Světový strážce zákona o cenných papírech se snaží vytvořit „společné standardy“ pro kryptoměny

Otázka, jak by se zákony o cenných papírech měly vztahovat na kryptoměny, nebyla nikdy naléhavější. To je názor Lim Tuang Lee, asistenta generálního ředitele pro kapitálové trhy Singapurského měnového úřadu.

Lim také slouží jako předseda pracovní skupiny fintech při Mezinárodní organizaci komisí pro cenné papíry (IOSCO). Pracovní skupina byla nedávno pověřena vypracováním souboru doporučení specifických pro kryptoměny pro regulátory cenných papírů po celém světě.

Globální krypto regulační krajina je spletitá a jurisdikce se značně liší, pokud jde o shovívavost vůči krypto projektům, které mohou připomínat tradiční cenné papíry. Někteří nechávají některé firmy fungovat způsobem, který jiní považují za nezákonný.

Mezinárodní směrnice jsou naléhavě potřeba, řekl Lim v ​​nedávném projevu v Londýně a dodal, že dramatický krach kryptotrhu na začátku tohoto roku silně zohlednil rozhodnutí IOSCO vytvořit „společné standardy“. Citoval také nedávné kryptohacky a podvody. 

Globální dohled nad cennými papíry má za cíl zveřejnit doporučení do konce příštího roku. Ale přinesou rozdíl? Přestože má IOSCO vliv, její doporučení nebudou závazná. A někteří tvrdí, že už může být pozdě.

Naléhavé problémy

IOSCO, které bylo poprvé založeno v roce 1983, je fórem, jehož prostřednictvím si národní regulátoři cenných papírů vyměňují informace o trzích cenných papírů. V roce 1998 tato organizace – která má nyní více než 130 členských jurisdikcí – přijala soubor finančních regulačních kritérií nazvaných Cíle a principy regulace cenných papírů. Tato měřítka byla schválena G20.

Crypto je na radaru IOSCO minimálně od roku 2017, kdy tato organizace založila počáteční síť nabízející mince, aby pomohla členům vyměňovat si poznatky o kryptoměnách. V roce 2019 vydal hlídací pes prohlášení, v němž tvrdil, že stablecoiny by mohly spadat pod dohled regulátorů cenných papírů. 

Nyní se organizace rozhodla jít ještě o krok dále. „Věříme, že nyní je čas… provést tuto změnu v přístupu,“ řekl mluvčí IOSCO generální sekretariát uvedl v e-mailové odpovědi na otázky The Block. "V krypto sektoru došlo k významnému vývoji, pokud jde o strukturování produktů a nabídky, investory v tomto sektoru a jeho globální dosah."

Není to jen kvůli krachu trhu. Ve svém projevu Lim také řekl, že hacky a podvody, které jsou v kryptoměnách po léta pevnou součástí, zdůrazňují obavy ohledně spravedlnosti a odolnosti kryptotrhu. Podle The Block Research útočníci od roku 2 ukradli z protokolů DeFi více než 2020 miliardy dolarů.

„Trh DeFi a jeho účastníci … fungovali buď mimo rozsah stávajících regulačních rámců, nebo nejsou v souladu s platnými předpisy,“ řekl Lim.

Tradiční finanční systém spolupracuje se zprostředkovateli, kteří mají povinnosti, jako jsou svěřenecké povinnosti vůči investorům a nejlepší zájmy makléřů. Tradiční finanční regulace je zaměřena na tyto zprostředkovatele. Protože protokoly DeFi jsou systémy typu peer-to-peer bez prostředníků, není možné je regulovat pomocí tradičních rámců.

'Lépe později než nikdy'

Nová iniciativa IOSCO bude vedena její fintech pracovní skupinou, které předsedá Singapurský měnový úřad a v současnosti má 27 členů z jurisdikcí členů představenstva IOSCO. 

Projekt bude mít dva pracovní proudy, podle plánu vydaného minulý měsíc: jeden zaměřený na krypto a digitální aktiva obecně a druhý zaměřený konkrétně na DeFi.

Crypto workstream povede britský Financial Conduct Authority a zaměří se mimo jiné na „prosazování spravedlivého a transparentního trhu a řádného školení“ a „řešení vhodnosti trhu a manipulace“. Americká komise pro cenné papíry a burzu povede pracovní tok DeFi, který se zaměří na „aplikaci principů a standardů IOSCO ve společných aktivitách, produktech a službách DeFi“ a „zdůraznění vazeb mezi DeFi, stablecoiny a obchodováním s krypto aktivy“.

Pokud bude úspěšná, IOSCO a její fintech pracovní skupina by mohla pomoci dosáhnout mezinárodní harmonizace, řekl Yuliya Guseva, profesor práva a vedoucí blockchainového a fintech programu Rutgers Law School. Říká, že je to potřeba k zastavení „závodu ke dnu“, ve kterém jurisdikce soutěží o přilákání krypto společností – dokonce i těch, které „nemusí být dobré, podniky v dobré víře“ – s mírnými regulačními režimy.

I když organizace vydá užitečná doporučení, budou nezávazná, což znamená, že je členské státy mohou teoreticky ignorovat – pokud je ostatní členové „neztrácejí a neztrácejí“ za nedodržení, říká. Lee Reiners, ředitel pro politiku v Duke Financial Economics Center. 

„Pokud by se tvůrci politik skutečně zajímali o rozdílné reakce na kryptoměny po celém světě,“ říká Reiners, pak by ministři financí v rámci G20 povzbudili všechny členy, aby se řídili doporučeními IOSCO.

V každém případě už může být pozdě, uznává Guseva. Již existují stovky projektů DeFi a v protokolech DeFi je uloženo více než 35 miliard dolarů, podle DeFi Pulse. Guseva říká, že ke zpoždění pravděpodobně přispěla pandemie. Přesto říká: „Myslím, že lepší pozdě než nikdy. Potřebují to teď rozvinout."

"Nemáme čas; investoři už přišli o hodně peněz,“ říká Reiners. "Čím déle budou čekat, tím více investorů bude využito."

Podle generálního sekretariátu IOSCO bude cílem vyvážit rychlost a trvalý dopad. "Musíme zajistit, aby naše výstupy byly spolehlivé a užitečné z dlouhodobého hlediska," řekl mluvčí. "Naším cílem je provést tuto fázi naší práce co nejrychleji."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.