Ethereum si klade za cíl stát se internetem kryptoměn s 'The Merge'

Hraní s Ethereem není žádná maličkost. Přesto se vývojáři sítě nechystají jen šťourat – jsou na pokraji přepracování základního potrubí a mechaniky Etherea v rámci upgradu, který nadšenci nazývají The Merge.

Změna, ke které má dojít kolem 15. září, představuje velké technologické riziko a mohla by být pro kryptoměny transformačním momentem. Firmy jako

CoinbaseGlobal

(ticker: COIN) pocítí dopad skoro ihned. A pravděpodobně dojde k dominovým efektům v celém odvětví, které se dotknou každého od těžařů kryptoměn po výrobce čipů, jako jsou

Nvidia

(NVDA) a investoři s nějakým etherem ve svých portfoliích.

„Sloučení je nejvýznamnější upgrade v historii kryptoměn,“ říká Sami Kassab, analytik společnosti Messari pro výzkum kryptoměn. „Je to podobné jako výměna motorů v letadle uprostřed letu. Jedna chyba v kódu by mohla způsobit zmatek v krypto ekosystému.“

Roky připravované, The Merge může být odpovědí kryptoměn na kritiky, kteří říkají, že toto odvětví je kolosální plýtvání energií. Ethereum s tržní hodnotou téměř 200 miliard dolarů nyní používá stejnou metodu ověřování transakcí jako bitcoin.

V tomto procesu, známém jako důkaz práce, počítače soutěží o vyřešení kryptografických hádanek. Síť dosáhne konsensu o vítězi, což dokazuje, že blok transakcí je platný a měl by být přidán do řetězce. Vítěz pak obdrží nějaké bitcoiny, což je praxe známá jako těžba.

Je vysoce energeticky náročný, vyžaduje obrovské množství výpočetní práce a elektřiny. Ethereum bylo postaveno na stejném systému a je to také energetické prase, které spotřebuje zhruba stejné množství elektřiny za rok jako země jako Nizozemsko.

Nyní vývojáři tento model ruší a přecházejí na mnohem ekologičtější systém zpracování transakcí, nazývaný proof of stake. Namísto těžby používají vlastníci etheru své tokeny jako kolaterál k ověřování transakcí a „vkládají“ je do sítě výměnou za výnos vyplácený v tokenu etheru. K účasti musí staker vložit 32 etherových tokenů v hodnotě asi 50,000 XNUMX $ a spustit nějaký software. Systém náhodně vybírá validátory jako v loterii. Krypto burzy a další firmy provozují sázkové pooly, které umožňují komukoli účastnit se s menším množstvím etheru.

Posun by měl odstranit těžbu etheru. Tím sníží spotřebu energie Ethereum o více než 99 %, podle Ethereum Foundation, což výrazně sníží uhlíkovou stopu sítě.

To je jen začátek větší přeměny. Sloučení by také mělo snížit nově ražený ether, který se vyrábí každý rok. A vývojáři plánují během několika příštích let další upgrady, jejichž cílem je zvýšit propustnost Etherea a snížit poplatky za jeho používání. V ideálním případě mají za cíl přeměnit Ethereum na internet krypto – základní vrstvu pro aplikace, finanční služby a mnoho dalších digitálních aktiv, jako jsou NFT.

„Dnes mluvíme o decentralizovaném financování. Za 10 let, pokud budeme úspěšní, lidé tomu budou říkat finance, tečka,“ říká Justin Drake, výzkumník z Ethereum Foundation, který s projektem pomáhá. "Téměř pro jakoukoli finanční transakci použijí Ethereum."

Přesto může mít The Merge také oběti. Mohlo by to způsobit závady, výpadky nebo ztráty tokenů, protože se současný blockchain Ethereum spojuje s novým, nazvaným Beacon. „Seznam prvků bude muset po sloučení plynule fungovat, aby se zabránilo zneužití a likvidacím,“ říká Sean Farrell, vedoucí digitálních aktiv společnosti Fundstrat Global Advisors.

Sázky jsou vysoké, protože velká část kryptoprůmyslu má podíl na jeho výkonnosti – od burz jako Coinbase po těžařské operace, platformy NFT a emitenty stablecoinů. „Obvykle, když vytlačíte změnu pro web a pokazí se – no, není to konec světa. V tomto případě můžete přijít o spoustu peněz,“ říká Katie Talati, ředitelka výzkumu ve společnosti Arca, manažerka kryptoaktiv.

Nejbezprostřednější vliv by mohl mít na cenu Etheru. Od poloviny června má token stoupal více než 50 %, zatímco bitcoin zůstal na stejné úrovni. Oba tokeny letos klesly asi o 60 %, pod tlakem rostoucích úrokových sazeb a slabší poptávky po vysoce spekulativních technologiích.

Úspěšné sloučení by mohlo způsobit, že Ether bude zralý na další běh, říkají někteří analytici. Částečně je to proto, že přechod na proof of stake by měl snížit emise tokenů na přibližně 0.5 % ročně, oproti současným 4.5 %. Snížení emise by mohlo tlačit nahoru. „Na současném trhu je nabídka a poptávka relativně v rovnováze,“ říká Steve Goulden, senior analytik Cumberland, kryptooddílu obchodní firmy DRW Holdings. "Po sloučení bude nedostatek materiálu."

Poptávka by se mezitím mohla zvýšit, protože majitelé vsadili své tokeny výměnou za výnos. Podle Talatiho mohou investoři vydělat 4 až 8 % sázením v závislosti na tom, jaké příjmy síť generuje a dalších faktorech. Institucionální fondy s mandátem investovat do aktiv šetrných k životnímu prostředí by také mohly koupit Ether, protože uhlíkové emise blockchainu se stanou menším problémem.

Upgrade by mohl být přínosem pro společnosti jako Coinbase. Burza vyvíjí službu, která investorům usnadňuje vkládání jejich etheru, přičemž Coinbase ubírá 25 % z jakéhokoli generovaného příjmu. Podnikání v oblasti sázek se již „rozrostlo ve skvělý zdroj příjmů z předplatného a služeb a pěkně se rozrůstá,“ řekl generální ředitel Brian Armstrong v srpnu na výzvu k zisku.

Stejně jako v každém cyklu upgradu technologií však bude existovat dědictví zastaralosti. Některé z největších poražených v tomto cyklu by mohly být těžařské společnosti, které utratily stovky milionů dolarů za hardware, který by mohl být bezcenný. Vedoucí společnosti Hut 8 Mining (HUT), která těží bitcoiny i ethery, v srpnu uvedli, že studují, jak přizpůsobit své těžební stroje Ether jiným tokenům nebo projektům.

Technologie Hive Blockchain

(HIVE), další těžař, uvedl, že posun k prokázání podílu „může snížit konkurenceschopnost našeho těžebního podnikání“.

Výrobce čipů Nvidia vypadá jako jiný oběť. Grafické čipy a karty společnosti byly přijaty průmyslem k těžbě Etheru. Nyní se ale zdá, že poptávka se vypařuje. Nvidia, jejíž akcie již trpí zpomalením v oblasti her a dalších klíčových oblastí, uvedla na svém nedávném oznámení o zisku, že nemůže předvídat, jak by snížená těžba kryptoměn mohla zasáhnout poptávku. Analytici investiční banky Baird říkají, že The Merge pravděpodobně „vygeneruje vlnu těžby GPU [jednotek grafického zpracování] na trhu s použitými materiály, což zkomplikuje potíže se zásobami.

Z dlouhodobého hlediska může Ethereum představovat větší hrozbu pro konkurenční blockchainové sítě. Blockchainy a tokeny jako Solana, Avalanche a Tezos byly spuštěny s příslibem, že budou rychlejší a efektivnější než Ethereum. Všechny běží na důkaz sázky a mají různá použití, ale pokud Ethereum zahájí své upgrady, může jim vypršet čas na prokázání jejich relevance. „Nyní, když Ethereum dohnalo důkaz o sázce, existuje méně argumentů pro mnoho dalších blockchainů,“ říká Kassab.

Některé kryptospolečnosti neberou The Merge jen tak. Hrozba vedla několik těžařů ke spuštění konkurenčního Etherea blockchainu, zvaného fork, pomocí metody proof-of-work. Cílem je vytvořit Ether spinoff a paralelní vesmír chytrých kontraktů, NFT a aplikací decentralizovaného financování neboli DeFi.

Potenciál pro souboje etherových blockchainů nutí společnosti, aby si vybraly strany nebo vyhlásily neutralitu. Burzy jako Coinbase, Binance a FTX uvádějí, že na rozvětvené tokeny budou uplatňovat své obvyklé standardy kótování a mohou jim umožnit obchodovat. Tvůrci kryptoaplikací, jako jsou Uniswap, Compound a stablecoin USDC, se zavázali, že budou uznávat pouze nový blockchain Ethereum.

Rozdělení Etherea vyvolalo u některých krypto vůdců obavy, že by podvodníci mohli najít nové způsoby, jak udržet krádeže a podvody. „Někdo utratí 80 skutečných éterů za falešného Bored Ape,“ říká Robert Leshner, zakladatel a generální ředitel Compound Labs, společnosti DeFi. "Dojde ke všem možným katastrofám," říká a radí investorům, aby počkali, až budou nedostatky vyřešeny, a "nedělali nic."

Další neznámou je, jak na tom bude Washington reagovat. Představitelé Komise pro cenné papíry a burzy naznačili, že s bitcoiny a etherem by se mělo zacházet jako s komoditami – což by mohlo vést k odstranění těchto tokenů z dohledu SEC. Ale protože mnoho investorů koupí Ether s očekáváním výnosu, někteří právníci se domnívají, že by token mohl vypadat spíše jako cenný papír. Pokud bude SEC souhlasit, kryptoburzy jako Coinbase by mohly být zranitelné vůči soudním sporům nebo donucovacím opatřením, pokud by je stejně nechaly obchodovat na svých platformách.

Změny této velikosti jsou „příležitostí, jak se pokusit odlišit předchozí analýzu od současné analýzy,“ říká Teresa Goody Guillén, partnerka společnosti BakerHostetler a bývalá právní zástupkyně SEC, která se domnívá, že Ether by se stále nekvalifikoval jako cenný papír. SEC odmítla komentovat.

Stejně jako u všech věcí v krypto, humbuk kolem The Merge již přesahuje realitu. Zastánci tvrdí, že by to mohl být začátek renesance užitečných aplikací a služeb – konečně umlčení kritiků zmatených multimiliardovým průmyslem, který kromě spekulací dosud nenašel důvod existence. Naopak, pokud se to propadne, bude to další překážka pro technologii, která je dlouhá na složitost a krátká na užitečnost v reálném světě.

„Nejdůležitější částí The Merge je vyprávění,“ říká Kassab. "Je to něco, o čem všichni mluví, co by mohlo přivést lidi zpět k Web3 a krypto, za předpokladu, že bude úspěšný."

Kryptotrh nyní trpí krizí důvěry, za poslední rok ztratil na hodnotě 2 biliony dolarů a vyvolal hněv vlád po celém světě. Úspěšné sloučení nemusí oživit trh ani jeho pověst. Ale mohlo by to udělat kryptoměny alespoň trochu zelenější na své cestě vpřed.

Napsat Joe Light v [chráněno e-mailem]