Finanční instituce stále sázejí na kryptoměny – dokonce i poté, co v roce 2022 získaly Rekt

Bitcoin se loni v dubnu pohyboval kolem 38,000 XNUMX $ –pokles o 45% od svého vrcholu—Fidelity Investments oznámila, její zákazníci by mohli brzy přidat digitální aktiva na své důchodové účty prostřednictvím první nabídky svého druhu.

V době, kdy byl produkt společnosti 401(k) následující podzim uveden na trh, hodnota bitcoinu klesla ještě více, a to celé léto bouchnuté zpřísňující se ekonomikou a dopadem 60 miliardové imploze kryptoměn Luna a TerraUSD. Bitcoin začátkem listopadu měnil majitele za 20,000 XNUMX dolarů.

A pak kryptoburza FTX, kdysi v hodnotě 32 miliard dolarů, propadla bankrotu podle kapitoly 11, což vrhlo stín na kryptoměny, protože nákaza z jejího kolapsu se šířila jako požár. Rychlý zánik burzy by ještě více otřásl důvěrou v digitální aktiva a stáhl bitcoin až na 15,480 XNUMX dolarů, což je nejnižší cena za dva roky.

Bylo to asi nejhorší načasování pro důvěryhodné jméno se sedmi desetiletími zkušeností s řízením investic nabídnout krypto střadatelům na důchod. 

Skupina amerických senátorů, včetně Elizabeth Warrenové a Dicka Durbina, vyzval Fidelity, aby to znovu zvážila své bitcoinové objetí s argumentem, že digitální aktiva vystavují střadatele na důchod zbytečnému riziku. „Jakákoli investiční strategie založená na chytání blesků v láhvi nebo motivovaná strachem z promeškání je odsouzena k neúspěchu,“ uvedli v prohlášení. dopis. "Už jsme v krizi důchodového zabezpečení a neměla by se zhoršovat."

Ale nabídka bitcoinů společnosti Fidelity stále trvá. „Nabízí odpovědnou možnost pro sponzory plánů, kteří chtějí uspokojit zájem o krypto,“ řekl mluvčí společnosti.

A Fidelity je jen jednou z mnoha velkých firem, která neustoupila – nadále veřejně prohlašuje, že digitální aktiva jsou plná příležitostí.

Vzhledem k tomu, že bitcoin byl vytvořen jako způsob, jak odříznout finanční prostředníky a nechat lidi vlastnit své vlastní peníze, lze trvalé přijímání kryptoměn tradičními finančními giganty považovat za ironické. Jejich vstup má potenciál posunout kryptoměnu od jejích kořenů a utlumit definující vlastnosti tohoto odvětví, jako je transparentnost transakcí a vlastní správa vlastních aktiv.

Odstup od postranní čáry

„Právě teď existuje obrovská příležitost získat podíl na trhu,“ řekl Mike Boroughs, řídící partner blockchainové investiční společnosti Fortis Digital Ventures. ​​​​Velké společnosti jako BlackRock a Fidelity vstupují, protože mají infrastrukturu, aby mohly vytvářet nástroje, kterým budou lidé okamžitě důvěřovat.

BlackRock, největší správce aktiv na světě s aktivy ve správě 8.6 bilionu dolarů, loni v srpnu uzavřel partnerství s Coinbase, které klientům platformy pro správu investic BlackRock Aladdin umožnilo vlastnit a obchodovat s digitálními aktivy, počínaje bitcoiny.

Tento pakt „skutečně představuje inflexní bod pro toto odvětví,“ řekl Louis LaValle, výkonný ředitel investičního fondu 3iQ Digital Assets se sídlem v Torontu. "To je poprvé, co jsme viděli velkou finanční instituci v USA, která se pokoušela propojit potrubí a potrubí do kryptoprostoru."

Kryptopodnik Nasdaq, Nasdaq Digital Assets, byl představen v září. Burza tvrdí, že její nové podnikání usnadní širší stupeň institucionální účasti na digitálních aktivech, přičemž začne tím, že firmám poskytne způsob, jak bezpečně držet kryptoměny.

BNY Mellon, nejstarší americká banka, spustil službu v říjnu která také drží krypto pro klienty, počínaje bitcoiny a ethereem – první a druhou největší kryptoměnou podle tržní hodnoty. K 30. září měla BNY Mellon aktiva v úschově 42.2 bilionu dolarů a spravovaná aktiva ve výši 1.8 bilionu dolarů.

Titáni z Wall Street Fidelity, Charles Schwab a Citadel Securities společně spustili směnu kryptoměn nazvanou EDXM. Místo konání „kombinuje inovativní technologii s osvědčenými postupy z tradičních financí“, jako je zaměření na dodržování předpisů a zmírňování střetů zájmů, podle EDXM's webových stránkách .

Investiční banka JPMorgan podpořila startup Ownera v kole financování série A ve výši 20 milionů dolarů. Ownera buduje síť pro finanční instituce, která jim umožňuje vyměňovat aktiva, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti, ve formě digitálních tokenů.

Mnoho z těchto firem se v září sešlo na SALT, finanční konferenci generálního ředitele SkyBridge Capital Anthonyho Scaramucciho, která každý rok přidala další panely zaměřené na kryptoměny. Na letošní akci SALT, Scaramucci oznámila, že FTX převzala 30% podíl ve SkyBridge – FTX vyhlásila bankrot jen o dva měsíce později.

Mezi účastníky SALT byl Dan Ariely, profesor psychologie a behaviorální ekonomie z Duke University, známý svou bestsellerovou knihou „Predictably Irrational“. Rostoucí institucionální přijetí kryptoměn, poznamenal Ariely Dešifrovat, je „přirozená reakce. Myslím, že jako všechno, lidé a instituce následují stádo a vypadá to, že je to věc, kterou si lidé nechtějí nechat ujít.“

Tyto instituce naznačily, že primárně využívají digitální aktiva jako alternativní investici k akciím a dluhopisům. Většina hedgeových fondů, které loni investovaly do kryptoměn, se snažila přidat do svých portfolií větší diverzifikaci prostřednictvím digitálních aktiv. přehled společností PwC.

Tento trend představuje rostoucí pocit mezi institucemi, že digitální aktiva tu zůstanou, řekl Richard Galvin, spoluzakladatel a výkonný ředitel Digital Asset Capital Management.

„Po těchto každodenních diskuzích s institucionálními investory je ve třídě aktiv mnohem vyšší míra přesvědčení, než jsme viděli v předchozích cyklech,“ řekl. "Mnoho z nich skutečně vidělo výprodej pravděpodobně poprvé jako významnou příležitost."

Vážní investoři věří, že kryptoměny patří do portfolia

Některé firmy se seznamují s technologií blockchain a představují si ji jako základ toho, jak budou v budoucnu fungovat hlavní trhy. Generální ředitel BlackRock Larry Fink věří, že technologie blockchainu bude využita k vytvoření digitálních aktiv, která představují cenné papíry, jako jsou akcie a dluhopisy, což je proces označovaný jako tokenizace.

"Příští generace pro trhy, další generace pro cenné papíry, bude tokenizace cenných papírů," řekl na konferenci New York Times DealBook Summit loni v listopadu.

I uprostřed zhroucení celého trhu v loňském roce se krypto stále stávalo pro tento soubor chutnější než dříve. A přehled z více než 1,000 51 institucionálních investorů podle Fidelity zjistilo, že 2022 % mělo pozitivní vnímání digitálních aktiv v roce 45 ve srovnání se 2021 % v roce XNUMX.

Nejčastější přitažlivost digitálních aktiv mezi institucionálními investory byl jejich vysoký potenciál, po němž následovaly technologické inovace této třídy aktiv. Více než 8 z 10 dotázaných institucionálních investorů uvedlo, že digitální aktiva hrají roli v investičních portfoliích.

Rozšiřování původních ideálů decentralizace kryptoměn

Existují zjevné překážky, které brzdí institucionální investory. Kromě volatility cen kryptoměn je společným problémem také regulační klasifikace kryptotokenů.-současná SEC to dala jasně najevo zhlédnutí nejvíce tokeny jako nelegální cenné papíry-stejně jako obavy o kybernetickou bezpečnost.

„Tradiční instituce, některé z nich nechtějí držet kryptoměny vůbec, protože na konci dne neexistuje žádná refundace, pokud dojde k narušení bezpečnosti a vaše mince jsou ukradeny,“ řekl Brian Johnson, vrchní ředitel společnosti rizikového kapitálu Republic. Hlavní město.

Po zhroucení FTX se drobní investoři vrhli do vlastní úschovy svých kryptoměn a posílali tokeny do digitálních peněženek, které ovládali, když aktiva odtékala z burz téměř rekordní rychlostí. skleněný uzel. 

Ale schopnost mít úplnou kontrolu nad svými aktivy – ideální jádro kryptoměn – je pro většinu finančních firem vyloučena. Mnozí jsou registrováni u SEC jako investiční poradci a je od nich požadováno, aby drželi aktiva u kvalifikovaných depozitářů, kteří určitým způsobem udržují finanční prostředky klientů.

Finanční společnosti zavádějí důvěru do systému, který má být nedůvěryhodný. Také zakrývají auru transparentnosti třídy aktiv a odklánějí trh od maloobchodníků, protože vkládají větší pohledávku.

„Zapojují se větší investoři a začínají řídit objem obchodů a začínají řídit proces zjišťování cen mnohem více ve srovnání s maloobchodem,“ řekl Ben Tsai, prezident a řídící partner společnosti Wave Financial.

Firmy také vnesly větší volatilitu do kryptotrhu, řekl Johnson z Republic Capital. Zatímco maloobchodníci s větší pravděpodobností nakupují a drží kryptoměny, finanční instituce mají tendenci obchodovat s tokeny častěji, vysvětlil.

Institucionální přijetí narušilo rozlišení kryptoměn jako aktiva, které se chová odděleně od ostatních investic, zejména akcií. V loňském roce cena bitcoinu začala více korelovat s indexem S&P 500 než kdykoli jindy v čase od roku 2013. datum od Coin Metrics.

„Vzhledem k tomu, že stále více peněz v kryptoměnách je spravováno institucemi, které jsou investovány do jiných tříd aktiv, myslím, že se sbližují, pokud jde o korelace, kvůli emocím lidí, kteří peníze spravují – jsou to stejní lidé, stejné emoce,“ řekl Boroughs z Fortis Digital Ventures. "Všechny finanční trhy jsou psychologické trhy strachu a chamtivosti."

Třída krypto aktiv je řízena makroekonomickými faktory v důsledku účasti institucí, uvedlo několik analytiků. Zatímco zastánci digitálních aktiv propagovali kryptoměny jako zajištění proti inflaci a krokům centrálních bank, ceny reagují v reálném čase na měsíční zprávy o inflaci a na informace o zvyšování úrokových sazeb od Federálního rezervního systému.

Kryptoměny byly zastánci popsány jako transparentnější než tradiční investice, protože jejich vlastnictví je zaznamenáno v digitálních účetních knihách, které jsou veřejné a dostupné pro každého. To také teoreticky usnadňuje sledování toku finančních prostředků mezi účastníky trhu.

Mnoho finančních institucí však nemá zájem telegrafovat své pohyby. Někteří se rozhodnou obchodovat kryptoměny přes přepážku se společnostmi jako Galaxy Digital nebo Genesis, aby zakryli své stopy, řekl Adam Struck, řídící partner a zakladatel společnosti rizikového kapitálu Struck Capital, a dodal, že to může také přinést lepší ceny než obchodování na burze.

„Problém je v tom, že všechny knihy objednávek na těchto burzách [kryptoměny] jsou veřejné,“ řekl. "Pokud děláte něco mimoburzovního, váš obchod se nezapisuje do knihy objednávek, takže v tomto smyslu to může být pro institucionálního investora velmi výhodné."

Když se kolem pádu FTX usadil prach, mnoho skeptiků zvažovalo odsoudit kryptoměny, od ekonoma a publicisty. Paul Krugman do Berkshire Hathaway's Charlie Munger.

Ale akce velkých finančních institucí ukazují, že věří, že kryptoměny tu zůstanou – „jinak by v nich nestavěli,“ řekl Boroughs.