Pohled na Grayscale Bitcoin Trust po zamítnutí ETF spotem SEC

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) ve středu zamítla další žádost o bitcoinový spotový burzovní fond (ETF).

Akcie společnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se dnes v době psaní tohoto článku obchodovaly za 12.16 USD, což je asi o 9 % méně od rozhodnutí SEC.

Nabídka společnosti Grayscale převést její produkt, GBTC, na spotové ETF byla zamítnuta na základě na základě závěru regulátora, že společnost neprokázala dostatečné plánování, aby zabránila podvodům a manipulaci. Stupně šedi podal žalobu proti SEC po jejím rozhodnutí. 

Správce aktiv tvrdil, že od té doby, co SEC schválila bitcoinové futures ETF, otevřelo to dveře pro spotový fond, ale regulátor nesouhlasil. Podle SEC by byl spotový ETF založený na bitcoinu náchylnější k manipulaci s trhem, protože cenu bitcoinu může ovlivnit řada faktorů. 

Futures produkty tento problém obcházejí, protože trh je menší a je založen na cenách futures od CME, derivátové burzy regulované SEC, kterou by bylo mnohem obtížnější manipulovat než neregulovaný trh s bitcoiny. 

Rozhodnutí SEC nebylo pro mnohé se znalostí situace žádným překvapením. James Malcolm, šéf FX strategie v UBS, hovořil s The Block před rozhodnutím a poznamenal, že by byl šok, kdyby byla schválena konverze spotového ETF Grayscale, zvláště když Gary Gensler stojí v čele SEC a Janet Yellen je ministryní financí. . 

Zde je pohled na VOP a jak to funguje:

Přehled společnosti Grayscale Bitcoin Trust 

Společnost Grayscale uvedla na trh svůj vlajkový produkt, GBTC, v roce 2013 jako řešení pro institucionální investory, kteří chtějí získat expozici vůči bitcoinu. K 30. červnu ovládala asi 3.5 % obíhající nabídky bitcoinů s 638,725 13 bitcoiny v hodnotě kolem XNUMX miliard dolarů.

VOP vydává akreditované investorské akcie, které představují vlastnictví v trustu. V USA jsou akreditovaní investoři definováni jako osoby, které vydělávají více než 200,000 300,000 USD ročně jednotlivě, nebo páry s kombinovaným příjmem vyšším než XNUMX XNUMX USD za poslední dva roky. 

Na rozdíl od jiných investičních produktů, například produktů obchodovaných na burze (ETP), akcie neudělují investorům právo na podkladová aktiva – výměnou za bitcoiny neexistuje žádný program zpětného odkupu. Kromě toho musí investoři čekat šest měsíců, než budou moci prodávat na sekundárním trhu. 

Absence takové funkce znamená, že od roku 2014 existuje nepoměr mezi obchodní cenou VOP a hodnotou jejich čistého majetku, známý jako prémie. Prémii lze definovat jako rozdíl mezi hodnotou podkladových držeb a tržní cenou držeb, jak je vidět v grafu níže. 

17. června sleva GBTC dosáhla historického minima -34 %, což předběhlo rozhodnutí SEC. Stalo se tak po oznámení společnosti Grayscale, že uzavřela dohodu s firmami z Wall Street Jane Street a Virtu Financial o uzavření slevy na GBTC, pokud bude její žádost schválena.

Po posledním zamítnutí tedy zastánci bitcoinového ETF nyní očekávají rozhodnutí o žádosti Wisdomtree, které je naplánováno na říjen, a společnou žádost 21Shares s Cathie Wood's Ark Invest – která má podle Bloomberg Intelligence očekávaný termín rozhodnutí 26. ledna 2023.

Před rozhodnutím SEC o GBTC Hany Rashwan, generální ředitel a spoluzakladatel společnosti 21Shares, řekl The Block v e-mailu, že schválení spotového bitcoinového ETF v USA otevře třídu aktiv institucionálním i drobným investorům. Pokračoval tím, že „na maloobchodní straně by investoři mohli získat přístup ke kryptoměnám investováním do ETF, aniž by si museli vytvářet peněženku nebo přicházet na obchodování sami.

Jeffery Howard, vedoucí obchodního rozvoje a institucionálního prodeje pro OSL v Severní Americe, řekl The Block, že spotové ETF je vysoce nepravděpodobné. dokud Kongres nepověří jejich regulační dohled buď SEC nebo CFTC. 

Podle Howarda v současnosti žádná agentura nemá rozpočet ani pravomoc zajišťovat dohled a vymáhání. 

Společnost Grayscale Investments, která spravuje GBTC, je součástí skupiny Digital Currency Group, která také vlastní CoinDesk – mediální jednotku, která konkuruje společnosti The Block v poskytování zpráv na krypto trzích.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.