Crypto: The Power of Incentives

Pobídky jsou důležité, což je jedno z mnoha nadčasových učení ekonomie. Institucionální pravidla hry by měla být nastavena tak, aby odměňovala spolupráci a odrazovala od špatného chování, pokud chceme, aby je jednotlivci respektovali, spíše než aby jeden druhého využívali.

Tato zřejmá realizace se vyučuje v každém kurzu Econ 101, ale současná politika ji běžně ignoruje. Když politici naivně předpokládají, že dělníci a korporace jsou svatí, kteří budou jednoduše pokračovat v produkci bohatství, i když je za to tehdejší politika nehorázně pronásleduje, bezostyšně ignorují tuto základní poučku, jak správně motivovat. To je důvod, proč populární levicové a pravicové návrhy na regulaci korporací nebo zdanění bohatých přešlapují.

Ve skutečnosti zákony a daně odrazují lidi od produktivity a v nejhorších případech povzbuzují podniky, aby bojovaly za blahobyt firem nebo bohaté jednotlivce, aby přesunuli své bohatství do zahraničí, aby se vyhnuli placení daní, což brzdí hospodářský růst.

Moderní politici by měli věnovat pozornost a poučit se z bitcoinového průmyslu, aby pochopili hodnotu pobídek. Bitcoin je velmi bezpečná měna s trhem v hodnotě 1.15 bilionu dolarů k listopadu 2021. Na jeho základech je postaven sektor decentralizovaných financí (DeFi), trh v hodnotě 80 miliard dolarů, který se rychle rozrůstá a zdá se, že funguje bez potřeby obtížných bankovních pravidel. Pro ty, kteří neznají, DeFi je decentralizovaný ekosystém online bankovnictví, kde kdokoli může používat svou kryptoměnu k účasti na různých finančních produktech, od jednoduchých půjček a půjček až po složité obchodování s deriváty a formy marže.
Trh s kryptoměnami je silně závislý na dobře promyšlených tržních procesech, které využívají cenové motivační struktury. Tento článek shrnuje, jak vývojáři kryptoměn vytvářejí správné pobídky, a vysvětluje, proč se jedná o klíčový ekonomický princip, který by měl být aplikován na všechny situace.

Protokoly blockchainu jsou zcela otevřené

Předpisy, které řídí nabídku kryptoměn, jsou primárním rozdílem mezi nimi a fiat měnou. Předpisy, které řídí, jak centrální banky spravují nekryté peníze, jsou neprůhledné a otevřené svévolné manipulaci. Vzhledem k tomu, že byrokraté centrálního bankovnictví nebudou naživu, aby převzali odpovědnost za zítřejší negativní výsledky, postrádají reziduální nároky a nemají žádný osobní motiv podporovat vynikající dlouhodobou vládu. Podle autorů knihy Money and the Rule of Law z roku 2021 předpisy organizací centrálního bankovnictví často postrádají univerzálnost a jistotu, což je právě ta vlastnost, která kryptoměny odlišuje.

To je v ostrém kontrastu s většinou kryptoměn. Například omezená nabídka 21 milionů mincí Satoshi Nakamota je dobře známá jako hnací síla blockchainu bitcoinů. Toto pravidlo pokládá základ, na kterém funguje celý bitcoinový ekosystém tím, že zajišťuje zajištění dlouhodobé fixní zásoby tokenu.

Zásoba 21 milionů však není stanovenou regulací. Teoreticky mohou vývojáři bitcoinů navrhnout změny tohoto kódu a těžaři – kteří neustále ověřují a zajišťují bitcoinové transakce za blokové odměny (proces známý jako „ověření „proof-of-work“) – se mohou rozhodnout přijmout nový kód, který je výhodný pro oni sami. Nový kód může zvýšit dostupné množství bitcoinů, zjednodušit těžbu bitcoinů snížením obtížnosti výpočetních hádanek nebo zvýšit pobídky, které těžaři získávají za potvrzování transakcí.

Způsob, jakým design bitcoinu zajišťuje, že těžaři mají „kůži ve hře“, činí nepravděpodobné, že by tyto skupiny prosazovaly takový samoúčelný kartelismus, přestože by to bylo lákavé. Těžaři bitcoinů utrácejí spoustu peněz za špičkový výpočetní hardware pro ověřování uzlů. Poté jsou kompenzovány bitcoinovými cenami. Podle Minerdaily bude těžba jednoho bitcoinu v roce 7,000 stát mezi 12,000 2021 a XNUMX XNUMX dolary.

Vzhledem k tomu, že blockchain pro bitcoiny je veřejný, pokud by tato samoúčelná pravidla byla implementována, každý by je mohl vidět. Tito těžaři mohou hodně ztratit, pokud reputace bitcoinu udeří a jeho hodnota klesne. Pro těžaře bitcoinů existují silné pobídky, aby se zdrželi jakéhokoli oportunismu kvůli možnosti, že veřejnost může interpretovat jejich chování jako druh hledání rent kvůli transparentnosti veřejných blockchainů.

Stejné principy ekonomických pobídek platí pro různé formy ověřování bloků v kryptoměně, jako je „proof-of-stake“, který stále více využívá mnoho novějších blockchainů, jako je Ethereum. Validátoři musí vsadit část svých vlastních peněz předem na blockchainy s důkazem o sázce, aby ověřili transakce. Represivní mechanismus, který vede k likvidaci vsazených peněz validátora, se spustí, když jeden z nich neúmyslně nebo se zlým úmyslem zpracuje podvodné transakce. Pobídka by se nevyplatila, stejně jako potvrzení o práci. I když se viníkovi podaří takový útok provést, jeho výhrou je majetek poškozující pověst, který se znehodnocuje. Použitím této techniky blockchainové protokoly na své nejzákladnější úrovni přímo podporují řádnou správu věcí veřejných a odrazují od oportunismu.

Tržní pobídky jsou přítomny také v celém ekosystému DeFi

Vrstva blockchainu (někdy označovaná jako vrstva 1) je místem, kde silné motivační systémy kryptoměn začínají, ale nekončí tam. Jako finanční systém bez povolení, kde mohou uživatelé půjčovat, půjčovat si a obchodovat s kryptoměnami bez požadavku na konvenční banky jako prostředníka, prostor DeFi v kryptoměnách vzkvétá od začátku roku 2020. Přestože je decentralizovaný bankovní průmysl stále mladý, je vzrušující. vidět, jak rychle se vyvíjí. Podobně jako aplikace a služby DeFi využívají různé systémy cenových pobídek na této „vrstvě 2“ kryptosvěta, slouží různým funkcím. Široké používání likviditních fondů je pravděpodobně nejpozoruhodnějším příkladem.

Nákup bitcoinu nebo etheru za měnu na centralizované burze (CEX), jako je Binance nebo Coinbase, byl pravděpodobně váš první podnik v oblasti kryptoměn. Kvůli silnému decentralizačnímu étosu kryptoměn vytvořili vývojáři decentralizované burzy (DEX), které umožňují obchodování prostřednictvím fondů likvidity poháněných inteligentními kontrakty. Namísto použití konvenčního přístupu knihy objednávek, kde kupující a prodávající jednají přímo mezi sebou, obchodníci na DEX nakupují a prodávají kryptoměny z těchto fondů.
DEXy využívají nejrůznějších motivačních schémat, aby nalákali uživatele k uložení peněz výměnou za úrok, popř výnosné zemědělství.

Za prvé, výnosní zemědělci dostávají část obchodních nákladů od kupujících a prodávajících, kteří interagují v těchto fondech likvidity, což jim poskytuje jasnou pobídku k udržení plného fondu likvidity. Za druhé, zemědělci výnosů jsou odměňováni DEXy „tokeny poskytovatele likvidity“, aby dále podpořili tok kapitálu. Pokud by se tyto fondy staly nerentabilními, algoritmy inteligentních smluv automaticky exponenciálně zvýší obchodní náklady a symbolické pobídky pro kapitálové příspěvky, čímž povzbudí nové vlastníky kapitálu, aby vložili kapitál. Například přední platforma pro poskytování půjček/výpůjček Aave během jednoho dne rychle zvýšila své roční procentní výnosy (APY) z 6.5 % na 24 %, aby rychle přilákala vlastníky kapitálu. narazila na nedostatek likvidity v důsledku náhlého úniku kapitálu.

Mnoho aplikací DeFi využívá fondy likvidity, včetně služeb úvěrových půjček a výpůjček (jako Compound a Aave), kde jsou věřitelé odměňováni za vkládání a zamykání své kryptoměny do fondů likvidity. Ekonomické zdůvodnění je stejné v celém ekosystému DeFi, i když se specifika mohou lišit. Problém nelikvidních tržišť je vyřešen odměňováním uživatelů, kteří nabízejí likviditu.
Kryptostabilní coiny jsou dalším příkladem chytré motivační struktury. Společnosti jako Tether a Coinbase vytvořily zprostředkovatelské stabilnícoinové měny vázané na hodnotu USD (ukládáním finančních aktiv v reálném světě, aby kompenzovaly volatilitu kryptoměn, která je činí nevhodnými pro komerční obchodování, aby se tento problém zlepšil). Rizika centralizace a regulace ze strany jedné instituce zachovávající toto spojení mezi fiat a DeFi se tak stala zdrojem obav.

To vedlo k poměrně rychlému vytvoření decentralizovaných stablecoinů. Nejznámějším příkladem stablecoinu, který závisí na cenových pobídkách, aby vyrovnal svůj coin směrem k ocenění 1 USD, je kryptoměna DAI (vyměnitelné za ether). Uživatelé mají možnost profitovat, když se tržní hodnota DAI vyšplhá nad 1 USD tím, že vyrazí více DAI, než je obvyklé s prodejem Etheru. To zvyšuje nabídku DAI a snižuje cenu DAI.

Vlastníci DAI mohou jednat jiným způsobem, když cena DAI klesne pod 1 USD: mohou prodat DAI za více peněz v Etheru a tlačit cenu DAI zpět na 1 USD. Jinými slovy, DAI spoléhá na cenové pobídky, aby zachovala svou fixaci na USD, což uživatelům umožňuje (nepřímo) používat svůj ether jako kapitálové aktivum. Uživatelé kryptoměn se již nebudou muset tak silně spoléhat na centralizované prostředníky třetích stran, jako jsou soukromé podniky jako Binance, které jsou pod silným regulačním tlakem.

Řízení a pobídky

V DeFi se motivační struktury používají nejen pro základní provozní principy produktů společnosti, ale také pro celkové řízení aplikací, které určuje, jak jsou tyto aplikace vytvářeny. Toho je dosaženo vydáváním vlastních tokenů, které fungují jako tokeny řízení a dávají spotřebitelům možnost hlasovat o úpravách produktů nebo protokolů.

Tokeny pro vládnutí dosahují dvou cílů. Za prvé poskytují uživatelům určitou formu vlastnictví, podobně jako to dělají konvenční akcie. Vzhledem k tomu, že s těmito tokeny lze obchodovat, uživatelé mohou mít „hlas“ nabízením tokenu k prodeji. Za druhé, složka správy dává uživatelům podíl na výsledku, poskytuje pobídky k podpoře iniciativ dobrého vládnutí a dává uživatelům možnost využít svůj hlas a odevzdat skutečné hlasy pro rozhodnutí o správě věcí veřejných.

Decentralizované finance nejsou navzdory svému názvu zcela decentralizované. Uživatelé mají možnost změnit způsob, jakým jsou protokoly spouštěny, ale vývojáři mají stále poslední slovo v některých důležitých rozhodnutích, jako je způsob utrácení peněz nebo měnová politika nativní měny aplikace. Chris Berg, ekonom, to říká nejlépe: Aplikace DeFi zpočátku sledují centralizovaný přístup k návrhu, ale postupem času procházejí procesem decentralizace, ve kterém je uživatelům svěřena určitá centralizovaná kontrola. K tomu by se dal přirovnat rozvoj liberální demokracie v rámci národního státu, kde jsou základní zákony upravující demokratické volby a volební procedury zakotveny v politické ústavě.

Nový typ uživatelem vlastněné digitální organizace, která byla nazvána budoucnost práce to také umožnily tokeny řízení. Decentralizované autonomní organizace (DAO), termín pro tyto online komunity, mohou fungovat formálně jako hierarchická korporace nebo volně organizovaným způsobem, kde zaměstnanci mohou věnovat jen dvě hodiny týdně až celých 40 hodin týdně. Nízké vstupní bariéry účasti a nevratná sdílená pokladna, která je vynucována na blockchainu, jsou tím, co odlišuje DAO. Uživatelé jsou placeni v žetonech řízení na základě množství práce, kterou přispějí, přičemž ekonomické pobídky slouží jako hlavní návrhová technika na podporu rozvoje komunity.

Volba odejít

Vztah mezi funkcemi „hlasu“ a „výstupu“ v politickém vládnutí rozsáhle diskutoval ekonom Albert Hirschmann. Hirschmann uvedl, že schopnost jednotlivců podpořit své hrozby odchodem (hlasem) skutečným odchodem (odchodem) snižuje predátorské chování národních států.

Americký federalistický systém, který umožňuje občanům „volit nohama“ pohybem mezi státy, může být toho nejlepším příkladem. Tento systém pomáhá omezit chamtivé tendence politiků. To je stejná úvaha, která brání společnostem poskytovat podprůměrné zboží nebo službu na trhu, který je konkurenční nebo který rozlišuje mezi autoritářskou monarchií a liberální demokracií, kde mají občané možnost volby ve své vládě.

V této oblasti kryptoměnového ekosystému to září. Na rozdíl od výstupních překážek pro fiat měny, které jsou občané nuceni využívat kvůli monopolům centrálního bankovnictví v určité geografické oblasti, jsou bariéry výstupu kryptoměn pro uživatele téměř zcela zdarma. Tyto nízké výstupní náklady brání vývojářům blockchainu v zapojení do dravé správy a poskytují jim silné pobídky k podpoře takového druhu uživatelské zkušenosti, která je v souladu s tím, co od ní držitelé měny očekávají. Aby vývojáři nepoškodili svou pověst v očích zákazníků, musí si být důkladně vědomi jakéhokoli odklonu od primární filozofie a principů nabídky svých produktů.

Vývojáři mají také možnost odejít. Vývojáři, kteří nesouhlasí s konkrétní sadou vylepšení, mohou pohrozit odchodem ze sítě tím, že ji „rozdělí“. Vývojáři tak mohou nasměrovat současnou síť jiným směrem než jejich kolegové. Po vleklé neshodě mezi vývojáři v roce 2017 ohledně nárůstu velikosti bloků bitcoinové sítě je síť Bitcoin Cash (BCH) dobře známým příkladem jednoho takového hard-forku. Poté, co se komunitě a jejím vývojářům nepodařilo dosáhnout dohody o tom, jak se vypořádat se ztrátou finančních prostředků z hacku, který zneužil slabinu v jeho kódu, bylo Ethereum, jak je nyní známo, v roce 2016 hard forkem ze sítě, která je nyní známý jako Ethereum Classic.

Stručně řečeno, hard forky jsou výsledky komunitních neshod způsobených často významnými a spornými změnami blockchainu. Pokud nesouhlasíte s měnovou politikou své centrální banky, jedinou možností ve světě fiatů je přejít na jiné PSČ. Protože občané nemají jiné možnosti, centrální banky jsou schopny naši měnu neustále snižovat a nafukovat.

Vzhledem k možnosti okamžitého potrestání tržní konkurencí možnost odejít jak pro uživatele, tak pro vývojáře silně odrazuje stávající vývojáře blockchainu od manipulace se sítí pro jejich vlastní zájmy. Důležité je pamatovat si, že i když tyto možnosti nejsou nikdy skutečně použity, samotný strach z nesouhlasu může potrestat špatné vedení. Překážek predátorského vládnutí je mnohem menší než v národních státech nebo na oligopolních trzích (jako jsou veřejné služby, telekomunikace nebo sociální média), odkud je pro zákazníky nebo výrobce drahé nebo obtížné je opustit.

PODOBNÉ ČLÁNKY

Tamadoge – Hrajte a získejte meme coiny

• Získejte TAMA v bitvách s dóžecími mazlíčky
• Omezení dodávky 2 miliard, token Burn
• Předprodej získal za dva měsíce 19 milionů dolarů
• Připravované ICO na LBank, Uniswap