2008 ozvěny
Kryptonákaza se stále šíří.
To, čeho jsme svědky na trzích s kryptoměnami, je podobné tomu, čím si prošly banky na Wall Street v roce 2008. To znamená, že firmy s nadměrným zadlužením hledí insolvenci do tváře po bezohledném půjčování a bezmezné chamtivosti během historického býčího běhu.
Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?
Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.
Poslední firmou v hledáčku je Voyager Digital, veřejně obchodovaný zprostředkovatel digitálních aktiv. Měli přes hlavu insolventní krypto hedgeový fond Three Arrows Capital (3AC), který odhalil, že fond nedokázal splatit půjčku ve výši 350 milionů dolarů ve stablecoinu vázaném na americký dolar, USDC, stejně jako 15,250 Bitcoins, v hodnotě asi 315 milionů USD při dnešních cenách v celkové výši přibližně 665 milionů USD.
To způsobilo pád cen akcií, i když rychlý pohled na letošní výkon ukazuje, že existují hlubší problémy. Voyager zahájil obchodování v roce 2022 za 13 USD za akcii. V době psaní tohoto článku se obchoduje za 37 centů, což je pokles o 97 %. Au.
Je Voyager insolventní?
Společnosti 3AC bylo zasláno oznámení o prodlení, ale tato celková půjčka ve výši 665 milionů $ je ohromující částka, když se ponoříme do financí Voyageru. Minulý pátek firma odhalila, že má přibližně 137 milionů dolarů v USD a vlastní kryptoaktiva a dodala, že má také přístup k 200 milionům dolarů v hotovosti a USDC revolveru. Konečně je na místě revolver 15,000 500 bitcoinů od Alamedy (asi XNUMX milionů dolarů).
Společnost Alameda, kterou založil generální ředitel FTX Sam Bankman-Fried, učinila další krok a poskytla Voyageru půjčku v celkové hodnotě asi 500 milionů dolarů (Almeda do firmy dříve investovala). Nicméně, jak je nastíněno výše, toto je více než 150 milionů dolarů, které se vyhýbá expozici vůči 3AC a není jasné, zda to bude stačit k záchraně společnosti před insolvencí.
Pilně a urychleně pracujeme na posílení naší rozvahy a sledujeme možnosti, abychom mohli i nadále plnit požadavky zákazníků na likviditu
Stephen Ehrlich, generální ředitel Voyageru
Pravděpodobnost se zdá dlouhá, že firma dokáže přežít tuto krizi a znovu získat pevnou půdu pod nohama, zejména s ohledem na silně medvědí sentiment jak na akciovém trhu, tak v kryptoměnách.
Nákaza Terra
Některá z těchto názvů možná znáte a slouží ke zdůraznění toho, jak propojené a systémové riziko bylo s těmito centralizovanými platformami. Spirála 3AC byla spuštěna kolapsem Terra, přičemž zakladatel Zhu Su dokonce až donedávna používal ve svém Twitteru symbol Luna a opakovaně propagoval minci na Twitteru.
Toto je také druhá pomoc od Sama Bankmana-Frieda, přičemž FTX také prodloužila půjčku ve výši 250 milionů dolarů společnosti BlockFi, dalšímu poskytovateli kryptopůjček s podobným obchodním modelem jako Celsius – kteří se sami také podíleli na Terra, stejně jako 3AC (a také získali chycen v tlaku likvidity kvůli slevě stETH a velkým pákovým ETH pozicím).
O Alamedě a Celsiusovi se proslýchalo, že jsou zapojeni do potenciální 11. hodiny záchranné akce pro Terru, a že neuzavření dohody bylo pro Celsia nakonec rozsudkem smrti. Tyto insolvence a finanční výpomoci však opět ukazují, jak propojená a křehká byla velká část těchto bezohledných věřitelů a hedgeových fondů.
Hrdina na nulu
Znamená to nejnovější temný vývoj pro Voyager Digital, který vytáhl list z Icarovy knihy a letěl příliš blízko slunci.
Můj editor, Jayson Derrick, byl investorem Voyage a domyslel si humbuk, který si loni mnozí věřící koupili osvěžujícím poctivým (a zábavným!) způsobem:
„Voyager Digital je moje druhá nejhorší investice vůbec, protože akcie se blíží nule. Povzbuzovaly mě dvě oznámení v roce 2021, díky nimž se zdálo, že nákup akcií je bezmyšlenkovité rozhodnutí. Za prvé, Dallas Mavericks jmenovali Voyager jako „prvního oficiálního makléře kryptoměn a mezinárodního partnera“. Předpokládal jsem, že majitel Mavs Mark Cuban vybírá pouze vítěze, a pokud je Voyager dost dobrý pro něj, měl by být dost dobrý i pro investiční komunitu.
Dovolte mi, abych se vložil a řekl, že Mark Cuban je člověk, což si kryptosvět uvědomil, když investoval do algo-stabilní společnosti Iron Finance, která se přes noc dostala na nulu (vzpomeňte si na krizi Terra, jen s menším stablecoinem). Kubán napsal esej obhajující mechanismus páru stablecoinů a likvidity, který mu vynesl „roční výnos asi 206 %“ z jeho „počáteční investice 75 tisíc dolarů“.
Poté, co to šlo na nulu, náhle změnil melodii a obhajoval regulaci stablecoinů, čímž se níže uvedený mem stal virálním.
Existovaly i další důvody, které vedly k tomu, že tržní kapitalizace Voyageru vzrostla za hranici 5 miliard dolarů. Alameda provedl strategickou investici ve výši 75 milionů dolarů, což je jeden z důvodů, proč se nyní pravděpodobně snaží zachránit firmu.
Ale bylo to prostě horší a horší a nedostatek předvídavosti na začátku tohoto roku ze strany vedení Voyageru byl otřesný, když po nich američtí regulátoři přišli pro jejich úročené produkty v USA. To byl stejný osud, který postihly jiné společnosti nabízející podobné „cenné papíry“, jako je BlockFi, a mnoho konkurentů reagovalo odstraněním těchto nabídek pro americké zákazníky. Voyager však zůstal kurz, což bylo nevysvětlitelné a nakonec to byla obrovská chyba.
Závěrečné myšlenky
Derrick pokračuje ve svém příběhu o horské dráze jako investor:
„Sledování výprodeje akcií z jejich maxim z roku 2021 mě svádělo k opětovnému nákupu pozice na začátku roku 2022, kdy akcie vypadaly opravdu levně. Akcie Voyageru však ode dne, kdy jsem jej koupil, šly zdánlivě z kopce. Prodej byl pro mě příliš žaludek 30. března, když obdržel příkaz k zastavení a zastavení pro svůj úrok generující krypto obchod.
Prodej s obrovskou ztrátou vymazal všechny mé zisky z prvního nákupu akcií. Proč jsem akcie znovu koupil potřetí v květnu 2022, je záhadou. Nebyla to velká pozice, ale dost velká, aby mě to naštvalo. Byl Voyager celou dobu jen rádoby hráčem v kryptoprostoru a podvedl mě? Určitě se zdá, že takový je sentiment investorů v těchto dnech.“
Pro mě souhlasím se závěrečnou poznámkou od Derricka. Nezbytně si nemyslím, že by tu bylo něco škodlivého, ale Voyager nadměrně využíval sebe sama, stejně jako nedokázal posoudit regulační riziko prostředí, ve kterém působil.
Stejně jako Celsius, Three Arrows Capital a mnoho dalších byl Voyager příliš agresivní a praktikoval špatné řízení rizik. Toto je klišoidní a jednoduchý závěr, ale je to tak. Vidíme to znovu a znovu napříč všemi třídami aktiv; všechno je v pořádku, zatímco býk zuří, ale nakonec se kuřata vrátí domů, aby se uhnízdila.
Voyager se přetáhl a teď se snaží zůstat solventní. Pro většinu investorů to přišlo příliš pozdě.
Kde koupit právě teď
Aby uživatelé mohli jednoduše a snadno investovat, potřebují makléře s nízkými poplatky se spolehlivostí. Následující makléři jsou vysoce hodnoceni, celosvětově uznávaní a jejich použití je bezpečné:
- EToro, kterému důvěřuje více než 13 milionů uživatelů po celém světě. Zaregistrujte se zde>
- Capital.com, jednoduché, snadno použitelné a regulovatelné. Zaregistrujte se zde>
*Investování do kryptoaktiv není v některých zemích EU a Spojeném království regulováno. Žádná ochrana spotřebitele. Váš kapitál je ohrožen.
Zdroj: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/