Stupně šedi vs SEC: připraveni na bitcoinový ETF?

Soudní spor mezi Grayscale a Komisí pro cenné papíry (SEC) ohledně vydání bitcoinového ETF pokračuje. Zdá se, že průlom v případu nastal v úterý poté, co soudci zahnali SEC.

Pokus Grayscale spustit Bitcoin ETF blokovaný SEC

Kryptoměnový průmysl netrpělivě očekává schválení burzovně obchodovaného fondu bitcoinů (ETF) ve Spojených státech.

Bitcoin ETF by umožnil institucionálním investorům získat expozici na trhu s kryptoměnami prostřednictvím regulovaných finančních produktů.

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) však zatím žádost neschválila s odvoláním na obavy z manipulace s trhem a ochrany investorů.

Stupně šedé investice, největší světový správce digitálních aktiv, byl žádá o schválení ETF léta. Nejnovější a četný pokus Grayscale vytvořit ETF na bitcoinu byl SEC zamítnut.

Agentura uvedla obavy z manipulace s trhem a ochrany investorů kryptocurrency trhu ještě není dostatečně zralá, aby takovou investici podpořila.

Stupně šedi podána a žaloba proti SEC v červnu 2022 s tvrzením, že rozhodnutí agentury bylo svévolné a svévolné.

Žaloba dosáhla klíčového okamžiku 1. března 2023, kdy soudci zpochybnili rozhodovací proces SEC.

Soudci zkoumali důvody agentury pro zamítnutí žádosti Grayscale a odmítli argument SEC, že trh s kryptoměnami není dostatečně vyspělý na to, aby ETF na bitcoinech.

Soudci požádali právníky SEC, aby poskytli důkazy o manipulaci s kryptoměnovým trhem, a zeptali se, zda agentura na trh s bitcoiny aplikuje jiný standard než na jiné třídy aktiv.

Prokurátoři také tlačili na SEC ohledně jejího výkladu zákona o cenných papírech z roku 1933, který upravuje nabídku a prodej cenných papírů ve Spojených státech.

Komise pro cenné papíry a burzy argumentovala, že trh s kryptoměnami je vysoce náchylný k manipulaci a že existují vážné obavy o ochranu investorů.

Agentura jako důvod uvedla nedostatek transparentnosti v krypto-sektoru, převahu podvodů a podvodů a skutečnost, že mnoho kryptoměnových burz funguje mimo regulační dohled.

Právníci Grayscale však tvrdili, že obavy SEC jsou přehnané a že trh s kryptoměnami je transparentnější a regulovanější, než SEC uznává.

Právníci uvedli skutečnost, že Bitcoin a další kryptoměny se obchodují na veřejných burzách, že mnoho kryptoměnových společností se dobrovolně zaregistrovalo u regulačních agentur a že probíhají četné iniciativy ke zlepšení transparentnosti a dohledu nad trhem s kryptoměnami.

Úvahy soudců o případu

Zdálo se, že soudci sympatizují s argumenty Grayscale a poznamenali, že obavy SEC z manipulace s trhem a ochrany investorů nejsou jedinečné pro trh s kryptoměnami.

Soudci navrhli, že by agentura mohla při jednání s bitcoinovým trhem uplatňovat dvojí metr, a zpochybnili, zda rozhodnutí SEC nebylo založeno na nedostatečném porozumění trhu s kryptoměnami.

Zpochybňován byl také výklad SEC k zákonu o cenných papírech z roku 1933, který vyžaduje, aby cenné papíry byly registrovány u agentury, než budou moci být nabízeny veřejnosti.

SEC tvrdila, že ETF na bitcoinech by byl nový typ zabezpečení, na který se nevztahují stávající předpisy. Právníci společnosti Grayscale tvrdili, že bitcoinový ETF je prostě jiný způsob balení existujícího aktiva a měl by podléhat stejným regulacím jako ostatní produkty obchodované na burze.

Nebylo uvedeno datum, kdy soudci vydají své rozhodnutí, ale jejich výslech naznačuje, že se kriticky dívají na rozhodovací proces SEC.

Pokud soudci rozhodnou ve prospěch Grayscale, bude to velké vítězství pro kryptoměnový průmysl a mohlo by to připravit cestu pro schválení dalších žádostí o bitcoinové ETF.

Bitcoinový ETF ve Spojených státech

SEC se zdráhala schválit ETF na bitcoiny ve Spojených státech s odkazem na obavy z manipulace s trhem a ochrany investorů. Jiné země však již schválily ETF na bitcoiny, včetně Kanada a Evropa.

ETF pro bitcoiny by umožnilo institucionálním investorům získat expozici na trhu s kryptoměnami prostřednictvím regulovaných finančních produktů, což by mohlo zvýšit poptávku po bitcoinu a dalších kryptoměnách.

Nedostatek regulačního dohledu v kryptosvětě znesnadnil vstup na trh institucionálním investorům, kteří potřebují regulované finanční produkty, které jsou v souladu se současnými zákony o cenných papírech.

Vstup bitcoinového ETF do tohoto odvětví by byl významným krokem směrem k mainstreamovému přijetí kryptoměn, protože by umožnil institucionálním investorům získat expozici na trhu prostřednictvím regulovaných finančních produktů.

To by zvýšilo poptávku po bitcoinu a dalších kryptoměnách, což by mohlo zvýšit ceny a zvýšit likviditu trhu. Drobným investorům by to také poskytlo přístupný a pohodlný způsob, jak investovat na trhu s kryptoměnami, aniž by se museli potýkat se složitostí nákupu a skladování samotných kryptoměn.

Neochota SEC schválit ETF však frustrovala mnoho hráčů z odvětví kryptoměn, kteří tvrdí, že obavy agentury z manipulace s trhem a ochrany investorů jsou přehnané.

Mnoho hráčů v oboru se domnívá, že SEC protahuje schválení bitcoinového ETF kvůli nedostatečnému pochopení trhu s kryptoměnami nebo zaujatosti vůči třídě aktiv.

Dotaz soudců na SEC v případu Grayscale naznačuje, že tyto obavy mohou být opodstatněné.

To by mohlo znamenat posun v regulačním prostředí kryptoměn, protože soudci a další regulační orgány začnou rozpoznávat potenciální výhody bitcoinu a dalších kryptoměn a potřebu vyjasnění regulace v tomto odvětví.

Je však důležité poznamenat, že i když soudci rozhodnou ve prospěch Grayscale, nezaručuje to, že SEC schválí ETF v USA. Agentura by se mohla proti rozhodnutí odvolat nebo by mohla nadále zamítat žádosti o bitcoinové ETF z jiných důvodů.

Je také možné, že SEC v budoucnu změní svůj postoj k bitcoinovým ETF, protože trh s kryptoměnami se nadále vyvíjí a dospívá.