Ruské vládě se nedaří vytvořit konsolidovaný postoj k regulaci kryptoměn

18. února zahájilo ruské ministerstvo financí veřejné konzultace o pravidlech vydávání a transakcí kryptoměn. I když je to vítaný vývoj, je to méně, než se v kryptoprostoru země očekávalo. Začátkem týdne vláda oznámila, že do 18. února bude vypracován návrh zákona obsahující konsolidovaný postoj ministerstva financí a centrální banky k regulaci kryptoměn. Aktualizované odhady naznačují, že bude trvat ještě nejméně měsíc, než návrh legislativy spatří světlo. Hlavním důvodem zpoždění se zdá být obnovený odpor centrální banky, který se ještě před několika dny zdál být překonán. Zde je shrnutí nejnovějších zvratů v této skalnaté jízdě.

1. kolo: Návrh zákazu centrální banky

Centrální banka Ruska (CBR) vydala 20. ledna zprávu shrnující její postoj k digitálním aktivům. S využitím různých obvyklých argumentů proti kryptoměnám, jako je srovnání digitálních aktiv s Ponziho schématem, regulátor vyzval k úplnému domácímu zákazu používání tradiční finanční infrastruktury pro obchodování s kryptoměnami a také k omezení těžby kryptoměn v zemi.

Návrh byl o něco méně děsivý, než se zdá: CBR neměla v úmyslu postavit mimo zákon individuální držení kryptoměn nebo používání mezinárodních platforem pro obchodování. Opatření však bylo jasně zaměřeno na velké hráče – ruské soukromé banky a institucionální investory – a odrazovalo je od jakéhokoli zapojení do digitálních aktiv.

Zpráva navíc okamžitě vyvolala ostrou kritiku od nejširšího možného spektra zainteresovaných stran, od místních průmyslových hráčů po politické aktivisty a influencery, jako je Pavel Durov z Telegramu. Ale co je důležitější, okamžitě následovala výpověď několika dalších důležitých úřadů ruské vlády.

Ivan Chebeskov, vedoucí odboru finanční politiky ministerstva financí, 25. ledna uvedl, že postoj ministerstva k digitálním aktivům je regulací, nikoli zákazem, a tvrdil, že již pracovalo na vlastním regulačním dokumentu.

2. kolo: Návrh rámce ministerstva financí

8. února schválila ruská vláda „Rámec pro regulaci mechanismů oběhu digitálních měn“ – dokument, který již dříve zveřejnilo ministerstvo financí. Byl to neočekávaný, ale příznivý obrat událostí: Dokument navrhuje regulační režim, který by do značné míry považoval digitální aktiva za běžné měny. Rovněž bylo naznačeno, že souhlas vlády znamenal vyřešení obav RRZ. 18. únor byl oznámen jako datum, do kterého bude návrh zákona, odrážející smířené pozice obou orgánů, hotov.

Rámec se otevírá oprášením myšlenky plošného zákazu. Podle ministerstva by zákaz nebyl proveditelný ani praktický v zemi s více než 12 miliony kryptopeněženek – a v nich držených digitálních aktiv v hodnotě více než 26 miliard dolarů – a třetí největší světovou kapacitou pro těžbu kryptoměn:

„Úplný nedostatek regulace, stejně jako zákaz, by vedly k růstu temné ekonomiky, podvodům a celkové destabilizaci sektoru. […] Cílem navrhovaných legislativních změn je vytvořit legální trh pro kryptoměny se zavedenými pravidly oběhu a definovaným rozsahem účastníků spolu s požadavky, kterým podléhají.“

Navrhovaná pravidla definují kryptoměny jako „blízký analog“ k cizím měnám, nikoli jako digitální finanční aktivum regulované samostatným zákonem. Podle návrhu by bylo naprosto legální vlastnit a směňovat krypto, ale pouze prostřednictvím licencovaných bank nebo peer-to-peer burz s ruskou licencí. Zákazníci by podléhali úplným identifikačním procesům v souladu s bankovními standardy a požadavky na boj proti praní špinavých peněz a financování terorismu. Veškerá provozní data by měla cestovat prostřednictvím „transparentního blockchainu“ systému vlastněného vládou.

Rámec také stanoví, že neoznámení kryptotransakcí přesahujících určitou velikost by bylo trestné a považuje používání kryptoměn za přitěžující faktor u určitých trestných činů.

3. kolo: CBR's about-face

Radovat se z kompromisu dvou klíčových regulačních hráčů však mohlo být předčasné. 15. února guvernérka CBR Elvira Nabiullina zdvojnásobila nesouhlas regulátora s navrhovanou legalizací obchodování s kryptoměnami. Prohlášení přišlo současně se zprávou o pokroku, který CBR dosáhla na digitální měně centrální banky.

Nabiullina také poslala dopis ministru financí Antonu Siluanovovi, ve kterém zopakovala své obavy z „kryptomie je Ponziho schéma“. Tvrdila, že institucionální podpora oběhu kryptoměn by vytvořila „iluzi státní ochrany“ mezi investory, kteří by v případě kolapsu kryptotrhu hledali pomoc u vlády. Dopis v podstatě opakuje argumenty a návrhy lednové zprávy RRZ.

V tuto chvíli byl příchod „smířeného“ regulačního rámce do konce týdne jasně zpochybněn.

Co bude dál?

Olga Goncharová, ředitelka pro vztahy s vládou v SNS na kryptoměnové burze Binance, uvedla, že společnost podporuje stanovisko ministerstva financí a dodala, že „regulace přispěje k ‚odstínění‘ trhu,“ zatímco úplný zákaz by měl opačný účinek.

Související: Binance exec povede krypto expertní centrum ruské bankovní asociace

Aleksandr Podobnykh, ředitel informační bezpečnosti společnosti pro digitální aktiva Security Intelligence Cryptocurrencies Platform (SICP), nevěří, že mezi ministerstvem financí a CBR existuje vážný konflikt, jak média vykreslují. "Vycházejí spolu dobře, stejně jako všude jinde," řekl a dodal:

"Je to jen o tom, že ministerstvo financí představuje lokálnější, ale progresivnější skupinu lidí a podnikatelů a centrální banka zastupuje ty, kteří jsou konzervativnější a globálnější."

SICP požádala o účast na práci na legislativních iniciativách kolem krypto minulý rok, ale Podobnykh řekl, že společnost nedostala odpověď od CBR. Věří, že konzervativní postoj centrální banky ke kryptoměnám pramení z její mise spustit digitální rubl.

George Bryanov, expert na Fakultě financí a bankovnictví Ruské prezidentské akademie národního hospodářství a veřejné správy (RANEPA), se domnívá, že konkurenční postoje Ministerstva financí a CBR lze vysvětlit rozdíly v hlavních posláních těchto organizací. Zatímco mandátem centrální banky je zachovat stabilitu rublu, ministerstvo financí má zájem především o napumpování státního rozpočtu. Bryanov dodal:

"Jak víme, CBR právě zahájila zkušební digitální rubl, takže se snaží získat plnou kontrolu nad fiat i digitálními měnami."

Vážný konflikt nebo ne, zdá se, že ruští uživatelé kryptoměn si budou muset počkat alespoň další měsíc, než vláda přijde s jasným, konsolidovaným postojem ke způsobu, jakým by měla být digitální aktiva regulována.