Nedávní kupci kryptoměn, kteří sedí na hlubokých ztrátách, jistě nemusí, abych jim to připomínal
Neříkám, že to tam míří. V Barron je loni na podzim jsem si všiml, že tržní hodnota kryptoměn se blížila peněžní zásobě Spojeného království. To je dostatečné kritické množství, aby se dalo předpokládat, že třída aktiv bude existovat po mnoho let. Ve skutečnosti si nejsem jistý, že existuje mechanismus, jak by rozbité kryptoměny zmizely jako zaniklé společnosti. Mohly by tam být tisíce těchto věcí, které by se mohly po celý život vznášet jako opuštěný vesmírný odpad.
A nepochybuji o tom, že se budou konat pravidelné, divoké krypto-rallye. Ale „koupit dip“ je rada, která je nejlépe vyhrazena pro věci, které se stávají levnými v poměru k nějaké míře základní hodnoty. Crypto nesplňuje podmínky. Jako Nassim Taleb nedávno tweetovaný o bitcoinu, „...klesající cena jej činí méně žádoucím“. Je to proto, že bitcoin, jak to říká, je „aktivum řízené nákazou“ a „cena je jeho JEDINÁ informace“.
Bitcoin za 30,000 60,000 dolarů není dvakrát tak dobrý obchod jako bitcoin za XNUMX XNUMX dolarů. Vše, na čem záleží, je cenová dynamika.
Moje rada ohledně kryptoměn se skládá ze dvou částí:
1) Crypto je pro zábavu, ne pro investice. Utraťte částku, kterou byste pohodlně vzali do kasina nebo utratili za stírací losy, nikoli procento z vašeho portfolia. Mnoho chytrých stratégů mi řeklo, že doporučují X% krypto v portfoliích klientů. Vždy je to jednociferné číslo, o kterém mohou tvrdit, že bylo přiměřeně opatrné nebo býčí, podle toho, co se stane. Hlavní třídy aktiv, které si nezaslouží 10 % vašich peněz, si pravděpodobně nezaslouží nic z toho.
2) Kupte ty nejodpadnější a nejvolatilnější kryptocoiny, které můžete najít, a to pouze tehdy, když v poslední době dojde k silnému pozitivnímu cenovému momentu. Nic takového jako krypto modrý čip neexistuje. Meme coiny jsou v pořádku. Je to zábava, pamatujte. Vsaďte malé a bavte se. Ale skupina teď nevypadá nijak zvlášť zábavně.
Výdělky vypadají obyčejně, což není skvělé.
Zapomeňte na příjmy za čtvrté čtvrtletí
S&P 500 očekává se, že společnosti přijdou o 23 % vyšší než před rokem. Je to poslední čtvrtletí snadného srovnávání hlavně kvůli Covidu. Ropa se během čtvrtletí prodala o 81 % více než před rokem. Podle FactSet se očekává, že energetický sektor vykáže zisk 28.5 miliardy dolarů, což je téměř nulový zisk.
Výmluvnějším trendem je podle BofA Securities kombinace malých překvapení v podobě vyšších zisků a zklamání. Je ještě brzy; do tohoto týdne vykázalo zisk pouze 17 % indexu. Přibližně polovina porazila jak na příjmech, tak na výnosech, oproti pandemickému průměru dvou třetin. Konsenzus zisků za čtvrté čtvrtletí vzrostl od začátku ledna pouze o 1 %, což je prudké zpomalení oproti předchozím čtvrtletím. A škrty ve směrnicích převyšovaly navýšení.
Při pohledu do budoucna se očekává, že zisky indexu za celý rok 2022 vzrostou o stále zdravých 8.9 %. Jen mějte na paměti, že odhad růstu za první čtvrtletí, 6.4 %, je tlumenější než odhad za čtvrté čtvrtletí, 14.1 %. Buď analytici počítají s postpandemickým zvednutím ve druhé polovině, nebo se jen ještě nedostali ke snížení těchto odhadů.
Třeba zdravotnictví?
Defenzivní a cyklické akcie za poslední tři měsíce výrazně překonaly růstové akcie. Mezi nimi se držte obranných zásob, doporučuje
Morgan Stanley
ve zprávě pro investory. Růst se zpomaluje jako součást ekonomického cyklu, nikoli kvůli viru, tvrdí banka. Historicky se akciím spotřebního zboží dařilo dobře během kombinace zpomalujícího růstu zisku na akcii a zpřísňujícího se federálního rezervního systému.
Ale
Goldman Sachs
píše, že na rotaci do obranných sektorů je příliš brzy. Zdravotnictví obvykle překonává, když reálné úrokové sazby (to znamená sazby mínus inflace) rostou, poznamenává. Na základě předpokládaných zisků Goldman vypočítává, že zdravotní péče se obchoduje s nejhlubším diskontem v historii vůči S&P 500: 21 %.
Uvidíme. Jediná věc, kterou dodám, je, že S&P 500 vstoupil do týdne obchodování na 19 až 20násobku plánovaného zisku pro rok 2022 a že jeho medián akcií se obchodoval za přibližně stejnou cenu. To znamená, že tržní ocenění mírně kleslo a již není vysvětlitelné hrstkou obřích nadšenců, což byste očekávali po nedávném výprasku v oblasti technologií a vzestupu nemilovaných sektorů, jako je energetika.
Napsat [chráněno e-mailem]