Stanovisko: Je dno krypto trhu?

Současná evropská energetická krize by mohla přinutit Federální rezervní systém, aby se zaměřil na režim zpřísňování měnové politiky. Vzhledem k tomu, že inflace nevykazuje žádné známky zpomalení, může se před kryptotrhem objevit smysluplné oživení ještě více bolesti.

Kryptokapitulace

Je dno trhu? Od nejmenších drobných investorů až po největší manažery hedgeových fondů, to je velká otázka, na kterou teď myslí každý. Rozruch makrosignálů a technických indikátorů ztěžuje zjištění, co se přesně děje v ekonomice obecně, a ještě více na rychlejším krypto trhu. Dnes se chci pokusit překonat hluk a poskytnout případy, proč trh mohl nebo nemusel dosáhnout dna.

Za prvé, dobré zprávy (pokud stále nesedáte na vedlejší koleji). Několik velkých technických indikátorů zablikalo v posledních týdnech nákupními signály, což posílilo případ, že kryptotrh možná dosáhl svého nejnižšího bodu. Čistý nerealizovaný zisk/ztráta (NUPL), Dno pí cykluA Puell Multiple všichni dosáhli úrovně jednou za cyklus, která historicky znamenala dno. Zatímco technické ukazatele, jako je tento, mohou mít někdy pochybné výsledky, když se jich několik seřadí jako nyní, rozhodně stojí za to věnovat pozornost v mé knize.

Odhlédneme-li od technické stránky věci, stojí za zvážení i způsob, jakým kryptotrh reaguje na makroekonomické zprávy. Velká změna přišla poté, co červnová data indexu spotřebitelských cen zaznamenala novou 40měsíční maximum 9.1 %. Mnoho účastníků trhu očekávalo, že kryptoměny po medvědích zprávách zahájí další pokles. Stal se však opak. Od vydání CPI se kryptoměny posunuly výše a zastihly každého, kdo se pokouší o pozdní prodej nakrátko. Podobně středeční zvýšení sazby o 75 základních bodů a včerejší záporný růst HDP paradoxně posunuli kryptoměny výše, což naznačuje, že trh nyní možná „zahrnul“ současný klesající ekonomický trend.

Přesto, i když se účastníci trhu přestali zajímat o širší makroekonomickou situaci, neznamená to, že nepřichází další bolest. Přímým faktem je, že inflace je stále horká a Fed je odhodlán ji vrátit zpět na přijatelnou úroveň. Ačkoli předseda Fedu Jerome Powell po středečním zvýšení řekl, že „bylo vhodné zpomalit tempo nárůstu“, nechal také dveře otevřené pro „ještě větší“ zvýšení, pokud to bude potřeba. Pokračující nárůsty ve spojení s výprodejem pokladničních poukázek Fedu a cenných papírů zajištěných hypotékami zpřísní tok peněz a téměř jistě utlumí riziková aktiva, jako jsou kryptoměny.

Dalším velkým makroproblémem jsou náklady na energii – konkrétně v Evropě. Válka na Ukrajině a následný bojkot ruské energetiky zhoršily již tak alarmující globální míru inflace. Zima se blíží a je tu reálná možnost že mnoho evropských zemí nebude mít energii na vytápění domů svých občanů, rozhodně ne za cenu, kterou je průměrný Joe ochoten zaplatit. Pokud bude embargo na ruskou ropu a plyn pokračovat, bude se Evropa muset v nadcházejících měsících spoléhat na energii z USA.

Tady leží šmouha. Jak jste si mohli všimnout, v posledních měsících euro ano podstatně oslabena vůči dolaru, k čemuž přispělo zvýšení sazeb Fedu a zpřísnění měnové politiky. Zároveň se zdá pravděpodobné, že evropské národy budou muset nakupovat americkou energii, aby udržely své ekonomiky v chodu a obyvatele v teple, a to staví USA do nelehké situace.

V zásadě mají USA dvě možnosti: přijmout opatření k posílení eura vůči dolaru tím, že do evropské ekonomiky napíchnou likviditu, nebo nechat evropské země, aby nesplácely rostoucí náklady na energii. Mějte na paměti, že mnohé evropské země a Evropská centrální banka drží značné částky amerického dluhu, což znamená, že pokud nesplácejí, nakonec to poškodí i americkou ekonomiku.

Fed proto možná bude muset ukončit zpřísňování měnové politiky, aby se vyhnul katastrofě v Evropě. V současné době je od nynějška do zimy období, kdy mohou USA pokračovat ve zvyšování sazeb. Evropa však brzy dosáhne bodu zlomu a Fed bude nucen uvolnit určitý tlak zastavením nebo obrácením své dosavadní měnové politiky, a tím oslabit dolar.

Konečná otázka zní: může se trh snížit, než bude Fed nucen se otočit? Podle mého názoru bude pro kryptoměny obtížné dosáhnout v brzké době nových minim s ohledem na obrovské množství oddlužení, které způsobilo pád Bitcoinu pod 18,000 XNUMX $. Přesto si myslím, že bychom se určitě mohli vrátit k těmto úrovním, pokud se makro situace zhorší. Pokud se chcete ponořit hlouběji do globální ekonomické situace, podívejte se na článek Arthura Hayese nedávné eseje pokrytí tématu; nebudete zklamáni.

Zveřejnění: V době psaní tohoto článku vlastnil autor ETH, BTC a několik dalších kryptoměn.