Vyplácí se konečně Salvadorský bitcoinový gambit?

Kontroverzní bitcoinová investice El Salvadoru ve výši 117.5 milionu dolarů se minulý týden nakrátko přehoupla do ziskovosti, poprvé za dva roky. 

Byl to milník svého druhu, protože do té doby se pro zbídačený středoamerický národ v kryptoměnách moc nedařilo.

El Salvador se stále nepřiblížil k tomu, aby se z bitcoinu (BTC) stal prostředek směny, jak se očekávalo, když v září 2021 učinil bitcoiny zákonným platidlem, což je první národ na světě, který takový krok učinil.

Navíc snesla ostrou kritiku z mnoha stran, včetně Mezinárodního měnového fondu (MMF), protože ceny kryptoměn po celém světě klesaly. V lednu 2022 fond vyzval Salvador, aby ukončil uznávání bitcoinu jako zákonného platidla.

Ale prezident Nayib Bukele se během kryptozimy jednoduše zakopal hlouběji a během roku 2022 opakovaně nakupoval BTC. Řídil se disciplinovanou – nebo podle kritiků pošetilou – strategií průměrování dolarových nákladů.

Začátkem prosince si Bukele vzal dovolenou, aby se připravil na svou volební kampaň v roce 2024, ale on skočil na X minulý týden na vítězné kolo a pobodat jeho „odpůrce“:

Salvadoru #Bitcoin investice jsou v plusu!

Po doslova tisících článků a hitů, které zesměšňovaly naše domnělé ztráty, z nichž všechny byly vypočítány na základě #Bitcointržní cena v té době…

S proudem #Bitcoin tržní cena, pokud bychom prodali… pic.twitter.com/gvl2GfQMfb

- Nayib Bukele (@nayibbukele) 4. prosince 2023

Byla to odvrácená strana, ale vyvolalo to několik skutečných otázek: Je bývalý prezident oprávněn deklarovat ospravedlnění vzhledem k tomu, že investice El Salvadoru do BTC byla jen okrajově zisková? (11. prosince opět sklouzlo do mínusu.)

Mezitím bitcoin stále nebyl široce přijat salvadorskou veřejností k placení za zboží a služby, ani jej nepoužívají obyvatelé Salvadoru pracující v zámoří k posílání peněz domů prostřednictvím remitencí.

Nedávné: Jak může krypto býčí běh ovlivnit hraní na webu 3 mimo hru jen za výdělky

A konečně, vzhledem k tomu, že Salvador zůstává malou, zadluženou a chudou zemí, byla skutečně odpovědná za to, že jeho vůdci hazardovali s penězi daňových poplatníků na vysoce rizikové nákupy bitcoinů?

“Odvážný a bezprecedentní krok”

Bukele má své obránce. El Salvador byl v roce 2021 v zoufalé ekonomické tísni a zdálo se, že nic nefunguje.

"El Salvador učinil odvážný a bezprecedentní krok v přijetí bitcoinu jako zákonného platidla, což bylo mimo jiné ostře kritizováno MMF," řekl Cointelegraph Nigel Green, generální ředitel deVere Group, a dodal:

„Muselo se udělat něco nového, abychom ukončili desetiletí finanční nestability a spoléhání se na americký dolar v zemi. Nic jiného v tomto ohledu dosud nebylo úspěšné.“

Bukele „prohlásil bitcoiny za zákonné platidlo a poskytl občanům El Salvadoru příležitost přijmout alternativní finanční systém, který se liší od dolaru,“ řekl Cointelegraphu Paolo Ardoino, generální ředitel Tetheru a technologický ředitel Bitfinexu. "Vydržet tlak mezinárodních věřitelů a tvůrců hospodářské politiky, aby se tohoto rozhodnutí drželi, vyžaduje hodně sebedůvěry a víry."

V jednom okamžiku roku 2022 bylo investiční portfolio BTC El Salvadoru pod vodou z více než 50 %. Bukele se však „držel svých zbraní a prošel,“ dodal David Tawil, prezident ProChain Capital. Tawil očekává, že ostatní národy, které se potýkají s ekonomickými problémy, budou napodobovat salvadorský příklad bitcoinu. Další by mohla být Argentina.

V době psaní tohoto článku nakoupil El Salvador celkem 2,770 42,436.22 BTC za průměrnou cenu 117.5 XNUMX $ za coin za cenu portfolia XNUMX milionu $, podle „Nayib Bukele Portfolio Tracker“, který sleduje změny v úkrytu bitcoinů v El Salvadoru.

Ještě 4.16. prosince, kdy se BTC prodávalo za zhruba 3.54 9 dolarů, měla celkový zisk 44,000 milionu dolarů – nárůst o 6 %. První hromadný nákup BTC Bukele byl proveden 2021. září 18; jeho poslední bylo 2022. listopadu 12, krátce poté, co implodoval FTX. Celkem bylo XNUMX hromadných nákupů, po kterých Bukele stále zavázáno k nákupu 1 BTC denně.

Ale 11. prosince portfolio opět kleslo pod vodou – o 1.15 % – když BTC klesl pod 42,000 XNUMX USD.

Nezodpovědné vládnutí?

Vzhledem k pokračující volatilitě krypto trhu není překvapivé, že se někteří ptají, zda je bitcoin vhodnou investicí pro suverénní vládu, natož pro tak silně zadluženou.

„Spekulace s veřejnými zdroji v kontextu, v němž narůstá extrémní chudoba a potravinová nejistota, je nezodpovědné,“ řekla Cointelegraphu Lourdes Molina, hlavní ekonomka Středoamerického institutu pro fiskální studia. "Peníze daňových poplatníků přidělené na implementaci zákona o bitcoinech měly pro salvadorské občany vysoké náklady obětované příležitosti."

Tyto prostředky investované do bitcoinu měly být místo toho použity k financování veřejných statků a služeb, dodal Molina. Nový zákon měl i další nepředvídatelné důsledky:

„Ekonomická rizika vyplývající z implementace bitcoinového zákona přetrvávají, zejména ta, která jsou spojena s možností proměnit zemi v daňový ráj a usnadnit praní špinavých peněz. Další rizika byla omezena nemasovým používáním měny.“

George Selgin, vedoucí pracovník a emeritní ředitel Centra pro měnové a finanční alternativy na Cato Institute a emeritní profesor ekonomie na University of Georgia, řekl Cointelegraphu, že monetární experiment v zemi, tak jak byl původně koncipován, šel daleko nad rámec velké kryptoinvestice. :

„Schéma bitcoinů v El Salvadoru nebyla prodávána jako riskantní investiční gambit – i když to tak rozhodně bylo. Byl to pokus dosáhnout „bitcoinizace“ dolarizované ekonomiky El Salvadoru. A v tomto ohledu to byl úplný propadák."

Na konci roku 2022, Cointelegraph reportér Joseph Hall cestoval do Salvadoru, aby zjistil, zda by mohl v zemi přežít pouze s použitím bitcoinu k platbám. Dva týdny jsem se snažil platit za každou jednotlivou věc bitcoiny nebo satoshi – malé částky bitcoinů. Upozornění spoileru: Selhal jsem."

V Salvadoru zůstává americký dolar drtivým platebním „médiem výběru,“ poznamenal Selgin, „pro všechny, ušetříte některé bitcoinové turisty. Salvadorané žijící v zámoří jej nepoužívají k posílání peněz domů, i když převody byly účtovány jako přirozený případ použití bitcoinu. "Proč by nějaká jiná země chtěla následovat takový příklad, je mimo mě," řekl Selgin.

Část většího plánu

Přesto je důležité zasadit bitcoinové výdaje země do širšího kontextu. Je to jen jeden prvek v plánu učinit El Salvador ekonomicky nezávislým. Bukele také zavedl řadu programů zpětného odkupu dluhopisů, aby obnovil dluhový profil země a rozšířil daňový základ „přivítáním imigrace a návratem občanů do země,“ řekl Ardoino Cointelegraphu a dodal:

„El Salvador nyní patří mezi nejvýkonnější dluhopisy mezi zeměmi rozvíjejících se trhů a je považován za bezpečné a atraktivní místo k návštěvě. Rozhodnutí země přijmout bitcoin jim přineslo investice, cestovní ruch a mezinárodní uznání.“

„Aby se projekt rozběhl, musel [Bukele] na něj klást vysoká – možná přehnaná – očekávání,“ řekl Tawil Cointelegraphu. "Nikdo skutečně nečekal, že to [BTC] bude v krátkodobém horizontu prostředkem směny."

Tato část experimentu byla „předčasná“, pokračoval Tawil, hlavně proto, že bitcoin má stále nedostatky v použitelnosti. „Zatím to není dost jednoduché – není to tak snadné jako kreditní karta.[…] Ale bude to snazší,“ předpověděl.

Mezitím kladná návratnost investičního portfolia BTC El Salvadoru – pokud přetrvá – pravděpodobně upoutá pozornost ostatních suverénních zemí. Inflací zmítaná Argentina má například nového prezidenta Javiera Mileiho, který je dobře nakloněn kryptoměnám, a mohl by si vypůjčit některé prvky z průkopnického programu BTC v Salvadoru. Mnoho lidí zůstává v Argentině bez bankovního účtu, takže bitcoin by mohl být užitečný.

Selhání jako prostředek směny?

Bolestným bodem zůstává nedostatek maloobchodního využití. Před dvěma lety se hodně udělalo o úsilí El Salvadoru povzbudit své občany, aby používali bitcoiny pro maloobchodní nákupy. Vláda utratila miliony za distribuci peněženek Chivo a malého množství (zdarma) BTC občanům a výsledky byly nakonec zklamáním. Neubírá to Bukeleho odkazu?

"Kdykoli představíte něco velmi odlišného, ​​nemůžete očekávat okamžitý úspěch a okamžité výsledky," odpověděl Ardoino. "Lidé zapomínají, že když byly kreditní a debetní karty poprvé představeny, trvalo 10 let, než získaly akceptaci v Evropě, a teprve o 20 let později jsme viděli plné pokrytí."

Pokud jde o investice do rizikových aktiv, „vlády investují neustále, samozřejmě, že to dělají,“ řekl Green. "Ale Salvador zažil značný hněv - více než cokoli jiného - kvůli investicím do bitcoinů."

Proč se MMF, organizace, jejímž posláním je „dosáhnout udržitelného růstu a prosperity“, obává, že řešení zaměřené na budoucnost je „matoucí“, dodal.

„S&P 500 vstoupil na medvědí trh poprvé od března 2020,“ pokračoval Green. "Mnoho investic bylo pod vodou," ale "důvtipní investoři nepropadnou panice prodeje během medvědích trhů."

Probíhající práce?

Celkově vzato, je ještě příliš brzy říci, zda je bitcoinová cesta Salvadoru úspěšná nebo neúspěšná?

"Je to smíšená zpráva, ale pak by to bylo vždy při zahájení nového zákonného a digitálního výběrového řízení bez plánu," komentoval Green.

Tawil označil hazard v zemi BTC za „100% úspěch“. Podívejte se na nákladovou základnu pro jeho nákupy BTC – ty „možná už nikdy neuvidí“, přinejmenším žádný suverénní národ. El Salvador byl prozíravý, věří.

Ekonom Selgin naopak tvrdil, že malý zisk, který byl dosud dosažen na marnotratnosti bitcoinů v Salvadoru, je do značné míry irelevantní. Věci se mohly snadno dostat na jih:

„Žádná zodpovědná vláda neuzavírá riskantní sázky s daňovými fondy a je naprosto nezodpovědné, aby to chudá země dělala. Jestli se hazard vyplatí, nebo ne, je opravdu vedlejší.“

Molina také dal Salvadoru nízké známky za svůj bitcoinový podnik. „Argumenty o přilákání investic, vytváření pracovních míst nebo podpoře finanční inkluze nebyly dodnes naplněny. Jediná věc, která byla socializována, jsou náklady, které občané museli převzít,“ řekla.

Magazín: Terorismus a válka mezi Izraelem a Gazou se stala zbraní ke zničení kryptoměn

Ardoino naproti tomu hodnotil salvadorský bitcoinový pivot jako „zatím úspěšný“. Bitcoin přinesl zemi doplňkové výhody v oblasti cestovního ruchu a investic, „a nyní El Salvador rozvíjí celý finanční průmysl založený na digitálních aktivech.[…] Na současné trajektorii je El Salvador připraven stát se novým finančním centrem Latinské Ameriky. “

Green odkázal na zprávu španělského bankovního giganta Santander z 8. září, která chválila Salvador za jeho nový „trhově přátelský přístup k řízení politiky“ a rostoucí ochotu splácet dluhy. Růst cen salvadorských dluhopisů „téměř vzdoruje gravitaci“ komentáři Santander a země možná brzy získá přístup na kapitálové trhy s eurobondy.

Mělo by se také připomenout, že Salvador „má bezútěšnou historii nesplácení svých mezinárodních dluhových závazků,“ dodal Green, ale „teď je nepravděpodobné, že tak učiní alespoň do roku 2029, podle většiny odborníků, což je vzhledem k historii docela pozoruhodné. .“