MakerDAO identifikuje rizika hard forku Ethereum

DeFi protokol MakerDAO (MKR) Má identifikovaný sedm rizik, kterým jeho protokol čelí, pokud Ethereum (ETH) je rozeklaný.

Futures backwardation a negativní financování

Prvním rizikem, kterému podle protokolu čelí, je budoucí zpětná vazba a negativní financování.

V tomto případě, zatímco spot ETH dostanou rozvětvené PoW tokeny, ti, kteří jsou vystaveni ETH trvalým kontraktům a čtvrtletním futures, by to nezískali.

1️⃣ Futures Backwardation & Negative Funding.

Spot ETH by obdržel rozvětvené tokeny PoW, zatímco vystavení ETH čtvrtletním futures nebo trvalým kontraktům nikoli.

4/

- Tvůrce (@MakerDAO) Srpna 5, 2022

Pokud k tomu dojde, mohlo by to způsobit pokles nákladů na pákový efekt prostřednictvím futures kontraktů, což vytvoří konkurenční tlak na trezory Maker.

sleva stETH

Hard fork Ethereum PoW po sloučení může vést ke slevě stETH, protože vsazené coiny se pravděpodobně stanou bezcennými.

Stakeed Ethereum je uzamčen a očekává se, že bude odemčen po upgradu sítě na Ethereum 2.0.

2️⃣ STETH sleva

stETH se pravděpodobně stane bezcenným na jakémkoli forku PoW Ethereum.

Důvodem je to, že k odblokování vsazeného ETH ze smlouvy o vkladu by byly nutné další upgrady řetězce a pro vidlicový řetězec existuje pravděpodobně malá ekonomická pobídka, aby tomu vyhověl.

11 /

- Tvůrce (@MakerDAO) Srpna 5, 2022

Ale s PoW hard forkem by se tyto vsazené coiny staly bezcennými, protože by zůstaly uzamčené, dokud nebude provedena aktualizace sítě.

Výše uvedené může vést k poklesu hodnoty stETH na základě očekávané hodnoty rozvětveného PoW ETH. Pro Makera to představuje vyšší riziko likviditních rizik stETH a volatility dolů.

Kromě toho by sleva v likvidních sázkových aktivech mohla podněcovat k chování s pákovým sázením, čímž by se zvýšilo „riziko negativních cenových mezer při současném zvýšení sazeb dodávky ETH u půjčovacích protokolů“.

Externí aktiva

Forkované Ethereum představuje výzvu pro externí aktiva fungující v síti. Fork by donutil centralizované emitenty stablecoinů, cross-chain bridge a další, aby si vybrali Ethereum řetězec.

3️⃣ Volba vidlice externího aktiva

Ethereum hostí širokou škálu externě zajištěných aktiv.

To zahrnuje cross-chain bridge, centralizované stablecoiny a reálná aktiva.

17 /

- Tvůrce (@MakerDAO) Srpna 5, 2022

Zatímco někteří, jako Chainlink (LINK), má vyjádřený podpora pro Merge, existuje možnost, že ostatní by mohli rozpoznat vidlice ETH, vzhledem k úrovni trakce, kterou nedávno získal.

Takové akce mohou způsobit, že jejich aktiva přemostěná do nebo z Etherea budou bezcenná a jakýkoli protokol, který akceptuje taková aktiva jako kolaterál, může mít značné problémy s likviditou.

Protokoly fondu likvidity

Dalším problémem, kterému protokol čelí, je problém, kterému čelí protokoly o fondu likvidity, pokud je Ethereum forkováno.

1️⃣ Protokoly fondu likvidity.

Významná podmnožina aktiv by se v hypotetickém rozvětveném řetězci stala bezcennou.

To by mohlo způsobit platební neschopnost na úvěrových trzích a motivovat uživatele, aby si půjčovali veškeré dostupné ETH jako aktivum, které si s největší pravděpodobností zachová určitou hodnotu po forku.

4/

- Tvůrce (@MakerDAO) Srpna 8, 2022

Podle protokolu DeFi by se značný počet aktiv mohl stát zbytečným, pokud by byla síť nucena, což by vedlo k platební neschopnosti na trhu půjček.

Jiná rizika

Protokol navíc čelí dalším rizikům, jako jsou sítě Oracle poskytující špatná data nebo výpadky sítě během období sloučení, což by mohlo způsobit platební neschopnost nebo likvidaci trezorů Maker. Replay útoky by se mohly stát více rozšířenými jak na mainnetu, tak na PoW řetězcích.

Toto vlákno se zaměřuje na následující potenciální rizika rozvětvení, která by mohla ovlivnit Maker:

1️⃣ Protokoly fondu likvidity.

2️⃣ Oracle Networks and Indexs.

3️⃣ Výpadek sítě.

4️⃣ Přehrát útoky.

3/

- Tvůrce (@MakerDAO) Srpna 8, 2022

Maker však také identifikoval způsoby, jak tato rizika v příspěvku minimalizovat. Většina reakcí na riziko se spoléhá na sdělování informací o rizicích uživatelům.