Jak by mohla pomoc BlockFi signalizovat změnu pro kryptoprůmysl

Tento týden čelí krizi likvidity platformě pro půjčování kryptoměn BlockFi oznámil že podepsala termínovaný list s FTX, aby poskytla revolvingový úvěr ve výši 250 milionů USD, který bude použit k posílení její rozvahy a zajištění likvidity napříč všemi typy účtů.

Podle některých pozorovatelů trhu představuje transakce inflexní bod nejen pro BlockFi, ale pro celé odvětví. 

Zatímco úvěrová linka od FTX pomůže snížit krátkodobá rizika, nyní je otázkou, jak by se operace firmy mohly změnit v reakci na aktuální tlak trhu. Klient institucionálního podnikání BlockFi řekl The Block, že zástupci BlockFi říkají, že to bude do budoucna „vysoce konzervativní“, což znamená, že by mohli zastavit půjčování nebo zpomalit vznik. 

Když byl dotázán na komentář, mluvčí BlockFi odkázal The Block na nedávný příspěvek na Twitteru od generálního ředitele Zaca Prince, ve kterém řekl, že firma „nadále aktivně půjčovat a normálně fungovat.“

Stejně jako jiné platformy pro půjčování, jako jsou Celsius a Nexo, i BlockFi přilákal zákazníky tím, že jim nabízí vysoké úrokové platby z prostředků, které na platformu ukládají. Až donedávna nabízela BlockFi svým zákazníkům jedny z nejvyšších výnosů v kryptoměnách – v průměru kolem 6.2 % ročně pro ty, kteří půjčují méně než 10 BTC, neboli 200,000 XNUMX $ při aktuálním tržním kurzu.

Pro srovnání, Celsius nabízel svým zákazníkům paušální sazbu ve výši 2.5 % ročního výnosu pro vklady v bitcoinech a tradiční banky svým klientům obvykle nabízejí sazby nižší než 1 % ročně.

Půjčovací platformy vydělávají peníze půjčováním finančních prostředků zákazníkům a vybíráním podílu z platby nebo investováním prostředků do jiných tržních příležitostí. Protože poptávka dlužníků není konzistentní, zejména během medvědích trhů, někteří říkají, že obchodní model je neudržitelný.

Než společnost BlockFi dosáhla této dohody s FTX, v posledních týdnech se snažila získat hotovost, přestože nabízela a výraznou slevu z jeho ocenění. Loni na podzim firma získala 400 milionů dolarů při ocenění 5 miliard dolarů. Nyní se pokouší získat 100 milionů dolarů za 1 miliardu dolarů – což je 80% pokles hodnoty. 13. června Prince řekl, že firma sníží počet zaměstnanců o "zhruba 20 procent."

Vzhledem k tomu, že BlockFi je jedním z největších poskytovatelů půjček kryptoměn, nedávný vývoj vyvolává otázky o tom, jak by se změna ve způsobu jeho fungování mohla rozvinout na širším trhu – jak nyní, tak v budoucnu.

Podle Laury Vidielly, viceprezidentky pro rozvoj podnikání a strategie společnosti LedgerPrime, tvůrce trhu s krypto deriváty, jsou věci na všech úrovních trhu stále dražší. Aby zákazníci získali půjčky, musí složit zajištění v hodnotě vyšší, než je samotná půjčka. „V současné době neexistuje žádný dluh, který by byl vydán s kolaterálem nižším než 110 %, kdežto dříve jsme dostávali 0 % až 50 %,“ řekl Vidiella pro The Block. 

"Nevíme, zda ode dneška do konce měsíce budou lidé žádat návratnost kapitálu," dodala. A s těmito obavami, řekla, se riziko může „rozlít přes celou DeFi“ a vést k menšímu půjčování, klesající hodnotě uložené v decentralizovaných protokolech a nižším oceněním.

Na makro úrovni, řekl David Weisberger, generální ředitel Coinroutes, největším krátkodobým strachem jsou kaskády likvidity. "FTX s touto nabídkou BlockFi vyřadí ze seznamu potenciálních nucených likvidací ještě jedno jméno... ale jsou i další a nikdo tak docela neví, kdy bude veškerá nadměrná páka mimo systém." 

Minulý týden se objevila řada vysoce kvalitních kryptoplatforem likvidovali velké pozice od významného krypto investičního fondu Three Arrows Capital. Zjevná krize likvidity firmy měla na kryptotrh dalekosáhlý dopad.

Obrat k transparentnosti

Jediný způsob, jak obnovit důvěru v trh, řekl Weisberger, je „větší transparentnost“.

Vidiella souhlasí. Řekla, že jedním z výsledků tohoto tržního cyklu bude pravděpodobně konsolidace standardů, od požadavků na zajištění až po to, jak se ověřuje stav fondu.

"Právě teď opravdu nemáme žádný způsob [jak ověřit zdraví] kromě toho, že řekneme: 'Ach, tihle chlapi jsou tu více než pět let a prošli několika medvědími trhy, takže pravděpodobně vědí, co jsou' Místo toho by podle ní měly firmy zprůhlednit své rozvahy.

Pravděpodobně to začne s BlockFi, řekl Weisberger. "Nepřekvapilo by mě, kdyby jednou z podmínek úvěrové linky [od FTX] byla větší transparentnost od BlockFi v tom, co dělají." The Block to řekl mluvčí BlockFi firma stále vyjednává podmínky transakce a v tuto chvíli nemůže sdílet více informací.

Weisberger si myslí, že mnoho firem je připraveno k tomu, aby byly otevřenější ohledně svých obchodů. „Myslím, že lidé budou používat [transparentnost] jako konkurenční zbraň,“ řekl. „Půjčovatel, který se prodává na základě neprůhledné metodologie... nemusí být nutně špatný, pokud to prozradí. Ale pokud je to zveřejněno jako bezrizikové obchodování, je to skutečný problém.“

Zdá se, že tento sentiment sdílejí i další hlavní hráči v oboru. Ve středu, Cumberland, jeden z předních poskytovatelů likvidity kryptoměn, tweetoval: „Společnosti, které tento měsíc přežijí, to udělají tím, že posílí, budou přemýšlet o rizicích robustnějším způsobem, připraví se na nejhorší výsledek místo na nejlepší. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.