On-chain metriky naznačují větší bolest před dlouhodobými držiteli bitcoinů

Od vrcholu trhu uběhlo devět měsíců a za tu dobu opustily prostor zhruba 2 biliony dolarů kapitálu a tvrdě zasáhly ceny tokenů.

Otázkou však zůstává, zda je dno trhu uvnitř.

Analýza CryptoSlate dat on-chain z Glassnode odhaluje obecně pozitivní sentiment od dlouhodobých držitelů. Srovnání celkové nabídky ve ztrátě s předchozími roky však ukazuje, že dno ještě není.

Celková nabídka bitcoinů ve ztrátě

Dlouhodobí držitelé bitcoinů jsou definováni jako ti, kteří drží BTC déle než 155 dní. Na základě minulých dat kapitulace dlouhodobých držitelů bitcoinů obvykle doprovází dna tržního cyklu.

Níže uvedený graf ukazuje celkovou zásobu dlouhodobých držitelů (LTH) ve ztrátě za posledních 11 let. V letech 2015, 2019 a 2020, kdy tato metrika přesáhla ztrátu 5 milionů tokenů, se cena BTC brzy vrátila k vzestupnému trendu.

Aktuální nabídka ve ztrátě se blíží této hranici. Musí to však ještě překonat, což naznačuje, že trh ještě neklesl na dno a na držitele bitcoinů čeká další bolest.

Zisk a ztráta podle návratových pásem

Metrika Profit and Loss by Return Band ilustruje bolest, kterou v současnosti pociťují LTH. Tato metrika ukazuje chování různých tržních kohort rozdělených do pásem souvisejících s velikostí realizovaného zisku/ztráty.

Údaje jsou uvedeny jako procento tržní kapitalizace. Například hodnota Y +0.5 znamená, že celkový realizovaný zisk byl roven 0.5 % vynásobený celkovou tržní kapitalizací v daném okamžiku (souřadnice X).

Mezitím se zisk nebo ztráta vypočítá v USD tak, že se vezme hodnota mince a vynásobí se prodanou cenou mínus cena při nákupu. Tento výpočet je pak agregován pro všechny utracené mince a rozdělen do příslušného pásma návratnosti.

Níže uvedený graf ukazuje LTH hluboko v kapitulační zóně. Aktuální spodní pásmo je však přibližně -0.07, což je výrazně méně než nejnižší pásmo v roce 2015 -0.12 a nejnižší hodnota v roce 2019 -0.14.

Změna čisté pozice dlouhodobého držitele

Změna čisté pozice LTH se týká buď distribuce tokenů jako výplaty LTH nebo akumulace, když držitelé zaujímají nové pozice.

Níže uvedený graf ukazuje změnu čisté pozice v roce 2022 mezi distribucí a akumulací a v nižších hodnotách ve srovnání s předchozími roky. To naznačuje vysokou nejistotu v podmínkách zhoršujících se makroekonomických podmínek.

Od srpna se LTH hromadí na nejvyšších letošních úrovních. To je povzbudivé znamení z hlediska dlouhodobého sentimentu vůči bitcoinu.