Jsme ve světě po sloučení. A SEC se znovu dívá na Ethereum po podstatných změnách, kterými nedávno prošlo. Na ulici se říká, že předseda Gary Gensler poprvé po sloučení naznačil, že Ethereum by nyní mohlo být cenným papírem. Co přesně Gensler řekl? Co je to cenný papír? Má SEC na něco, když se zaměřuje na Ethereum po sloučení?
Na jedné straně těžba Etherea mohla být prvkem, který organizaci držel mimo neregistrovanou bezpečnostní kategorii. Po sloučení nedochází k žádné těžbě a stále je tu problém obrovské preminy na začátku Etherea. Na druhou stranu bychom mohli říci, že těžaři, validátoři, nedostávají dividendy. Odměnou je odměna za jejich práci. Pod touto optikou by staking nebyl investicí jakéhokoli druhu.
Před lety SEC prohlásila, že Ethereum je komodita a ne cenný papír. Změny však byly podstatné. ETH je po sloučení úplně jiné zvíře. Vidí to předseda Komise pro cenné papíry Gary Gensler jako cíl? Nebo lidé příliš čtou jeho slova?
Co řekl předseda Gensler o Ethereu po sloučení?
Vlastně nic. Jeho výroky se týkaly kryptoměn obecně. Nicméně po slyšení v Kongresu Gensler řekl novinářům:
"Z pohledu mince...to je další indicie, že podle Howeyho testu investující veřejnost očekává zisky založené na úsilí ostatních."
Co je ale Howeyho test? Podle do InvestopedieHoweyův test odkazuje na „čtyři kritéria pro určení, zda existuje investiční smlouva“. Nejvyšší soud je stanovil rozsudkem „SEC v. WJ Howey Co“. v roce 1946. Kritéria jsou:
- Investice peněz
- Ve společném podniku
- S očekáváním zisku
- Pocházet z úsilí druhých
Takže to je to, o čem mluví předseda Gensler ve svém postkongresovém slyšení. Mluvil konkrétně o Ethereu? Je po sloučení Ethereum cenný papír? Podle Gabora Gurbacse, strategického poradce společnosti VanEck, mimo jiné, o to nejde. I když se nejedná o cenný papír, Ethereum muselo po sloučení přitáhnout regulační pozornost.
Aby bylo jasno, neříkám, že ETH je nutně cenný papír kvůli svému modelu důkazu, ale regulátoři mluví o sázkách v kontextu dividend, které, pokud jeden z rysů toho, co zákony o cenných papírech nazývají „společný podnik“. V Howeyho testu jsou také další faktory.
- Gabor Gurbacs (@ gaborgurbacs) Září 15, 2022
A Ethereum může být podle Gurbacse velmi dobře cenným papírem:
„Neříkám, že ETH je nutně cenný papír kvůli svému modelu důkazu, ale regulátoři mluví o sázkách v souvislosti s dividendami, které, pokud jeden z rysů toho, co zákony o cenných papírech nazývají „společný podnik“. V Howeyho testu jsou také další faktory."
Cenový graf ETH pro 09 na Gemini | Zdroj: ETH/USD zapnuto TradingView.com
Je sázka podobná… půjčování?
Projekt WSJ uvedl do kontextu drobnou, ale velmi výmluvnou frázi předsedy Genslera:
"Pokud zprostředkovatel, jako je kryptoburza, nabízí svým zákazníkům sázkové služby," řekl Gensler, "vypadá to velmi podobně - s určitými změnami v označování - půjčování."
Ale ano? Na první poslech to vypadá jako natahování, ale... staker půjčí své ETH burze a na oplátku dostane dividendy? Možná je třeba podat žalobu proti Ethereu po sloučení. To si však profesor, investor a manažer marketingu/strategie Adam Cochran nemyslí. „Na první pohled může myšlenka „koupit token, vsadit token, získat token“ vypadat jako cenný papír – chápu to,“ uzavírá po přesvědčivém a propracované vlákno.
"Ale s jemným pochopením fungování řetězce prokazování sázek si myslím, že to nemůže být cenným papírem ani při velkorysém čtení Howeyho testu."
Pokud by SEC tvrdila, že Ethereum je cenný papír, osobně nevidím, že by tento názor byl *pravděpodobnější* přechodem na proof of stake, a rozhodně si nemyslím, že by měl někdo důvod to takto definitivně prohlásit. .“
42/43
Pokud by SEC tvrdila, že Ethereum je cenný papír, osobně nevidím, že by tento názor byl *pravděpodobnější* přechodem na proof of stake, a rozhodně si nemyslím, že by měl někdo důvod to takto definitivně prohlásit. .
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Července 24, 2022
Aby toho nebylo málo, Gurbacs, který argumentoval pro případ Ethereum-is-a-security, řekl toto jako závěr:
„Věřím, že počítačové programy, které se nepoužívají k získávání peněz nebo slibování dividend, by neměly být kategorizovány jako cenný papír. Tokeny a malé podniky potřebují lehčí a levnější regulační režim, aby se mohly zaregistrovat. Současný systém je složitý a cenově nedostupný."
Je to cesta vpřed?
Nejlepší obrázek od Лечение Наркомании od Pixabay | Grafy podle TradingView
Zdroj: https://bitcoinist.com/post-merge-question-sec-is-eth-a-security/