Největší kryptofond světa dosáhl rekordní slevy 42 % z hodnoty bitcoinu, který drží

(Bloomberg) – Problémy největšího světového kryptofondu se množí, protože průmysl zachvátil chaos v důsledku šokového vyhlášení bankrotu burzy FTX.

Nejčtenější z Bloombergu

Bitcoin Trust (ticker GBTC) v hodnotě 11.4 miliardy dolarů se letos propadl o více než 74 %, čímž překonal 64% pokles kryptoměny. Tato mezera se za poslední týden dramaticky prohloubila a vytáhla cenu GBTC na bezprecedentní 42% slevu na hodnotu bitcoinu, který drží, podle údajů Bloombergu.

Dislokace je zakořeněna ve skutečnosti, že navzdory maximálnímu úsilí společnosti Grayscale američtí regulátoři opakovaně zamítli žádosti o převod GBTC na fyzicky zabezpečený fond obchodovaný na burze – strukturu, kterou Komise pro cenné papíry a burzu ještě musí schválit, přestože povolila futures- podpořilo spuštění ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) před rokem. Ve své struktuře trustu není GBTC schopno odkoupit akcie, aby udrželo krok s měnící se poptávkou, což zhoršuje jeho diskont čisté hodnoty aktiv, zatímco deriváty kryté ETF zůstávají v těsném závěsu se svými.

"Máme nefunkční produkt v GBTC, který SEC umožňuje každému retailovému investorovi dostat se do rukou," řekl Nate Geraci, prezident poradenské firmy The ETF Store. "Společnost BITO lpění na své NAV je další ukázkou nadřazenosti struktury ETF a přidává se k rostoucímu seznamu důvodů, proč by mělo existovat spotové bitcoinové ETF."

BITO zatím v roce 65 kleslo o 2022 %, podobně jako u bitcoinu. Ačkoli obavy z nákladů BITO na rolování – náklady na neustálé převracení futures kontraktů, když vyprší – vyvolaly před jeho debutem mnoho problémů ohledně potenciální chyby sledování fondu, tyto obavy byly z velké části nepodložené.

Příběh pokračuje

Mezitím je sleva GBTC jedním z hlavních důvodů, proč Grayscale prosazoval konverzi trustu na ETF. Červnové odmítnutí SEC vedlo firmu k žalobě na agenturu.

Kontrast mezi rekordní slevou GBTC a přísným sledováním BITO by měl posílit argumenty pro spotové schválení bitcoinových ETF, ale „pravděpodobnost se dále zmenšila kvůli bojům FTX“ v očích Bloomberg Intelligence.

"Pokud jde o GBTC, nevím, co brání tomu, aby se tato věc propadla do další slevy," řekl Bloomberg Intelligence ETF analytik James Seyffart. "Je také třeba uvést, že rozšiřující se sleva odráží nižší pravděpodobnost nebo alespoň delší časový rámec, než bude GBTC schopen převést na ETF."

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP