Michael Saylor: skutečný věřící bitcoinů MicroStrategy

Co uděláte, když stojíte v čele veřejné společnosti mimo finanční svět s největší expozicí bitcoinu a právě jste viděli, jak se z vašich pomyslných zisků vypařuje téměř 5 miliard dolarů?

Pokud jste Michael Saylor z americké softwarové společnosti mikrostrategie, sedíte pevně a dál kážete evangelium kryptoměn.

Saylor udělal tento týden několik televizních rozhovorů, aby trval na tom, že jeho víra je neotřesitelná. A v odpovědi na otázky e-mailem říká, že všichni dobří investoři s poukazem na Warrena Buffetta a Johna Bogle vědí, že byste si neměli dělat starosti s krátkodobými výkyvy trhu: „Jakýkoli časový horizont kratší než čtyři roky pravděpodobně povede k skvělému frustrace a nejistota,“ a 10 let je ještě lepší.

„Bitcoin představuje digitální transformaci peněz, majetku, měny, energie a hmoty,“ dodává. Je „stále v rané fázi svého vývoje a je špatně pochopena“.

Pokud se 57letému softwarovému podnikateli podařilo promítnout překvapivou míru klidu do propadu, který zažil Bitcoin ztratit asi 70 procent své hodnoty od svého historického maxima loni v listopadu, pak by to mohlo mít něco společného s osobní historií zhroucení trhů, které je ještě dramatičtější než ta, která zasáhla kryptotrhy.

Počátkem roku 2000 se MicroStrategy na krátký okamžik stala symbolem posledního velkého technologického boomu a propadu. Jeho hodnota na akciovém trhu vyskočila, když Saylor vychvaloval vizi, jak bude růst společnosti zabývající se analýzou dat podpořen internetem, než se v kolapsu propadne o více než 99 procent.

Saylor, který se nyní odmítá nechat čerpat z této zkušenosti, viděl v březnu 6, kdy společnost upravila své účetnictví a přehodnotila dva roky příjmů, ze svého osobního majetku za jediný den vymazáno více než 2000 miliard dolarů. Vyšetřování Komise pro cenné papíry a burzy později vedlo k urovnání, ve kterém zaplatil pokutu a vyvrhl zisk 8.3 milionů dolarů, aniž by přiznal nebo popřel pochybení.

Saylorova zjevná zenová lhostejnost tváří v tvář vymazání bitcoinů také poukazuje na skálopevnou sebejistotu, kterou lidé, kteří ho v průběhu let sledovali, popisují jako jednu z jeho definujících charakteristik.

„Je to vizionář – není ten, kdo by se obával jít proti proudu,“ říká Dan Ives, technický analytik, který říká, že Saylora zná více než 20 let.

Saylor se v roce 2020 rozhodl, že politika Federálního rezervního systému v oblasti volných peněz měnu znehodnotí. Cítil, že jedinou prozíravou reakcí bylo vložit volné peníze jeho společnosti do bitcoinů. Poté získal přibližně 3.4 miliardy dolarů prodejem akcií, konvertibilních cenných papírů, zajištěných dluhopisů a zajištěné půjčky, čímž zvedl celkové nákupy MicroStrategy na zhruba 4 miliardy dolarů za postupně vyšší ceny.

Tento týden nepřipouštěl ani stín pochybností o moudrosti tohoto kroku. Volatilita na trhu, říká, je způsobena tím, že krypto „překračuje propast“, protože bojuje o legitimitu založení. Existuje „velká racionalizace, která musí proběhnout, aby průmysl dosáhl svého plného potenciálu“.

Spratek z letectva, který mimo jiné vystudoval na Massachusettském technologickém institutu diplom z letectví, Saylor musel ze zdravotních důvodů opustit své ambice stát se pilotem. Společně se dvěma přáteli založil MicroStrategy dva roky poté, co začal v počítačovém byznysu, ještě před svými 25. narozeninami.

V posledních letech byla společnost zastíněna vlnami novějších softwarových společností založených na cloudu a její výnosy klesly o 15 procent oproti vrcholu před deseti lety. Přesto vyspělé softwarové společnosti stále vyhazují spoustu peněz a Saylorovo bohatství – nyní vyčíslené Forbesem na 1.6 miliardy dolarů – financovalo život, díky kterému byl dlouho předmětem fascinace médií ve Washingtonu, kde sídlí MicroStrategy. Několik jachet, okázalé večírky a sídlo na pláži v Miami, to vše sloužilo k tomu, aby zůstal v očích veřejnosti během dvou dekád mezi dvěma problémy MicroStrategy s tržní mánií.

Jeho fanouškům, Saylor's utrácet za bitcoiny projevuje typickou bystrost. „Ukázal, že je prozíravý“, když varoval, že inflace prudce stoupne a ohrozí dolarové rezervy amerických společností, říká Mark Palmer z BTIG, jeden z mála analytiků na Wall Street, kteří sledují MicroStrategy, která má tržní kapitalizaci těsně nad 2 dolary. mld. Kč

Palmer dodává, že Saylor byl také chytrý, když využil éry volných peněz k získání hotovosti za nejnižší úrokové sazby, což mu umožnilo koupit levnou opci za cenu bitcoinu – i když kryptoměna ještě nedosáhla. tvrzení příznivců, že se stane konečným uchovatelem hodnoty v dobách inflace.

Na druhou stranu pro kritiky není omluva špatné načasování. Saylor e-mailem poukázal na to, že bitcoin je stále o 72 procent vyšší od prvního nákupu jeho společnosti v srpnu 2020. Nevšiml si, že většina nákupů MicroStrategy přišla později a za mnohem vyšší ceny.

"Zdvojnásobil se na vrcholu kryptotrhu," říká Ives. "U rulety vsadil všechno na červenou." Přišlo to černé."

Přinejmenším z krátkodobého hlediska Saylor ukazuje všechny známky toho, že je schopen překonat bouři. Pro začátek je imunní vůči jakékoli reakci akcionářů – přestože vlastní pouze 20 procent akcií MicroStrategy, ovládá 68 procent hlasů prostřednictvím speciální třídy akcií.

Jeho společnost pravděpodobně nebude čelit žádnému bezprostřednímu finančnímu stresu. Bitcoin minulý týden propadl přes úroveň 21,000 2.7 $, na které musí MicroStrategy vložit další kryptoměnu jako záruku na zajištění zajištěné půjčky, kterou si vzala letos. Ale asi tři čtvrtiny jeho bitcoinů, z celkového hromadění nyní v hodnotě 2025 miliardy dolarů, jsou stále k dispozici k zástavě jako kolaterál, což mu ponechává velký polštář na krytí jeho půjčky. První splátky dluhu jsou splatné až v roce XNUMX.

Dlouhodobý propad kryptoměn by však byl problém. Cena bitcoinu se stále musí odrazit téměř o 50 procent, jen aby Saylorova obří sázka vyrovnala. Stále je čas na další dramatickou kapitolu nestálé historie MicroStrategy, ať už to dopadne jakkoli.