Algoritmické zhroucení stablecoinů může znovu zkolabovat krypto trhy, říká MMF

Ředitel měnových a kapitálových trhů Mezinárodního měnového fondu (MMF) varoval před dalšími selháními stablecoinů. Ředitel Tobias Adrian zejména zdůraznil rizika takzvaných algoritmických stablecoinů, rčení "Existují další, kteří by mohli selhat."

Algoritmy neposkytují skutečné finanční zajištění. Nakonec musí existovat rezervy v hodnotě 1 $, které lze splatit za každý stablecoin, aby se emitent nedostal do situace typu run-bank. Mnoho algoritmických stablecoinů selhalo, když veřejnost ztratila důvěru a požadovala peníze, včetně ZeměUSD, IRON, BasisCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar a NuBits.

Algoritmické stablecoiny se spoléhají na aktiva v různých peněženkách, chytrých kontraktech a fondech likvidity, aby bránily 1 dolar. TerraUSD (UST) byl příkladem selhání algoritmických stablecoinů, když se v květnu zhroutil navzdory Slibuje z kdysi-Ekosystém za 29 miliard dolarů udržet cenu 1 dolar. UST držáky rychle ztracený 14 miliard dolarů v tržní kapitalizaci plus nespočetné miliardy z DeFi a dalších kontraktů vázaných na cenu UST, protože se prodala za 0 dolarů.

IRON, další algoritmický stablecoin podobný na UST a podporovaný Markem Cubanem, potkal podobný osud. Titan Finance tvrdil, že podporuje IRON svým vlastním tokenem plus USDC společnosti Circle jeho 1 dolar peg nakonec selhal v červnu 2021 v další akci typu bank run a IRON se propadlo na 0 USD.

Algoritmické stablecoiny nepřerostly tradiční stablecoiny

Tradiční stablecoiny jsou kryty aktivy drženými centrálním správcem – spíše než čímkoli, co má algoritmus přístup – a jsou mnohem větší. Podporovatelé stabilních coinů zajištěných kolaterálem, jako jsou Paxos, Circle nebo Tether, obvykle slibují, že zákazníci mohou vykoupit svůj stablecoin za 1 dolar na podnikové úrovni.

Vzhledem k tomuto slibu, tyto stablecoiny se obvykle obchodují v rozmezí 1 centu. Příklady nealgoritmických stablecoinů krytých aktivy jsou Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) a USD Coin (USDC).

Tyto stablecoiny přicházejí s rizikem, že jejich manažeři lžou nebo že pozastaví výkupy, takže jsou podobně zranitelní vůči panice typu run bank. Kritici Tetheru například obvinili, že neudržuje dostatečné rezervy nebo neprovádí finanční audit. Tether rozpuštěno její vztah s jejím prvním auditorem, Friedman LLP, obviňující Friedmanovy „nesnesitelně podrobné postupy“.

Přestože algoritmické stablecoiny sužují problémy, tradiční stablecoiny také představují značná rizika investorům. Ředitel MMF Adrian Varoval že stablecoiny kryté fiat by mohly selhat, protože nemusí být zálohovány 1:1 hotovostí.

Například mezi únor 19, 2019 a Pochod 4, 2019, Tether upravil své tvrzení, že podporuje USDT čistě v hotovosti. Tento slib vymazala a nahradila novým příslibem, že podpoří USDT košem aktiv, včetně komerčních cenných papírů. V současné době je jeho nejnovější verzí tohoto neustále se měnícího slibu podpora USDT různý aktiva jako zlato, komodity, zajištěný dluh, dluhopisy a zajištěné půjčky.

Čtěte více: ECB vyzývá k regulaci stablecoinů na ochranu širší ekonomiky

MMF považuje rizika stablecoinu za samostatná, ale vážná

Další nedávný MMF zprávy opakoval výzvu Tobiase Adriana k regulaci. Skončilo to krátce před spuštěním poplachu, nicméně to poznamenalo kryptoprůmysl v současnosti nepředstavuje riziko nákazy do širších ekonomik.

Podle její zprávy dopady letošního trhu s krypto medvědy většinou ovlivnily digitální aktiva, podniky a hedgeové fondy. Zpráva zmiňovala zpomalení ve vyspělých ekonomikách, ale silně zlevnila dopad digitálních aktiv.

Stručně řečeno, kolaps ekosystému UST v řádu desítek miliard dolarů byl neklamnou výzvou, aby regulační orgány jednaly. MMF chce lepší regulaci stablecoinů zaměřenou na ochranu investorů. Jeho ředitel to uznal regulace více než 40,000 XNUMX mincí uvedených na CoinMarketCap představuje výzvu. Jako první krok však doporučil regulaci vstupních bodů, jako jsou emitenti stablecoinů a vlastníci burz.

Pro více informovaných novinek nás sledujte na X  a  zprávy Google nebo si poslechněte náš investigativní podcast Inovováno: Blockchain City.