Crypto

Nová zpráva OECD se poučila z kryptozimy, chyb ve „finančním inženýrství“

12/14/2022
Zprávy o bitcoinovém ethereu

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) analyzovala kryptozimu v novém dokumentu s názvem „Poučení z kryptozimy: DeFi versus CeFi“, vydaném 14. prosince. zkoumána dopad kryptozimy na retailové investory a role „finančního inženýrství“ v současných problémech tohoto odvětví a zjistilo se, že se jim mnoho nelíbí.

Dokument OECD, mezivládní orgán s 38 členskými státy věnovaný hospodářskému pokroku a světovému obchodu, se soustředil na události v prvních třech čtvrtletích roku 2022. Vinu za ně připisoval přímo nedostatečným zárukám z důvodu „nedodržování předpisů“. poskytování regulované finanční činnosti“ a skutečnost, že „některé z těchto činností mohou spadat mimo stávající regulační rámce v některých jurisdikcích“.

Obraz

Zpráva uvádí, že institucionální účastníci trhu opustili své pozice dříve než drobní investoři, kteří dokonce mohli pokračovat v investování, když se trh zhroutil. Investoři do TerraUSD (UST) například „malé chápali kruhový a reflexní charakter takzvaného stablecoinu, který neměl žádnou hmatatelnou hodnotu“. Mezitím se nákaza rozšířila průmyslem kvůli jeho vysoké propojenosti.

Kryptozima také „odhalila nové formy finančního inženýrství“, které měly negativní dopad na trh. Podle zprávy:

„Vývoj, jako je likvidní staking, vytváření derivátů krytých nelikvidními uzamčenými aktivy, vytváří extrémní riziko transformace likvidity a nesoulad splatností. Po sobě jdoucí kola re-hypotekace kryptoaktiv, která jsou klienti platformy považována za půjčená a/nebo „uzamčená“ jako kolaterál, vytvářejí rizika související s vysokým pákovým efektem a nesouladem likvidity na trzích kryptoaktiv.“

Mnohé z těchto praktik se odvíjejí od „slučitelnosti“ decentralizovaného financování (DeFi), tedy schopnosti kombinovat chytré smlouvy za účelem vytváření nových produktů, a tyto praktiky pokračují v nezmenšené míře, uvádí zpráva.

Autoři se v rámci kryptoměn brodili do rozdělení mezi CeFi/DeFi a poznamenali, že DeFi fungovalo v první polovině roku „bez problémů“, ačkoli automatizované likvidace DeFi by mohly vést k větší volatilitě trhu. Oba typy platforem mohou postrádat regulaci nebo soulad s předpisy a CeFi a DeFi jsou vysoce propojeny v koncentrovaném ekosystému.

Související: OECD vydává rámec pro boj proti mezinárodním daňovým únikům pomocí digitálních aktiv

V DeFi bylo nalezeno více závad. Zpráva dokumentuje selhání věštce během kolapsu ekosystému Terra což na některých burzách vytvořilo příležitosti ke zneužití. Rozdíly v přístupu k informacím vedly k tomu, že platformy DeFi a CeFi se během této krize chovaly výrazně odlišně. Zpráva poznamenala:

"Trhy CeFi a DeFi fungují lépe na býčích trzích."

Zpráva zdůraznila potřebu vzdělaných drobných investorů. „Pokud účastníci trhu neposkytnou náležité informace o rizicích, mohou tvůrci politik varovat investory, a zejména drobné investory, o zvýšených rizicích takových činností,“ uvedl. Dodal, že krize kryptotrhů budou mít větší potenciál přelít se na tradiční trhy s tím, jak se toto odvětví bude rozvíjet, a bude nezbytná mezinárodní koordinace, „aby se předešlo příležitostem regulační arbitráže, které v současnosti využívají některé nedodržující firmy zabývající se kryptoaktivy“.