Ačkoli většina těžařských akcií letos zaznamenala pokles, pozorovatelé průmyslu očekávají, že investoři nakoupí zpět do nejsilnějších takových společností poté, co se bitcoinový prach usadí na polovinu.
Některé z největších světových veřejných těžařských společností sledovaly v posledních měsících propad cen akcií.
Akcie těžařského gigantu Marathon Digital zatím letos klesly zhruba o 33 %.
Akcie konkurenčních Hut 8 a Riot Platforms jsou na tom v tomto období o něco hůře, poklesly o 35 % a 46 %. Akcie společnosti Core Scientific klesly od lednového bankrotu asi o 16 %.
CleanSpark se sídlem v Las Vegas byl anomálií, protože cena akcií v roce 55 vzrostla o 2024 %.
Tyto téměř plošné poklesy přicházejí, když investoři čekají na to, kteří těžaři budou mít nejlepší pozici po snížení na polovinu vzhledem k nadcházejícím sníženým blokovým odměnám – z 6.25 BTC a 3.125 – a jejich dopadu na ziskovost těžařů.
Čtěte více: Do snížení bitcoinu na polovinu zbývá už jen několik týdnů – takto se těžaři připravili
Události na polovinu bitcoinu, ke kterým dochází každé čtyři roky, často spouštějí „spekulativní bubliny“, které vrcholí přibližně rok po každém cyklu, uvedl datový vědec ze StoneX Digital David Kroger.
„Investoři možná upravili svá očekávání a pozice na základě historických tržních trendů souvisejících s událostmi snižování na polovinu, včetně významných cenových výkyvů a změn nálady na trhu,“ dodal.
Ti, kteří alokují kapitál do prostoru, mají také nový způsob přístupu k BTC od 11. ledna, kdy Komise pro cenné papíry a burzu schválila první americké spotové bitcoinové ETF.
„Nyní máte situaci, kdy existuje možnost získat komoditní expozici jako institucionální investor pomocí spotového bitcoinového ETF, který zmírňuje firemní riziko, které na sebe berete, když investujete do bitcoinového těžaře,“ Sue Ennis, vedoucí oddělení vztahů s investory v Chata 8, řekl během úterý X prostoru.
Zatímco poptávka po amerických spotových bitcoinových ETF se v poslední době zpomalila, kategorie fondů přinesla na trh za něco málo přes tři měsíce čistý příliv zhruba 12.5 miliardy dolarů.
Čeká se, až se prach usadí
Akcie těžařů dříve měly horší výkonnost bitcoinu, který se dostal na polovinu, a po události překonal BTC, řekl analytik Compass Point Research & Trading Joe Flynn.
Čtěte více: Proč většina akcií těžby bitcoinů klesá uprostřed vytrvalé krypto rally
S dostupnými spotovými bitcoinovými ETF Flynn řekl, že těžaři obchodují spíše na základě snížení ceny hash na polovinu než na expozici BTC, kterou poskytují.
Hash cena zohledňuje cenu bitcoinu, obtížnost sítě, blokovou dotaci a transakční poplatky. Měříme-li, kolik může těžař očekávat výdělek z konkrétního množství hashovací sazby, tato metrika pozitivně koreluje s cenou BTC a negativně souvisí s kolísáním obtížnosti těžby bitcoinů.
"Jakýkoli odraz ceny hash od minima po snížení na polovinu a myslíme si, že akcie reagují pozitivně," řekl Flynn Blockworks. "Na základě minulých cyklů bychom očekávali období konsolidace cen BTC před obnovením vyššího vzestupného trendu v druhé polovině roku 2024 a do roku 2025."
Těžaři, kteří mají ve své rozvaze velké sumy bitcoinů, budou pravděpodobně těžit z jakéhokoli růstu cen BTC po snížení na polovinu z pohledu akcií, dodal Flynn.
Marathon v současné době vede tuto kategorii mezi těžaři, s 17,381 31 BTC BTC ve své rozvaze k 8. březnu. Hut 9,102 a Riot Platforms v té době držely 8,490 XNUMX BTC a XNUMX XNUMX, v tomto pořadí.
„Myslíme si však, že investoři [začnou] po snížení hodnoty sledovat základní ukazatele, jako je EBITDA, [volný peněžní tok] a provozní páka na nízké náklady na energii,“ řekl.
Vedoucí pracovníci uvedli, že se zdá, že veřejný trh má potíže s přiměřenou hodnotou těžařským společnostem.
Ennis argumentoval, že trh například slevuje z řízených služeb Hut 8 a vysoce výkonných počítačů.
Jak trh dospívá, dodala, investoři a instituce pravděpodobně provedou více due diligence ohledně různých obchodních modelů různých těžařů.
"Myslím si, že uvidíme, jak se kapitál a úroky vrátí do této třídy aktiv po snížení na polovinu poté, co trh uvidí, kdo má stále na sobě tričko a jaká je výhoda," řekl Ennis.
Jeff Hancock, generální ředitel Coinpass, řekl, že očekává, že se těžařské akcie budou chovat podobně jako bitcoin po snížení ceny na polovinu v předchozích cyklech.
"Může trvat nějakou dobu, než se tyto těžební zásoby zotaví, pokud tyto firmy nedokážou snížit své energetické a provozní náklady," řekl. "Někteří z nich možná budou muset počkat na bouři, dokud ceny bitcoinů nevzrostou, pokud nebudou mít žádné další zdroje příjmů."
Cena bitcoinu (BTC) byla ve čtvrtek ve 63,800:12 ET přibližně 30 4 USD – o 10 % více za den, ale o téměř XNUMX % méně než před týdnem.
Veřejní těžaři by mohli zaznamenat bezprostřednější nárůst ceny akcií, pokud by bylo schváleno více produktů obchodovaných na burze bitcoinů v oblastech, jako je Asie a Spojené království, argumentoval Hancock.
Čtěte více: Po pohybu krypto ETF v Hongkongu by další asijští regulátoři mohli jednat
"Tyto institucionální spotové nástroje již absorbovaly více bitcoinů, než bylo vytěženo před půlením," řekl Blockworks. "Po snížení na polovinu bychom mohli zažít extrémní nabídkový šok, který by vrátil cenu bitcoinu na současnou nebo vyšší úroveň a zároveň zvýšil ceny akcií těžařů."
Ti, kteří jsou nejlépe umístěni?
Analytici společnosti Galaxy v únorové zprávě uvedli, že 15 % až 20 % hashovací sazby bitcoinové sítě by se po snížení na polovinu mohlo dostat mimo provoz.
Čtěte více: Finanční potíže pro těžaře bitcoinů: Pohled zpět a dopředu, jak se rýsuje snížení na polovinu
Výkonný předseda CleanSpark Matthew Schultz během úterý X řekl, že přístup ke kapitálu – umožňující společnostem nasadit nejúčinnější strojové parky – bude po snížení na polovinu skutečně odlišovat.
Jen v rozvaze mají Marathon Digital a Riot Platforms každá více než 1 miliardu dolarů v kombinované hotovosti a BTC.
CleanSpark měl na konci března k dispozici zhruba 300 milionů dolarů v hotovosti a 5,021 320 BTC (v hodnotě zhruba XNUMX milionů dolarů).
Očekává se, že společnosti s velkými sklady budou získávat stroje a společnosti od menších, méně kapitalizovaných.
Společnost Stronghold Digital zaznamenala v roce 58 pokles ceny akcií o 2024 %. Pokud by společnost považovala za atraktivní cíl fúzí a akvizic, „zvážila“ takovou dohodu, řekl dříve generální ředitel Greg Beard Blockworks.
Argo Blockchain, který utrpěl podobný pokles ceny akcií jako Stronghold, odmítl komentovat svou strategii fúzí a akvizic po polovičním rozdělení.
Čtěte více: Kupující a prodávající: Jak bitcoinoví těžaři uvažují o post-halving M&A
Pokud jde o těžaře s potenciálně vysokým růstem, Flynn poznamenal, že hotovost a BTC Riotu představují zhruba 50 % tržní kapitalizace společnosti.
Iris Energy a Bitfarms mají v úmyslu letos zdvojnásobit svůj hash rate, zatímco Core Scientific a Terawulf zaměřené na infrastrukturu mají „špatnou cenu“.
Ceny akcií společností Iris Energy a Bitfarms jsou zhruba o 30 % nižší, než kde začaly rok. Terawulf si vedl lépe, meziročně o 7 % méně.
Flynn dodal: „Mám rád těžaře obchodující na nejnižších násobcích, kteří zablokovali stroje nové generace – což snižuje náklady na hash – a mají schopnost růst, aby kompenzovali počáteční dopad na polovinu.“
Začněte svůj den špičkovými informacemi o kryptoměnách od Davida Canellise a Katherine Ross. Přihlaste se k odběru newsletteru Empire.
Zdroj: https://blockworks.co/news/depressed-miner-stocks-bitcoin-halving