Proč kryptofirmy přecházejí k nabízení půjček bitcoinovým těžařům

Pokud tomu minulý týden nasvědčovalo, sílí snahy nabídnout těžařům bitcoinů úvěrový kapitál, protože se potýkají s obtížným podnikatelským prostředím.

Společnost Icebreaker Finance, která oznámila a 300 milionů dolarů úvěrový fond pro bitcoinové těžaře minulý týden, se zaměřuje na podmnožinu trhu a hledá časovou stabilitu nákladů na energii.

„Nevidíme, že by tento fond poskytoval nějaký druh indexové expozice celému trhu,“ řekl pro The Block generální ředitel a zakladatel společnosti Glyn Jones. "Hledáme, že podniky budou odolné vůči široké škále tržních podmínek."

Další byl oznámen úvěrový fond speciálně zaměřený na těžaře bitcoinů tento týden přichází v době, kdy se průmysl potýká s nižšími provozními maržemi. První investice ve výši 50 milionů dolarů nepochází od nikoho jiného než od bitcoinové těžební společnosti Bitdeer. Předseda Bitdeer Jihan Wu se snaží získat dalších 200 milionů dolarů od externích investorů.

„Velikost fondu je 250 milionů a výnosy budou záviset na ceně hashrate, až se trh zotaví v příštím býčím běhu,“ řekl Matt Linghui Kong, generální ředitel Bitdeer Group. „Očekává se zájem ze strany institucí, které jsou otevřené příležitostem v oblasti těžby a konají se tržním cyklem, ale nemají přímý přístup nebo provozní zkušenosti, např. alternativní investiční fondy, rodinné kanceláře a rizikový kapitál.“

Icebreaker's Jones odkazoval na těžaře, kteří stále dokážou generovat dostatek peněžních toků na trhu s potlačenou cenou bitcoinů a zvýšenými hashovacími sazbami. Výrobní náklady – zejména energie – jsou důležitým faktorem a těžaři s dlouhodobými smlouvami na elektřinu za pevnou sazbu mohou nabídnout větší jistotu po dobu trvání půjčky.

"Trh se zásadně změnil," řekl Jones. „Když se vrátím před šesti měsíci, v prostoru bylo hodně věřitelů. Tržní ceny byly, myslím, extrémně agresivní (…), které ve skutečnosti neodrážely ztělesněná rizika.“

Sazby, které Icebreaker Finance nyní nabízí (15 % až 20 %, se splatností 12 až 18 měsíců), jsou na vyšší úrovni přinejmenším ve srovnání s jinými půjčkami, které jsme letos zaznamenali od veřejných těžařů – například, Iris Energy v březnu (11% úroková sazba od NYDIG), Argo Blockchain v květnu (12 % z NYDIG), Bitfarms v červnu (12 % z Galaxy Digital), Maraton v červenci (s variabilní úrokovou sazbou tehdy oceněnou na 7.25 % od Silvergate Bank). Bitdeer nezveřejnil více podrobností o tom, jak bude strukturovat obchody.

Úrokové sazby pro veřejné těžaře však od ledna 2020 obecně klesají, podle údajů shromážděných společností pro styk s veřejností BlocksBridge ve svém Miner Weekly newsletter. Zdůrazňuje také, že je třeba vzít v úvahu další proměnné zahrnuté v podmínkách úvěru.

„Většina půjček, které jsme analyzovali, měla splatnost v rozmezí od 24 do 36 měsíců, zatímco některé byly krátkodobé překlenovací směnky, které trvaly od 1 do 6 měsíců,“ uvedl zpravodaj. "Některé z půjček také zahrnovaly konkrétní ujednání o finančním zdraví dlužníka, jako jsou poměry krytí, které poskytly další barvu, jak organizace TradFi hodnotí těžařské společnosti."

Úrokové sazby Icebreakeru odrážejí současné podmínky na trhu, kde hashrate dosahuje rekordních výšin, zatímco coin je o 70 % nižší než jeho rekordní cena, řekl Strahinja Savic, vedoucí dat a analytiky ve FRNT Financial.

„Možnost pohybu bitcoinů níže znamená, že věřitelé v těžebním prostoru jsou extrémně opatrní. Právě teď je spousta rizik,“ řekl Savic.

Savic dále poukázal na „krizi solventnosti“ v kryptoprostoru, kterou demonstrují nedávné právní kroky v tomto sektoru.

Poskytovatel hostingu pro těžbu bitcoinů Compute North minulý týden vyhlásila bankrot podle kapitoly 11. Finanční ředitel společnosti Compute North v odpovídajícím soudním podání uvedl, že firma „nebyla schopna udržet dostatečnou likviditu, aby uvedla plánované projekty ve vývoji online a zaplatila všechny své závazky na současném základě“.

Podle podání má firma odhadované závazky i odhadovaná aktiva mezi 100 až 500 miliony dolarů. to je čelí alespoň jedné žalobě od jednoho ze svých věřitelů, společnosti NBTC Limited.

Oddlužení horníků

V tomto odvětví někteří z největších veřejných těžařů prodali velké části svých bitcoinových držeb, zejména v červnu, kdy kryptoměna propadla a vyvíjela tlak na půjčky kryté bitcoiny.

Některé z těchto společností historicky udržovaly politiku držení bitcoinů, které těžily. Dosud Bitfarmy prodaly 3,000 BTC v červnu splatit půjčku od společnosti Galaxy ve výši 100 milionů dolarů krytou bitcoiny Argo prodalo 637 BTC  a  CleanSpark 328 BTC.

„Společnost učinila strategické rozhodnutí zbavit se odpovědnosti za půjčku krytou bitcoiny a snížit naši expozici,“ řekl generální ředitel Argo Peter Wall během hovoru o zisku za druhé čtvrtletí společnosti. "Nechtěli jsme se dostat do pozice, kdy bychom museli likvidovat naše bitcoiny za velmi nízké ceny."

Bez ohledu na to má Argo stále „dobrou pozici pro přístup na dluhové trhy,“ řekl finanční ředitel Alex Appleton a dodal, že společnost změnila svůj dluhový profil. To nedávno zahájila energizaci ve své vlajkové lodi v Texasu, poté, co v minulém roce zajistila milionové financování expanze. "Nemůžete používat své stroje jako zástavu, dokud je skutečně nebudete mít ve svém držení." Nemůžete používat infrastrukturu, dokud ji nevybudujete,“ řekl.

I když těžaři dříve v létě snižovali zadlužení, Marathon – který se zdržel prodeje svých bitcoinů – uzavřel nový termínovaný úvěr ve výši 100 milionů dolarů se Silvergate Bank v červenci a refinancovala stávající revolvingový úvěr ve výši 100 milionů USD.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.