Bitcoin ve stupních šedi bezpochyby změnil hru v bitcoinovém prostoru, pokud jde o poskytování nepřímé expozice digitálnímu aktivu. Úspěch či neúspěch tohoto fondu však v poslední době investory skřípou zuby. S kolapsem Three Arrows Capital (3AC) se diskont, který fondem otřásl, ještě prohloubil, což vytvořilo jak špatný výsledek, tak i možnou příležitost pro jeho investory.
Jak 3AC ovlivnilo VOP
Pád 3AC byl v bitcoinovém prostoru široce analyzován. Přední fond pro správu kryptoměn se ocitl v těžké situaci poté, co se řada investic pokazila, jmenovitě kolaps Terra. Vzhledem k tomu, že 3AC měla významné podíly v Grayscale GBTC, její kolaps měl nepříznivý dopad na fond.
VOP se po větší část roku obchodovalo se slevou, ale tato sleva se s krachem 3AC výrazně zvýšila. Správcovská firma byla největším akcionářem s hlášeným držením 38.9 milionů akcií. Byla to také jedna z investic, které se 3AC pokusila použít ke zmírnění kolapsu firmy.
Související čtení Předpovědi odpůrců bitcoinů jsou vidět, měli byste se obávat?
Společnost 3AC již dříve nasadila slevu na GBTC před rozhodnutím SEC o schválení nebo zamítnutí registrace ETF ve stupních šedi. Když hrozil kolaps, pokusila se převést své podíly na externí investory. 3AC v podstatě navrhla, že by mohla long GBTC a pak pro ně zajistit zajištění shortováním bitcoinů, což by bylo usnadněno s 20% poplatkem za výkon.
VOP sleva roste na 34 % | Zdroj: Tajemný výzkum
Stále není jasná velikost současné investice 3AC do GBTC, ale údajně se jedná o velkou pozici. Neexistují žádné zprávy o tom, zda se 3AC podařilo úspěšně převést náklady na externí investory a provést obchod, ale jeho dopad na fond je zcela otevřený. VOP se v současné době obchoduje s 34% slevou poté, co se 3AC zhroutila.
Příležitost pro investory do bitcoinů
S tak velkou marží ve VOP slevě představuje jedinečnou příležitost pro investory. Není žádným tajemstvím, že v tradičních finančních sektorech jsou někteří investoři, kteří chtějí kousek bitcoinového koláče, ale nejsou ochotni mít přímý kontakt se samotným digitálním aktivem. Obchodování s GBTC s 34% slevou jako takové otevírá příležitost pro dlouhodobé investice.
Roční poplatek za správu společnosti Grayscale je v současnosti 2 %. Jeho současná 34% sleva jako taková není udržitelná. Očekává se, že jeho současná žádost o ETF u SEC bude zamítnuta, ale aby fond zůstal s takovými slevami, musely by být jeho žádosti o ETF opakovaně zamítány po dobu 20 let a je velmi nepravděpodobné, že by tomu tak bylo. Nákup za takové sazby je tedy pro investory v zásadě příležitostí k akumulaci.
Sleva GBTC roste s tím, jak cena BTC bojuje | Zdroj: BTCUSD na TradingView.com
Je však třeba také poznamenat, že zatímco se očekává zamítnutí přihlášky ETF, pravděpodobným výsledkem je také schválení. Pokud by tomu tak bylo v druhém případě, bylo by to negativní, protože by to ve skutečnosti vytvořilo tlak na prodejce, protože fondy by to považovaly za otevření pro masivní arbitráž v hotovostně neutrálním obchodu s dlouhými GBTC a krátkými BTC. Nyní tedy bude v nejlepším zájmu investorů GBTC, aby bylo podání ETF zamítnuto.
Související čtení Battle Of The Stablecoins: Transakce USDC na Ethereu převyšují USDT
Termín pro schválení ETF SEC je ve středu 6. července, přibližně za dva týdny. Verdikt Bitwise padne týden před tím, takže je pravděpodobné, že rozhodnutí SEC týkající se této skutečnosti by ve skutečnosti naznačovalo, jaké by bylo rozhodnutí ve stupních šedi.
Doporučený obrázek z CryptoPotato, grafy z Arcane Research a TradingView.com
Následovat Nejlepší Owie na Twitteru pro statistiky trhu, aktualizace a občasné vtipné tweety…
Zdroj: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/