Soudci zkoumají SEC kvůli odmítnutí bitcoinového ETF ve stupních šedi

Soudci dohlížející na žalobu společnosti Grayscale proti Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) v úterý zpochybnili finančního hlídače a zkoumali důvody agentury pro zamítnutí žádosti Grayscale o založení bitcoinového ETF.

Otázky přišly během ústních debat u amerického odvolacího soudu pro obvod DC, na který dohlíželi soudci Sri Srinivasan, Neomi Rao a Harry Edwards. Stupně šedi zahájena právní kroky proti SEC v červnu loňského roku poté, co byla zamítnuta žádost o přeměnu jeho Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) na Bitcoin ETF pro spotový trh.

Základním prvkem argumentu SEC, který přednesla hlavní právní zástupkyně SEC Emily Parise, je, že v aplikaci Grayscale chyběla data nezbytná k důvěrnému určení, „zda podvod a manipulace na spotovém trhu ovlivňují futures [trhy] stejným způsobem.

Ale soudce Neomi Rao řekl, že se zdá, že futures cena bitcoinu je derivátem spotové ceny aktiva, která se 99.9 % času pohybuje společně. Řekla, že SEC neposkytla důkazy, že tvrzení Grayscale jsou nesprávná.

„Zdá se, že existuje poměrně dost informací o tom, jak tyto trhy spolupracují, a dodává: „Komise skutečně potřebuje vysvětlit […], jak chápe vztah mezi futures na bitcoiny a okamžitou cenou bitcoinu.“

Jménem společnosti Grayscale bývalý generální právní zástupce USA Don Verrilli tvrdil, že zamítnutí žádosti společnosti Grayscale o přeměnu GBTC na bitcoinové ETF na spotovém trhu ze strany SEC bylo v rozporu s předchozími rozhodnutími, která „dávají zelenou“ pro futures-založené ETF k obchodování v USA.

Popírání SEC popsal jako „definici svévolného rozhodování“ a tvrdil, že ETF pro spotový trh Grayscale by představovalo „stejné riziko podvodu a manipulace“, jaké v současnosti schválilo bitcoinové produkty obchodované na Chicago Mercantile Exchange (CME).

Grayscale poprvé podal žádost o převod GBTC na ETF v roce 2016. Podle společnosti webových stránkách , v produktu drží aktiva v hodnotě více než 14 miliard dolarů.

V současné době se akcie GBTC obchodují za výrazně nižší hodnotu, než je podkladová hodnota bitcoinu, který má společnost Grayscale ve svém trustu, částečně kvůli struktuře produktu, která brání výměně akcií za bitcoiny. Pokud by byl přeměněn na ETF na spotovém trhu, akcie BTC by pravděpodobně sledovaly cenu bitcoinu přesněji, protože arbitrážní hráči rozdíl vyměňují.

Od úterý se akcie GBTC obchodovaly se 42% diskontem ve srovnání s aktivy spravovanými společností Grayscale v trustu, což je mezera, která podle nejširšího rozsahu dosáhla téměř 49 %. Ycharts. Po úterních ústních argumentech však akcie vyšplhaly o 7.6 % na 12.68 USD.

Doposud nebyl v USA schválen žádný bitcoinový ETF založený na spotovém základě SEC, který zamítl řadu žádostí od doby, kdy dvojčata Winklevoss v roce 2013 požádala o trust podobný bitcoinovému ETF. Ale bitcoinové ETF založené na futures kontraktech se v USA obchodují od doby, kdy ProShares Bitcoin futures ETF zahájil na newyorské burze v říjnu 2021.

SEC opakovaně citovala svůj mandát chránit investory v USA a zároveň odmítat spotové aplikace Bitcoin ETF. Když byla loni zamítnuta žádost společnosti Grayscale o přeměnu GBTC na bitcoinové ETF na spotovém trhu, finanční hlídací pes uvedl, že aplikace Grayscale neposkytla dostatečnou ochranu před „podvodnými a manipulativními činy a praktikami“.