První regulovaná kryptobanka na světě se připravuje na záplavu institucionálních peněz

Necelou půlhodinu jízdy vlakem z Curychu, v centru malebného města Zug, stojí staletí stará budova s ​​fasádou s freskami, starobylými dřevěnými stropy a pastelovými okenicemi.

Tato bývalá radnice by byla vítanou zastávkou pro všechny turistické skupiny, které prozkoumávají bohaté architektonické dědictví Švýcarska. Přesto každý, kdo vchází a vychází z jeho impozantního vchodu, má na sobě formální oděv. Na dveřích je futuristické logo – zní „Seba Bank“ – a osamocený symbol „₿“ nahlíží oknem na Zugovu dlážděnou dlažbu.

Možná si myslíte, že ocelový a skleněný mrakodrap by byl vhodnější volbou pro sídlo první švýcarské regulované kryptobanky. Zakladatelé společnosti Seba si ale tyto prostory vybrali z nějakého důvodu.

Právě zde se v roce 2016 místní samospráva města Zug stala první obcí na světě, která přijala daně v bitcoinech – a noví nájemci jsou neméně odhodláni překlenout tradiční ekonomiku s novou digitální.

Päivi Rekonen, předsedkyně společnosti Seba, je tím druhem fintech lídra, jehož existenci nerodinní investoři jako Warren Buffett a Charlie Munger prostě neuznají – prosycená bankovními zkušenostmi, ďábelsky chytrá a nade vší pochybnost přesvědčená, že bitcoin a technologie blockchain se přetvářejí. globálního finančního systému.

„Podle mého názoru jsme stále v počátcích tohoto nového odvětví, tohoto vesmíru digitálních aktiv,“ říká mi Rekonen, který zastával vysoké pozice v Rolodexu technologických a finančních gigantů – Nokia, Cisco, Credit Suisse a UBS. v rozhovoru v Sebině plyšové kanceláři.

„Institucionální peníze a také profesionální investoři se probudili do reality, že tržní hodnoty raketově vzrostly – v DeFi (decentralizované finance), v NFT (nezaměnitelné tokeny), v kryptoměnách. Data začínají ukazovat, že se to děje, tohle se děje naprosto… A když se podíváte na velikost institucionálního balíku peněz, jsme teprve na začátku. Myslím, že jsme na začátku celého odvětví.“

Seba byla založena v roce 2018 Guido Bühlerem, Sébastienem Mérillatem a Guidem Rudolphim.

V roce 2019 získala licenci na bankovnictví a obchodníky s cennými papíry od FINMA, švýcarského úřadu pro finanční trh, a stala se tak společně první regulovanou bankou kdekoli na světě, která se specializuje výhradně na digitální aktiva. Dalším držitelem licence byla společnost Sygnum se sídlem v Curychu. Přibylo více regulačních schválení, včetně práva poskytovat institucionální úschovu digitálních aktiv systémům kolektivního investování – další prvenství.

Německy mluvící Zug byl přirozenou volbou pro základnu operací; nejen kvůli nadšení místní vlády pro bitcoiny, ale také kvůli rostoucímu počtu blockchainových společností, které si založily obchod v malém městečku, široce nazývaném „Crypto Valley“ ve Švýcarsku (ačkoli jiné obce, jako je italsky mluvící Lugano a francouzština -mluvící Neuchâtel jsou nyní dávat to za své peníze). Ethereum Foundation – nezisková organizace, která propaguje druhou největší kryptoměnu světa – byla založena v Zugu v roce 2014. Dnes je domovem asi polovina z přibližně 1,000 švýcarských krypto start-upů.

„Bylo pro nás důležité být v místě, kde máme přístup k talentům,“ říká Rekonen. „Chcete být někde, kde chtějí být i zaměstnanci – někde s podobně smýšlejícími společnostmi, institucemi, sdruženími – abyste se mohli učit a růst. Myslím, že Seba si vybral správné místo.“

Dodává však, že pro každou novou technologii: „Když se rodí inovace, často se také staví odpor.“ Kryptoměny obecně a bitcoiny zvláště jsou nadále mylně vnímány jako Ponziho schémata a nástroje pro praní špinavých peněz značnou částí celosvětové populace. Mnoho vlád a regulačních orgánů – i když ne švýcarských – sleduje sektor s hlubokým podezřením, protože se obává jeho potenciálu narušit finanční trhy a záměrně klade investorům překážky.

budování důvěry

"Takže," říká Rekonen, "musíte začít přemýšlet o tom, jak si vybudovat důvěru u komunit, kterým sloužíte, u klientů, které chcete přilákat?"

Odpovědí – podle švýcarských politiků každopádně – je regulace. Federální rada země, její nejvyšší výkonný orgán, minulý rok uzákonila deset legislativních změn, které aktualizovaly zákon, aby upřesnily, jak by s kryptoaktivy měly zacházet regulované subjekty, pokud jde o úschovu, sekuritizaci, dodržování pravidel boje proti praní špinavých peněz (AML) a již brzy. V kombinaci se stálým proudem licencí vydávaných FINMA poskytuje tato plošná vyhláška právní jistotu nové třídě institucionálních investorů, kteří opatrně namáčejí své prsty na trhu.

„[To znamená], že je potřeba méně času na vysvětlení, jak to děláme, protože vědí, že jsme regulováni stejným způsobem. Vědí, že máme stejné požadavky AML, KYC (Know Your Customer),“ říká Rekonen. „Takže to trochu zkracuje diskuzi a zároveň nám to pomáhá demystifikovat téma. Protože nemusíme trávit tolik času aspektem důvěry.“

Seba, jako každý poskytovatel finančních služeb, nezveřejňuje podrobnosti o svých klientech; Rekonen pouze řekne, že většinu z nich lze ve vesmíru klasifikovat jako „první osvojitele“. Patří mezi ně krypto společnosti, které potřebují firemní účty k překlenutí svých fiat a digitálních držeb; horníci; zakladatelé a první členové týmu úspěšných krypto projektů; a osoby s vysokým čistým jměním se zkušenostmi v profesionálním investování.

Ale největšími klienty banky – každopádně z hlediska držených aktiv – jsou již finanční instituce.

„Kdo jsou institucionální peníze? Mohla by to být velká banka a peníze za ní jsou jejich klienty. Tito klienti se začínají ptát: 'Je to třída aktiv, které se účastníte, víte, radíte?' Pokud odpověď zní: 'Ne, ne, ne,' pak řeknou: 'No, kam můžu jít?'

"Instituce tedy začínají dostávat tento tlak zpět." A hledají odpovědi. Pokud jste velká instituce – nebo dokonce malá instituce – musíte si položit otázku: „Budu sám investovat do infrastruktury? Budu budovat své vlastní řešení úschovy a [interagovat] se všemi kryptografickými vrstvami a protokoly a procesy, které s ním přicházejí – na vrcholu své vlastní infrastruktury? Nebo si mám hledat partnera?'.“

Nejlepší protijed na úzkost z kryptosféry, Rekonen důrazně naznačuje – aniž by to říkal – mít renomovaného partnera, který vás bude držet za ruku. A pokud to uděláte, pak je švýcarská bankovní licence považována za „vzácné razítko schválení“.

Seba má široké spektrum produktů přizpůsobených potřebám svých individuálních i firemních klientů. Zjednodušeně řečeno, jeho obchodní platforma umožňuje uživatelům držet a zajišťovat 14 kryptoměn – BTC, ETH, DOT, LTC, XTZ, ADA, XLM, USDC, BCH, SNX, UNI, YFI, LINK a AAVE – kromě osmi fiatů. zůstatky a Seba Gold Token, digitální token krytý fyzickým švýcarským zlatem.

Nabízí také diverzifikované sledovače indexů, jako je Sebax Exchange Traded Product (ETP). Výzkumné oddělení banky neustále posuzuje tokeny pro zahrnutí do jejího vlajkového indexu, který zahrnuje koš sedmi kryptoměn s velkou váhou ve prospěch bitcoinu (40.4 %) a Etherea (21 %). Holdingy jsou rebalancovány na měsíční bázi podle metodologie smart beta založené na pravidlech. Klienti si také mohou sestavit svůj vlastní koš kryptoaktiv pomocí diskrečních mandátů a aktivně spravovaných certifikátů (AMC) – posledně jmenované jsou k dispozici v obalech white-label, což umožňuje B2B klientům vyvinout zakázkový, regulovaný krypto investiční produkt pro koncové zákazníky, aniž by museli přeskakovat všechny obruče. je potřeba uvést na trh.

V éře historicky nízkých – a ve Švýcarsku záporných – úrokových sazeb je schopnost generovat výnos držením kryptoměn obzvláště lákavá. Banka tomuto segmentu vychází vstříc svou platformou Seba Earn, která klientům umožňuje vsadit tři proof-of-stake coiny (Polkadot, Tezos a Cardano) a brzy umožní půjčování proof-of-work bitcoinů a Etherea.

Staking je proces, při kterém jsou coiny uzamčeny na blockchainu – i když bez opuštění jejich digitálních peněženek – s cílem usnadnit chod sítě.

Regulační limity

Tyto služby pouze poškrábou povrch toho, co je ve sféře DeFi možné, ale jak vysvětluje Rekonen, banka postupuje opatrně, pokud jde o protokoly a chytré smlouvy, které tlačí švýcarské regulátory na hranice jejich možností dohledu.

„DeFi v regulovaném prostředí je stále docela nové a velmi jasně jsme zaujali pozici, že budeme v povoleném prostoru DeFi,“ říká s odkazem na protokoly jako AAVE Arc, které využívají Know Your Business (KYB ) kontroly, aby se zajistilo, že všichni účastníci seskupení likvidity jsou identifikováni a schváleni. „Ve skutečnosti máme několik opravdu zajímavých projektů DeFi, ale zatím o nich nemohu mluvit. Opět vidíme poptávku ze strany institucí. Říkají: ‚Podívejte, chci tomu porozumět, chci v tom být‘. Ale jít na otevřený protokol DeFi [s neprověřenými účastníky] je pro velkou instituci jen „ne“.

V únoru Seba otevřela svou první zámořskou kancelář – v emirátu Abu Dhabi v Perském zálivu, což je další regulační prostředí přátelské ke kryptoměnám.

Banka také jmenovala výkonného ředitele pro Asii – se sídlem v Hongkongu – a nyní má klienty ve dvou desítkách zemí na pěti kontinentech. Jak byste od švýcarského finančníka očekávali, Rekonen považuje mezinárodní expanzi za nejvyšší prioritu.

„Začali jsme tady v Zugu a je to dobré místo,“ říká. "Ale také potřebujeme růst venku." Nikdy jsme si nepředstavovali, že budeme jen místním hráčem. Od začátku jsme opravdu věřili, že jde o globální průmysl – to je filozofie bitcoinu a blockchainu.“

Růst zhruba 100členné pracovní síly může mít mnoho podob. Seba nevylučuje akvizice – a díky lednové sbírce ve výši 110 milionů švýcarských franků (116 milionů dolarů) má peníze na jejich uskutečnění. Ale pro tak dynamické odvětví, jako je kryptoměna, se Rekonen zcela správně zaměřuje na krátkodobý horizont.

„Jsme rychle rostoucí startup, ale stále jsme startup,“ uzavírá. „Musíme se tedy rozhodovat a musíme mít jasno v oblastech, na které se zaměřujeme, a v naší strategii.

„Kde bude Seba a celý průmysl za deset let, to si ani netroufám komentovat. Myslím, že se teď soustředíme. Pro organizaci, jako je ta naše, je opravdu důležité, že když budujeme naše schopnosti, budujeme je s myšlením rozsahu a myšlením replikovatelných modelů.“

Děkuji za přečtení. Dalším článkem této čtyřdílné série o vznikající roli Švýcarska jako bitcoinového a blockchainového centra bude můj rozhovor s Mathiasem Imbachem, generálním ředitelem společnosti Sygnum. Vyjde ve středu 27. dubna.