Jak decentralizované je DeFi, opravdu?

DeFi má za sebou krušné dva roky. Během halcyonových dnů DeFi Summer 2020, slíbila vybudovat alternativu k bankám a tradičnímu finančnímu systému. O dva roky později špatní herci ukradli miliardy dolarů prostřednictvím série hacky, podvody, a pyramidová schémata a mnozí se ptají, jak decentralizované DeFi skutečně je – nebo kdy bylo.

Když se vrátíme ke slovu „decentralizovaný“, mnozí kritici nyní považují deskriptor za zavádějící. Je protokol DeFi skutečně decentralizovaný, pokud má, řekněme, méně než 50 poskytovatelů likvidity, méně než 50 kontrolujících voličů nebo méně než 50 účastníků Discordu? Co když má méně než 50 odevzdání GitHubu nebo méně než 50 administrátorů, kteří vybírají témata správy a tabulkují hlasy Snapshot.org?

Podle kteréhokoli z těchto standardů by se kvalifikovala pouze malá hrstka protokolů DeFi.

Vedoucí tým tvůrců dělá důležitá rozhodnutí

Většina protokolů DeFi ve skutečnosti ne uspokojit definice jejich hlavního deskriptoru: decentralizované. Centrální vývojové týmy stále ovládají většinu protokolů DeFi.

Například hodnota je 7.8 miliardy dolarů zamčený v ekosystému Maker's „Decentralized“ Autonomous Organization (DAO). Maker podporuje jeden z nejpopulárnějších stablecoinů na světě, DAI, který má tržní kapitalizaci více než 5 miliard dolarů.

Spíše než udržování likvidity, která podporuje DAI na veřejných blockchainech, MakerDAO místo toho platí centralizované správce aktiv, kteří jsou signatáři off-blockchainových investic. Patří mezi ně rozsáhlé dluhopisové portfolio, nemovitosti a sortiment obchodních smluv. Vedení společnosti Maker jako signatáři těchto aktiv a navrhovatelé dalších investic činí zásadní investiční rozhodnutí jménem státní pokladny komunity.

A co víc, přibližně polovina zajištění Makeru je USDC, což je povolený stablecoin směnitelný pouze u jednoho emitenta, Kruh, to má jednostranně cenzurován konkrétní USDC tokeny. USDC a jeho varianty jako PSM-USDC-A tvoří přibližně jednu třetinu jeho zajištění. Makerova tabulka zajištění rozděluje věci podle aktiv, dluhových stropů a poplatku za stabilitu. To má Kategorie „ETH-A“, „ETH-B“ a „ETH-C“, které všechny používají ETH, ale mají různé poplatky za stabilitu a dluhové stropy.

Frax selže v auditu, zdá se být sotva decentralizovaný

Další údajně decentralizovaný stablecoin, FRAX v hodnotě 1 miliardy dolarů, také má velký pytel USDC. Vskutku, USDC tvoří drtivých 93 % aktiv uzavřených v chytrých kontraktech Frax a protokoly likvidity.

Horší je zářijový audit se objevil velké problémy s důvěrou ve vedení Frax, včetně administrátorů se zvláštními, málo známými pravomocemi. Mezi jejich elitní výsady patří možnost razit neomezené množství frxETH, měnit stav protokolu frxETHminter a vybírat prostředky z frxETHminter. (Frax frxETH je proprietární verze Etherea, jejíž likvidita a fixace podporují fixaci FRAX.)

Správci také mohli nastavit libovolnou adresu jako validátor – dokonce i svou vlastní. Také označili potenciální bezpečnostní chyby, které by mohly vést k škodlivému validátoru pomocí front-running útoku.

Všechna tato zjištění zdůrazňují centralizované rozhodování a důvěru potřebnou k tomu, aby si zdánlivě decentralizovaný stablecoin udržel svou fixaci. Auditoři ohodnotili administrátorská práva pro Frax Finance jako „střední riziko“.

DeFi miláček Aave nevypadá o nic lépe

Některé aplikace DeFi, jako je Aave, mohou obejít riziko jednoho nepoctivého správce tím, že vyžadují, aby více stran s přístupem k peněžence s více podpisy souhlasilo s provedením změn. Aave aktuálně má devět vlastníků jeho peněženky s více podpisy, ale pouze tři mohou schválit změnu. Navíc, peněženky s více podpisy nejsou spolehlivé, zvláště pokud se několik vlastníků dohodne na provedení změny bez svolení ostatních.

Uniswap předstírá, že je spravován komunitou

Mnoho protokolů DeFi má tokeny řízení distribuované více voličům. Nicméně aplikace DeFi jako UniSwap použití hlasovací model, který dává větší pravomoci subjektům, které drží více tokenů (nebo alespoň může přesvědčit držitele tokenů, aby delegovali své tokeny do fondu hlasování, který ovládají). Tento model hlasování založený na bohatství umožňuje subjektům, které si mohou dovolit koupit více tokenů, mít kontrolní vliv na protokol.

Správci mohou také rozhodovat bez konzultace s voliči. Například UniSwap odstraněny 100 tokenů ze svých webových stránek bez jakéhokoli veřejného hlasování. Trvalo na tom, že tokeny byly odstraněny pouze z jeho webového rozhraní, a nikoli protokolu téměř všichni uživatelé UniSwap komunikují s protokolem z webové stránky.

Čtěte více: Vysvětleno: Plán MakerDAO prolomit fixaci dolaru

Jak moc je decentralizováno v DeFi?

DeFi používá značku k rozptýlení retailových investorů – slibuje decentralizované řízení, které v praxi existuje jen zřídka. Velmi malá skupina obvykle vlastní peněženky s více podpisy, řídí funkce správce, vede vývoj kódu a vybírá problémy, o kterých se hlasuje. ICO šílenství mohlo utichnout před lety, ale vydávání tokenů řízení je pozoruhodně podobné. Propagátoři DeFi stále lákají maloobchodní investice slibováním vysokých výnosů nebo předkládáním vizí lepší budoucnosti s decentralizovaným financováním bez bank.

Většina těchto protokolů se však pravděpodobně nepodaří stát se skutečně decentralizovanou. Vývojáři je budou pravděpodobně stále ovládat nebo dají většinu moci velkým investorům. Auditoři by dokonce mohli najít v kódu chyby, které by mohly správcům poskytnout kontrolu nad inteligentními smlouvami. Celkově se zdá, že mnoho nedostatků DeFi proměňuje příslib decentralizace v falešné cvičení značky.

Pro více informovaných novinek nás sledujte na X  a  zprávy Google nebo si poslechněte náš investigativní podcast Inovováno: Blockchain City.