Ekonomové MMF varují před rizikem „nákazy“ na stále více propojených bitcoinových a akciových trzích

Zhruba deset let, Bitcoin a další kryptoměny byly považovány za zajištění proti jiným typům aktiv, jako jsou akcie. Po COVIDu však ceny krypto aktiv stále více odrážejí akcie, protože stále více lidí přidává do svého portfolia riziková aktiva.

To by mohlo signalizovat budoucí potíže, říkají tři úředníci Mezinárodního měnového fondu (MMF), instituce OSN známé poskytováním podmíněných půjček členským zemím. 

„Větší a značný společný pohyb a přelévání mezi krypto a akciovými trhy naznačuje rostoucí propojenost mezi dvěma třídami aktiv, která umožňuje přenos otřesů, které mohou destabilizovat finanční trhy,“ zapsat ekonomové Adrian Tobias, Tara Iyer a Mahvash S. Qureshi pro blog MMF. Citují nový výzkum od Iyera, který prokazuje „riziko nákazy napříč finančními trhy“.

Trojice jako taková volá po globálním regulačním rámci, který by zmírnil hrozby pro finanční stabilitu.

A poslední zpráva od společnosti Kaiko, která se zabývá daty kryptoaktiv, stanovila korelační koeficient mezi cenou bitcoinu a akciovým indexem S&P 500 na 0.61. Korelace mezi BTC a Nasdaq byla 0.58. Korelační koeficienty se pohybují od -1 do 1. Čím blíže k 1, tím těsněji se k sobě přibližují; čím blíže k -1, tím více se rozcházejí. 

Autoři MMF poznamenávají, že korelace se nevztahuje pouze na americké akciové trhy, ale také na rozvojové ekonomiky. Uvádí korelaci 2020-21 mezi BTC a indexem rozvíjejících se trhů MSCI na 0.34, což je 17x skok oproti dřívějšku.

Zatímco akciové trhy jsou tradičně regulovány svými hostitelskými zeměmi, mnoho zemí stále rozhoduje, jak s krypto aktivy naložit. Zatímco Komise pro cenné papíry a burzy dohlíží například na akciové trhy v USA, rozmanitost krypto aktiv a platforem –NFT, DeFi žetony řízení a stabilní mince, například všechny mají různé služby – ponechává sektor bez jediného regulačního orgánu. Je to něco jako nekvalitní obrana NBA, která se snaží využít pokrytí zóny; někdy není jasné, kdo má koho hlídat.

Tobias et al pochopili, že kryptoměny rychle získávají půdu pod nohama, a píší: "Naše analýza naznačuje, že kryptoaktiva již nejsou na okraji finančního systému." Ačkoli se jejich příspěvek odklání od toho, aby byl příliš normativní, tvrdí, že jakýkoli regulační rámec by měl zahrnovat požadavky na banky týkající se jejich expozice vůči kryptoměnám – a jak mohou banky s takovými aktivy interagovat.

Pokud ne, varují, že zvýšená korelace mezi krypto a akciemi „by mohla brzy představovat riziko pro finanční stabilitu, zejména v zemích s rozšířenou adopcí kryptoměn“.