Akcie polovodičů byly po dlouhou dobu velmi výkonné, ale jejich letošní pohyb podtrhuje, jak cyklické může být toto odvětví.
Zde je pohled za čísly, která tlačí akcie výrobců čipů dolů, následuje shrnutí vynikajících dlouhodobých rekordů skupiny a pohled na to, co nás může čekat.
Po dlouhá období investoři rádi vidí, jak se konsensuální odhady tržeb a zisků společností neustále zvyšují. Co může být lepšího než hladký vzestupný svah vpravo?
Nejběžnější oceňovací metrikou používanou investory do akcií je forwardový poměr ceny a zisku – aktuální cena akcií společnosti dělená konsensuálním odhadem zisku na akcii pro následujících 12 měsíců. Je rozumné očekávat, že klouzavé 12měsíční odhady se budou s postupem času zvyšovat. Tato zvýšení podporují rostoucí ceny akcií v průběhu času.
Pohled na PHLX Semiconductor Index SOX, -1.07% ilustruje, že některé ze jmenovatelů P/E v poslední době výrazně klesly. Tento index 30 výrobců čipů kotovaných v USA je vážen podle tržní kapitalizace a sledován iShares Semiconductor ETF SOXX, -1.15%. Zde je snímek forwardových poměrů P/E fondu obchodovaného na burze k 2. září a 30. červnu:
Aktuální forward P/E
Zavírací cena – 2. září
Konsenzuální odhad EPS – NTM
Forward P/E – 30. června
Zavírací cena – 30. června
Konsensus odhad EPS – NTM – 30. června
13.9
$358.85
$25.73
12.6
$349.61
$27.75
Zdroj: FactSet
To nemusí vypadat tak špatně – cena akcií SOXXu od konce června vzrostla a klouzavý odhad EPS za 12 měsíců ETF klesl o 7 %. Investoři nejsou spokojeni – SOXX letos klesl o 34 %.
Nyní se pojďme ponořit do SOXX 30 na nějaká ošklivá čísla. Zde je pohled na změny v postupných odhadech EPS a prodejů mezi analytiky dotazovanými společností FactSet pro 12 největších výrobců polovodičů nebo souvisejících zařízení kótovaných v USA (podle tržní hodnoty) od konce června:
Kliknutím na symboly zobrazíte další informace o každé společnosti, včetně hodnocení analytiků a nejnovějších finančních výsledků a podnikových pokynů, které vedly k revizím odhadů. Klikněte zde pro podrobného průvodce Tomiho Kilgore množstvím informací dostupných zdarma na stránkách s nabídkami MarketWatch.
Pro výrobce čipů byl rok 2022 obtížný, protože trendy podporující průmysl z předchozích dvou let se obrátily. Stimuly z doby pandemie, spotřebitelské návyky a nedostatek nabídky působily ve prospěch odvětví nebo alespoň podporovaly zvýšení cen.
Výše uvedená tabulka obsahuje některé pozoruhodné škrty v EPS a odhady prodeje:
Společnost Nvidia Corp NVDA, -1.33% klouzavý konsensuální 12měsíční odhad EPS se od konce června snížil o 31 %, zatímco jeho konsenzuální 12měsíční odhad tržeb klesl o 5.9 miliardy USD, neboli 16 %.
společnosti Intel Corp INTC, -2.75% konsensuální odhad EPS je od konce června nižší o 26 %, zatímco jeho odhad tržeb klesl o 8.1 miliardy USD, neboli 11 %.
Společnost Micron Technology Inc MU, -1.95% Odhad EPS se od 51. června snížil o 30 %, protože jeho odhad tržeb se propadl o 10.2 miliardy USD, neboli 27 %.
U všech 12 největších společností SOXX kromě čtyř se od konce června zvýšily odhady EPS a prodeje.
Podíváme-li se znovu na celý SOXX 30, těchto 12 společností se od konce června tomuto trendu postavilo, přičemž konsensuální odhady zisků a prodejů se zvýšily:
(Tržní kapitalizace nejsou v tabulce zahrnuty, aby se zmenšila její šířka. Tržní kapitalizace společností se zobrazí, když kliknete na ukazatele.)
Taiwan Semiconductor Co. TSM, -1.08% je největším výrobcem čipů kótovaným na burze v USA podle tržní kapitalizace, ačkoli Nvidia měla tento rozdíl předtím, než cena jejích akcií klesla o 54 % v roce 2022. Samotný TSM letos klesl o 33 %.
Klesly zásoby polovodičů dostatečně?
Skupina polovodičového průmyslu má tendenci jezdit výše a klesat tvrději než americký akciový trh. Zde je tříletý graf srovnávající celkové výnosy SOXX a SPDR S&P 500 Trust ŠPIÓN, -0.38% :
I přes letošní brutální pokles polovodičových akcií skupina překonala index S&P 500 s velkým náskokem za 3, 5, 10, 15 a 20 let.
FactSet
Tříletý graf ilustruje vysokou volatilitu polovodičové skupiny v krátkých obdobích – nejen letos, ale i v březnu, dubnu a květnu 2021, kdy SOXX měl dvě velké oscilace, zatímco SPY graf zůstal poměrně hladký a klesal nahoru.
Pokud jde o dlouhodobé, angažované investory, SOXX překonal po různá období:
ETF
Průměrná návratnost – 3 roky
Průměrná návratnost – 5 roky
Průměrná návratnost – 10 roky
Průměrná návratnost – 15 roky
Průměrná návratnost – 20 roky
iShares Semiconductor ETF
21.8%
20.1%
22.4%
13.1%
12.8%
SPDR S&P 500 ETF Trust
12.1%
11.5%
12.9%
8.9%
9.6%
Zdroj: FactSet
Nyní je tedy otázkou, zda se již akcie polovodičů připekly – zpomalení průmyslu.
Pokud se podíváme na Nvidii, tak i při letošním poklesu ceny akcií o 54 % je forwardový poměr ceny a zisku akcie 33.7 ve srovnání s forwardovými poměry P/E 14 pro SOXX a 16.7 pro SPY. Všechna tato ocenění jsou letos nižší a samotný SOXX se obchoduje s výraznou slevou na SPY.
Mohlo by dojít v příštích 12 měsících k nějakému odrazu v práci na akciích polovodičů? Takové drastické poklesy odhadů u některých z nich by se mohly začít obracet.
Analytici očekávají, že se tyto akcie vrátí zpět
Vrátíme-li se zpět k úplnému seznamu 30 společností SOXX, je jich 14, u kterých nejméně tři čtvrtiny analytiků dotázaných společností FactSet hodnotí akcie jako „nákup“ nebo ekvivalent. Zde jsou seřazené podle 12měsíčního potenciálu růstu vyplývajícího z konsensuálních cenových cílů:
U Intelu pouze 22 % analytiků dotázaných FactSet hodnotí akcie jako nákup, zatímco 54 % má neutrální hodnocení a 24 % „prodat“ nebo ekvivalentní hodnocení. To znamená, že cílová cena společnosti Intel je 38.35 USD, což je o 23 % více než zavírací cena akcií 31.22 USD dne 2. září.
Poslechněte si Ray Dalio v MarketWatch's Nejlepší nové nápady na festivalu peněz ve dnech 21. a 22. září v New Yorku. Průkopník hedgeových fondů má silné názory na to, kam ekonomika směřuje.
12 polovodičových akcií vzdorujících trendu poklesu
Akcie polovodičů byly po dlouhou dobu velmi výkonné, ale jejich letošní pohyb podtrhuje, jak cyklické může být toto odvětví.
Zde je pohled za čísly, která tlačí akcie výrobců čipů dolů, následuje shrnutí vynikajících dlouhodobých rekordů skupiny a pohled na to, co nás může čekat.
Po dlouhá období investoři rádi vidí, jak se konsensuální odhady tržeb a zisků společností neustále zvyšují. Co může být lepšího než hladký vzestupný svah vpravo?
Nejběžnější oceňovací metrikou používanou investory do akcií je forwardový poměr ceny a zisku – aktuální cena akcií společnosti dělená konsensuálním odhadem zisku na akcii pro následujících 12 měsíců. Je rozumné očekávat, že klouzavé 12měsíční odhady se budou s postupem času zvyšovat. Tato zvýšení podporují rostoucí ceny akcií v průběhu času.
Pohled na PHLX Semiconductor Index
-1.07%
-1.15% .
SOX,
ilustruje, že některé ze jmenovatelů P/E v poslední době výrazně klesly. Tento index 30 výrobců čipů kotovaných v USA je vážen podle tržní kapitalizace a sledován iShares Semiconductor ETF
SOXX,
Zde je snímek forwardových poměrů P/E fondu obchodovaného na burze k 2. září a 30. červnu:
To nemusí vypadat tak špatně – cena akcií SOXXu od konce června vzrostla a klouzavý odhad EPS za 12 měsíců ETF klesl o 7 %. Investoři nejsou spokojeni – SOXX letos klesl o 34 %.
Nyní se pojďme ponořit do SOXX 30 na nějaká ošklivá čísla. Zde je pohled na změny v postupných odhadech EPS a prodejů mezi analytiky dotazovanými společností FactSet pro 12 největších výrobců polovodičů nebo souvisejících zařízení kótovaných v USA (podle tržní hodnoty) od konce června:
Kliknutím na symboly zobrazíte další informace o každé společnosti, včetně hodnocení analytiků a nejnovějších finančních výsledků a podnikových pokynů, které vedly k revizím odhadů. Klikněte zde pro podrobného průvodce Tomiho Kilgore množstvím informací dostupných zdarma na stránkách s nabídkami MarketWatch.
Pro výrobce čipů byl rok 2022 obtížný, protože trendy podporující průmysl z předchozích dvou let se obrátily. Stimuly z doby pandemie, spotřebitelské návyky a nedostatek nabídky působily ve prospěch odvětví nebo alespoň podporovaly zvýšení cen.
Výše uvedená tabulka obsahuje některé pozoruhodné škrty v EPS a odhady prodeje:
NVDA,
klouzavý konsensuální 12měsíční odhad EPS se od konce června snížil o 31 %, zatímco jeho konsenzuální 12měsíční odhad tržeb klesl o 5.9 miliardy USD, neboli 16 %.
INTC,
konsensuální odhad EPS je od konce června nižší o 26 %, zatímco jeho odhad tržeb klesl o 8.1 miliardy USD, neboli 11 %.
MU,
Odhad EPS se od 51. června snížil o 30 %, protože jeho odhad tržeb se propadl o 10.2 miliardy USD, neboli 27 %.
U všech 12 největších společností SOXX kromě čtyř se od konce června zvýšily odhady EPS a prodeje.
Podíváme-li se znovu na celý SOXX 30, těchto 12 společností se od konce června tomuto trendu postavilo, přičemž konsensuální odhady zisků a prodejů se zvýšily:
(Tržní kapitalizace nejsou v tabulce zahrnuty, aby se zmenšila její šířka. Tržní kapitalizace společností se zobrazí, když kliknete na ukazatele.)
Taiwan Semiconductor Co.
-1.08%
TSM,
je největším výrobcem čipů kótovaným na burze v USA podle tržní kapitalizace, ačkoli Nvidia měla tento rozdíl předtím, než cena jejích akcií klesla o 54 % v roce 2022. Samotný TSM letos klesl o 33 %.
Klesly zásoby polovodičů dostatečně?
Skupina polovodičového průmyslu má tendenci jezdit výše a klesat tvrději než americký akciový trh. Zde je tříletý graf srovnávající celkové výnosy SOXX a SPDR S&P 500 Trust
-0.38%
ŠPIÓN,
:
I přes letošní brutální pokles polovodičových akcií skupina překonala index S&P 500 s velkým náskokem za 3, 5, 10, 15 a 20 let.
FactSet
Tříletý graf ilustruje vysokou volatilitu polovodičové skupiny v krátkých obdobích – nejen letos, ale i v březnu, dubnu a květnu 2021, kdy SOXX měl dvě velké oscilace, zatímco SPY graf zůstal poměrně hladký a klesal nahoru.
Pokud jde o dlouhodobé, angažované investory, SOXX překonal po různá období:
Nyní je tedy otázkou, zda se již akcie polovodičů připekly – zpomalení průmyslu.
Pokud se podíváme na Nvidii, tak i při letošním poklesu ceny akcií o 54 % je forwardový poměr ceny a zisku akcie 33.7 ve srovnání s forwardovými poměry P/E 14 pro SOXX a 16.7 pro SPY. Všechna tato ocenění jsou letos nižší a samotný SOXX se obchoduje s výraznou slevou na SPY.
Mohlo by dojít v příštích 12 měsících k nějakému odrazu v práci na akciích polovodičů? Takové drastické poklesy odhadů u některých z nich by se mohly začít obracet.
Analytici očekávají, že se tyto akcie vrátí zpět
Vrátíme-li se zpět k úplnému seznamu 30 společností SOXX, je jich 14, u kterých nejméně tři čtvrtiny analytiků dotázaných společností FactSet hodnotí akcie jako „nákup“ nebo ekvivalent. Zde jsou seřazené podle 12měsíčního potenciálu růstu vyplývajícího z konsensuálních cenových cílů:
U Intelu pouze 22 % analytiků dotázaných FactSet hodnotí akcie jako nákup, zatímco 54 % má neutrální hodnocení a 24 % „prodat“ nebo ekvivalentní hodnocení. To znamená, že cílová cena společnosti Intel je 38.35 USD, což je o 23 % více než zavírací cena akcií 31.22 USD dne 2. září.
Nenechte si ujít: V době nepokojů potřebujete kvalitní akcie. Zde je jedna dobrá strategie pro jejich výběr
Poslechněte si Ray Dalio v MarketWatch's Nejlepší nové nápady na festivalu peněz ve dnech 21. a 22. září v New Yorku. Průkopník hedgeových fondů má silné názory na to, kam ekonomika směřuje.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/12-semiconductor-stocks-bucking-the-downcycle-trend-11662474126?siteid=yhoof2&yptr=yahoo