkupy byly pro akcionáře obvykle velmi pozitivní, chtěl jsem se podívat na některé firmy, které za posledních několik let nejvíce snížily počet svých akcií – říkám jim Buyback Monsters – a zpětné odkupy rozšiřuji. s hodnotou ve snaze identifikovat ty společnosti, které výrazně snížily počet svých akcií a vypadají atraktivně na základě řady hodnotových faktorů.

S hrozící inflací a rostoucími úrokovými sazbami v blízkém horizontu může být pro mnoho investorů důležitá expozice hodnotným akciím a tento seznam nabízí dobré místo, kde začít.

Warren Buffett, generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway, na výročním zasedání v roce 2004 řekl o zpětných odkupech toto: „Když lze akcie koupit pod hodnotu podniku, je to pravděpodobně nejlepší využití hotovosti.“ Berkshire odkupuje zpět své akcie a jablko, největší pozice v portfoliu Berkshire, také v posledních několika letech agresivně skupovala své akcie zpět. Od roku 2012 společnost utratila 467 miliard dolarů na nákup akcií. Není divu, že zpráva S&P nazývá společnost „dítětem plakátu“ pro zpětné odkupy akcií. Dvě skvělé společnosti odkupující své akcie a na trhu existuje mnoho dalších příkladů společností, které agresivně odkupují akcie, a níže uvedený seznam nabízí některé z nich jako investiční nápady.

Je důležité, aby si investoři pamatovali, co zpětné odkupy dělají pro stávající akcionáře. Když společnost odkoupí své akcie zpět, účinně tyto akcie odstraní z trhu. To zase zvyšuje zisk na akcii. Společnost nemusí být ziskovější, ale v přepočtu na akcii má každý zbývající podíl na trhu nárok na větší zisky. Výsledkem je, že současní vlastníci akcií mají v průběhu času nárok na vyšší zisk na akcii. Ale ne všechny společnosti jsou dobré v načasování zpětného odkupu akcií, a pokud jsou zpětné odkupy prováděny v nevhodnou dobu, může to vést ke zničení hodnoty pro akcionáře, nikoli k jejímu zvýšení. To je důvod, proč je výše uvedená Buffettova citace důležitá a proč je také přidání našeho filtru hodnot do seznamu níže. 

Pomocí nástrojů a dat na Validea.com jsem identifikoval některé společnosti, které za posledních pět let významně snížily počet svých akcií a které mají skóre v prvním nebo druhém percentilu na základě našeho hodnotového kompozitního modelu, který řadí akcie na základě na řadě hodnotových faktorů. Nejlépe hodnocené akcie jsou v tabulce níže. Tabulka také zahrnuje akcionářský výnos, což je výnos zpětného odkupu za posledních 12 měsíců plus dividendový výnos a výnos ze splacení dluhu. Použijte tento seznam jako výchozí bod k nalezení těch společností, které agresivně snižují počet akcií a které mají na dnešním trhu stále hodnotu akcií.