Makroekonomická data ukazují na zintenzivnění bolesti pro investory do kryptoměn v roce 2023

Rok 2022 byl nepochybně jedním z nejhorších let pro bitcoiny (BTC) kupujících, především proto, že cena aktiva klesla o 65 %. I když existovaly některé explicitní důvody pro pokles, jako např Havárie LUNA-UST v květnu a Imploze FTX v listopadu, tím nejdůležitějším důvodem bylo politika zužování americké centrální banky a zvyšování úrokových sazeb.

Cena bitcoinu klesla o 50 % ze svého maxima na minima 33,100 XNUMX USD před pádem LUNA-UST díky zvýšení sazeb Fedu. První významný pokles ceny bitcoinu byl způsoben rostoucí nejistotou trhu kolem potenciálního zvýšení sazeb pověsti v listopadu 2021. V lednu 2022 již akciový trh začal vykazovat trhliny v důsledku narůstajícího tlaku bezprostředního zužování, které také negativně ovlivnil ceny kryptoměn.

Rychle vpřed rok a kryptotrh se nadále potýká se stejným problémem, kde protivítr ze zvýšení sazeb Fedu omezil podstatné býčí pohyby. Nejhorší na tom je, že tento režim může trvat mnohem déle, než účastníci trhu očekávají.

Vodítka se vynořují z dot-com bubliny 1990. let

Projekt dot-com bublina z let 1999-2000 by mohla investory poučit hodně o současné kryptozimě a pro rok 2023 nadále vykresluje ponurý obraz.

Technologicky náročný Nasdaq Composite se začátkem roku 2000 nafoukl na enormní úrovně a tato bublina praskla, když Fed začal zvyšovat úrokové sazby v letech 1999 a 2000. Jak úvěry zdražovaly, množství snadno vydělaných peněz se na trhu zmenšovalo, což způsobilo, že Nasdaq pokles ze svého maxima o 77 %.

Kryptotrh aktuálně čelí stejnému scénáři.

Předseda Fedu Jerome Powell je odhodlaný omezit inflaci, což znamená, že na nějakou dobu dopředu budou vyšší sazby. Prezident Federálního rezervního systému Minneapolis Neel Kashkari napsal v a blogu nedávno očekává, že terminální sazby do června 5.4 vzrostou na 2023 % — v současnosti se sazby pohybují v rozmezí 4.25 % až 4.50 %.

Je pozoruhodné, že v době dot-com bubliny Fed přestal zvyšovat sazby v květnu 2000, ale pokles Nasdaqu pokračoval další dva roky. Můžeme tedy očekávat, že kryptotrh bude dále klesat minimálně do té doby, než se Fed otočí. Existuje riziko, že se současný medvědí trh protáhne ještě déle, pokud americká ekonomika zažije recesi podobnou roku 2001.

Přibývající známky recese

Podle jednoho zprávy Podle analytika Mises Institute Ryana McMakena se peněžní zásoba M2 amerického dolaru v listopadu 2022 poprvé za 28 let dostala do záporných hodnot. Je to indikátor potenciální recese, které obvykle „předchází zpomalení tempa růstu peněžní zásoby“.

Zatímco McMaken uznal možnost, že se negativní ukazatel růstu peněžní zásoby změní na falešný signál, dodal, že „je obecně varovným signálem pro hospodářský růst a zaměstnanost. Slouží také jako další ukazatel toho, že takzvané měkké přistání slíbené Federálními rezervami se pravděpodobně nikdy nestane realitou.

Nejnovější zpráva Institutu řízení zásob také ukazuje že ekonomická aktivita USA v prosinci druhý měsíc po sobě klesla. Index nákupního manažera (PMI) vyšel za prosinec na 48.3 % a hodnoty pod 50 % znamenají pokles. To naznačuje, že poptávka po průmyslovém zboží klesá, pravděpodobně vlivem vyšších úrokových sazeb.

Průměrná americká recese od roku 1857 trvala 17 měsíců, přičemž šest recesí od roku 1980 trvalo méně než deset měsíců. Tato recese technicky začala v srpnu 2022 se dvěma čtvrtinami záporného růstu HDP. Historické průměry ukazují, že současná recese může trvat do června 2023 až ledna 2024.

Mohou se příznivé podmínky vytvořit dříve než v roce 2024?

Kryptotrh potřebuje říši snadno vydělaných peněz, aby se mohl vrátit, aby vybudoval udržitelný bull run. Na základě současného plánu Fedu však tyto podmínky hledí daleko do budoucnosti.

Pouze událost černé labutě, která nutí americkou vládu uchýlit se ke kvantitativnímu uvolňování s nízkými úrokovými sazbami a ekonomický stimul jako se to stalo během pandemie COVID-19 může zažehnout další býčí běh.

Podle nezávislého tržního analytika Bena Lillyho, a bublina se může formovat v sektoru spotřebitelských úvěrů, který v posledním desetiletí exponenciálně rostl na téměř 1 bilion dolarů.

Nárůst byl obzvláště strmý v posledních dvou letech, kdy americká vláda přestala vypisovat stimulační šeky. Lilly z toho vyvozuje, že by se sektor mohl zhroutit, pokud by mnoho dlužníků nesplácelo své půjčky kvůli rostoucímu ekonomickému napětí. Poznamenal také, že „vyřešení bude vyžadovat vládní stimul“.

Časová osa prasknutí bubliny je jednou z nejnáročnějších věcí na předpovídání. Mohlo by se to shodovat s koncem recese někdy na konci roku 2023 nebo 2024. Přesto, dokud nepřijde potvrzení pivotu Fedu nebo kvantitativního uvolňování, většina investorů očekává, že krypto trhy zůstanou v sestupném trendu.

K dnešnímu dni celková krypto tržní kapitalizace klesla o 75 % ze svého vrcholu 3 bilionů dolarů. Vrchol v roce 2017 kolem 750 miliard USD je pro trh klíčovou úrovní podpory a odporu. Pokud se tato úroveň prolomí, celková tržní kapitalizace odvětví by mohla klesnout pod 500 miliard dolarů.

Zatímco tam může být dočasné shromáždění medvědího trhuMakroekonomické tlaky pravděpodobně podkopou všechny pozitivní pohyby.