Pochopení toho, co způsobilo nedávný pád kryptoměn a jak mohou krypto burzy chránit uživatele

Od havárie Terra-Luna 7. května uplynuly téměř dva měsíce. Ať už jde o zastavení času nebo návrat do minulosti, pro investory je marné a téměř nemožné získat zpět své ztráty. „Teorie švábů“ nám však říká, že když uvidíte jednoho švába, může jich být mnohem více, které hned neuvidíte. Koneckonců, jeden šváb obvykle znamená, že se jich ve tmě povaluje více. 

Nedlouho po krachu Terra-Luna zažily platformy pro půjčování kryptoměn Celsius a Babel Finance krizi likvidity, která se rozšířila i na hedgeové fondy v tomto odvětví. Jaké byly tedy příčiny nedávných incidentů? Co by měly velké burzy dělat, aby co nejlépe chránily své uživatele? Tento článek poskytne analýzu krok za krokem.

Srážka Terra-Luna

UST je stablecoin s největší tržní hodnotou v řetězci Terra, navázaný na americký dolar v poměru 1:1. Luna je token správy protokolu Terra, který se používá hlavně k placení poplatků za plyn ve veřejném řetězci, těžbě a správě protokolu. Běžné stablecoiny jako USDC nebo USDT jsou vydávány zajištěním fiat měny.

UST je algoritmický stablecoin, což znamená, že se nespoléhá na kolaterál. Jak dosahuje algoritmické stability? Algoritmus navržený Terra má vytvořit 1 UST ekvivalentní hodnotě 1 USD z Luny. To znamená, že za každou vyraženou UST musí být spálena Luna v hodnotě 1 USD a Luna v hodnotě 1 USD může být také směněna za 1 UST.

Podívejme se blíže na proces výměny na obrázku níže. Když cena UST překročí 1 USD, arbitrageři vydělají rozdíl tím, že spálí Lunu a vyrazí UST, a cena se postupně vrátí na 1 USD, jak se nabídka UST zvýší. Když cena UST klesne pod 1 USD, arbitrageři mohou také spekulovat výměnou Luna a cena stoupne na 1 USD, protože se nabídka UST snižuje.

Logice tohoto algoritmického stablecoinu nelze nic vytknout. Velryba (entita nebo jednotlivec s velkými držbami) však 285. května prodala v USA ekvivalent 7 milionů USD, což vedlo k obrovskému rozpětí, které způsobilo prudký pokles ceny tokenu, což vyvolalo paniku na trhu. 

Jak již bylo zmíněno, ražba UST vyžaduje vypálení Luny, takže prodej UST se rovná ražbě a prodeji stejného množství LUNY! To vytvořilo silný prodejní tlak na token. Kvůli značnému odlivu kapitálu se Luna propadla z 86 USD na 61 USD během 12 hodin a došlo k několika výprodejům v USA v transakcích v hodnotě milionů. Tento bezprecedentní charakter výprodejů vyvolal na trhu paniku. Ačkoli Terra oznámila, že vytvoří rezervy bitcoinu, aby stabilizovala systém nákupem dalších Luna a UST, to se nepodařilo.

Kolaps Celsia/Babel Finance

Dne 13. června oznámil Crypto věřitel Celsius pozastavení všech výběrů, transakcí a převodů mezi účty. To naznačovalo, že Celsius může mít finanční potíže kvůli nedostatku likvidity způsobenému masivním náporem na vklady uprostřed paniky na trhu.

Celsius zaznamenal jednorázový úspěch a loni v listopadu získal 750 milionů USD. Jako kryptospolečnost měla její spravovaná aktiva více než 30 miliard USD. Navzdory tomu se zdálo, že Celsius přes noc zkolaboval a důvod není nic jiného než alarmující.

Údaje z trhu ukazují, že Celsius spravoval přibližně 1 milion Etherea, z čehož pouze 27 % tvořila spotová aktiva, zatímco 44 % bylo zastaveno na základě smlouvy Ethereum 2.0 prostřednictvím Lido a drženo ve formě stETH. Zbývajících 29 % bylo přímo přislíbeno na období alespoň jednoho roku. To naznačuje, že skutečná kapitálová likvidita Celsia byla nižší než 30 % jeho aktiv, což je hluboko pod úrovní potřebnou k řešení masivních run.

Základní důvod kolapsu Celsia spočívá ve špatném řízení rizik. Kromě toho se vyskytlo mnoho problémů v řízení a provozu samotné společnosti.

Poté, co Celsius oznámil pozastavení výběrů, transakcí a převodů, byly v průběhu týdne jeden po druhém odpáleny další „doly“ na kryptotrhu. Hongkongská společnost poskytující úvěry na kryptoměny Babel Finance sdělila klientům, že pozastaví zpětné odkupy a výběry u všech produktů s odkazem na „neobvyklé tlaky na likviditu“. 

Babel Finance byla společnost zabývající se půjčováním a obchodováním s kryptoměnami založená v roce 2018 s nesplaceným úvěrovým portfoliem ve výši více než 3 miliardy USD na konci roku 2021. Firma má přibližně 500 klientů, z nichž mnozí jsou institucionální klienti, včetně tradičních bank, investičních fondů. , akreditovaní investoři a rodinné kanceláře. 

Insolvence společnosti Three Arrows Capital

Nejsou to jen úvěrové platformy v kryptoprostoru, které vyvolaly krizi podobnou té, kterou zažil tradiční finanční průmysl během globální finanční krize. Bouře se dokonce rozšířila do hedgeových fondů v tomto odvětví. Společnost Three Arrows Capital Ltd. také vyvolala obavy mezi investory poté, co nedokázala splnit výzvy k dodatkové úhradě od věřitelů. Hedgeový fond zaměřený na kryptoměny si najal právní a finanční poradce poté, co utrpěl velké ztráty z rozsáhlého výprodeje trhu.

Aktiva spravovaného téměř 10 let starého hedgeového fondu kdysi přesáhla 10 miliard USD, ale v dubnu se snížila na přibližně 3 miliardy USD. Jeho portfolio zahrnuje tokeny jako Avalanche, Solana, Polkadot a Terra. S nedávným neustálým poklesem na trhu s kryptoměnami jsou téměř všechny projekty, do kterých Three Arrows Capital investovala, pod vodou. Podle zpráv médií je celková likvidační částka Three Arrows Capital na platformě půjček až 400 milionů USD a může čelit bankrotu.

Jak burzy chrání práva a zájmy uživatelů? (Vezměte si jako příklad Huobi Global)

Globální Huobi má komplexní proces pro řízení rizik a má také špičkové schopnosti v této oblasti, které jsou v oboru jedinečné. To platformě umožnilo dosáhnout za devět let od svého založení skvělého rekordu nulových bezpečnostních incidentů. Když došlo ke kolapsu Terra-Luna, společnost Huobi Global si vedla dobře v následujících třech aspektech, které mohou poskytnout poučení pro další výměny: 

• Efektivně a vhodně posuzovat situaci
• Okamžité informování uživatelů o rizicích
• Provoz platformy na bázi zaměřené na uživatele

Pojďme se podívat na proces, který Huobi Global použil k řešení kolapsu Terra-Luna:

1. Když Luna zahájila svou spirálu smrti, Huobi Global uzavřel kanál vkladů, aby ochránil uživatele. Cena Luny na Huobi Global byla v uvedeném období nejvyšší ze všech platforem, což chránilo zájmy držitelů Luny na platformě a poskytovalo jim dostatek času na úpravy.
2. Jakmile bylo potvrzeno, že Luna již není vydávána, společnost Huobi Global předem informovala držitele Luna a UST o rizicích, aby mohli učinit informované rozhodnutí.
3. Po poskytnutí rozsáhlých a podrobných aktualizací společnost Huobi Global znovu otevřela kanál pro dobíjení, aby splnila obchodní potřeby svých uživatelů.

Po nedávném otřesu na trhu společnost Huobi Global okamžitě zvýšila opatření na ochranu majetku uživatelů před vážnými bezpečnostními incidenty. Jeho každodenní operace včetně vkladů a výběrů zůstaly normální. 

Kdykoli dojde ke krizi na trhu, Huobi Global věří v dodržení své odpovědnosti jako lídr v oboru chránit zájmy uživatelů. Na medvědím trhu je pro investory obtížné vyhnout se rizikům, ale výběr kvalitních projektů a platforem jim může alespoň pomoci omezit zbytečné ztráty.

Upozornění: Toto je příspěvek v tiskové zprávě. Coinpedia nepodporuje ani nenese odpovědnost za žádný obsah, přesnost, kvalitu, reklamu, produkty nebo jiné materiály na této stránce. Čtenáři by si měli udělat svůj vlastní průzkum, než podniknou jakékoli kroky související se společností.